年收249亿！扩容石化 东方盛虹完善新型高端纺织产业链

2019年，东方盛虹(000301.SZ)在构建新型高端纺织产业链上持续发力，并扩容8家子公司，涉及炼油、石化等纵向行业领域。

4月8日晚间，东方盛虹发布2019年年报，称公司进行产业链纵向整合，收购盛虹炼化、虹港石化100%股权以形成完整的“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”新型高端纺织产业链架构，推动炼油、石化、化纤之间协同发展。

年报显示，东方盛虹报告期内实现营业收入248.88亿元，同比增长6.98%;归属于上市公司股东的净利润16.14亿元，同比增长67.18%;基本每股收益0.4元，同比增长33.33%;公司拟每10股派现1元(含税)。

新增多家石化子公司

东方盛虹2019年度纳入合并报表范围的子公司新增8户，包括一级子公司江苏盛虹石化产业发展有限公司(以下简称盛虹石化)，二级子公司苏州苏震生物工程有限公司、盛虹炼化(连云港)有限公司(以下简称盛虹炼化)、江苏虹港石化有限公司(以下简称虹港石化)等。

工商资料显示，上述8家子公司经营范围涉及石油加工、化纤织造等。其中，盛虹炼化是“盛虹1600万吨/年炼化一体化项目”的实施主体，该项目于2018年12月正式动工，预计将于2021年底投产，该项目设计原油加工能力1600万吨/年，芳烃联合装置规模280万吨/年(以对二甲苯产量计)，乙烯裂解装置规模110万吨/年，配套30万吨原油码头、4个5万吨液体化工码头等。

根据《盛虹炼化一体化项目可行性研究报告》，该项目预计总投资约677亿元，项目建成后，盛虹炼化主营业务为原油炼化一体化及化工产品的生产和销售，项目达产后可实现不含税年均销售收入约925亿元、年均净利润约94亿元。

据了解，盛虹炼化产出品PX将直供虹港石化生产精对苯二甲酸(PTA)，虹港石化产出品PTA和盛虹炼化产出品乙二醇(MEG)将进一步提供给国望高科生产差别化化学纤维(POY、FDY、DTY等)，公司将形成从“一滴油”到“一根丝”的全产业链业务经营。

根据2019年年报，东方盛虹的石化业务收入达42.98亿元，收入占比为17.27%，毛利率为6.00%。在年报中，东方盛虹称，主要原材料PTA和MEG的价格变化与原油价格的波动具有一定的正相关性。

今年3月6日，由于OPEC和俄罗斯未达成新的减产协议，且后续双双宣布增产，致使国际油价连续暴跌，截至3月31日，NYMEX原油价格触底，报收20.10元/桶。4月1日起，国际油价逐步回升，4月9日，OPEC、俄罗斯、美国等产油国将召开“OPEC+”紧急会议，商讨新一轮“减产计划”，当日NYMEX原油开盘报价26.28元/桶。

目前的低油价对盛虹炼化有何利弊?

一位山东地炼的油品行业人士称，很多地炼企业加工的原油还是去年12月、今年1月份那批货。此前受疫情影响，2、3月份地炼的开工率较低，市场消耗比较慢。

中宇资讯分析师许磊介绍称，由于地炼原料库存仍是此前锁价40-50美元/桶上方的原料，因此高成本的原油加上低成品油价让有的炼厂亏损严重。

而卓创资讯分析师杨霞表示，炼厂订购的低价国际原油运到山东至少要1个多月，目前地炼企业加工的基本上还是前期所购的高价原油，低油价红利在4月以后可能会逐渐显现出来。

化纤业务收入占比近75%

据了解，东方盛虹主要业务为民用涤纶长丝的研发、生产和销售，在东方盛虹2019年年报中的“炼化--化纤”产业链分布图中，由全资子公司国望高科及其下属重要子公司盛虹纤维、中鲈科技、港虹纤维负责民用涤纶长丝的经营和管理。

据了解，东方盛虹248.88亿元营业收入里，化纤业务收入达184.9亿元，收入占比为74.30%，毛利率为12.20%。民用涤纶长丝主要为DTY、POY和FDY，应用于服装、家纺和产业用纺织品等下游，规模已位居行业前列。

其中，DTY是涤纶化纤的一种变形丝类型，它是以聚酯(PET)为原料，采用高速纺制涤纶预取向丝(POY)，再经牵伸假捻加工而成可用于服装面料(如西服、衬衫)、床上用品(如被面、床罩、蚊帐)及装饰用品(窗帘布、沙发布、贴墙布、汽车内装饰布)等。

目前，东方盛虹拥有210万吨/年差别化化学纤维产能，产品差别化率达到90%，差别化细分产品种类超百种，而DTY的营业收入达111.04亿元，收入占比为44.62%，毛利率为15.22%。

另外，聚酯(PET)的另一种原材料精对苯二甲酸(PTA)的生产主体为虹港石化，目前拥有150万吨/年PTA产能，在建240万吨/年PTA产能。据悉，虹港石化华东地区主要PTA供应商之一。

而涤纶长丝作为纺织品的重要原料，其市场容量和市场前景取决于下游纺织行业对涤纶长丝产品的需求。我国历来是纺织品的消费大国，也是纺织品出口大国，纺织业在拉动消费、繁荣市场、吸纳就业、扩大出口等方面起到了重要作用。

不过，近段时间以来，受疫情影响，国内纺织品出口遭遇挫折。据中纺联产业经济研究院发布的3月25日至4月1日一周内《纺织企业复工复产情况报告》显示，该周190户已开工企业中，订单量达到正常情况80%的企业比例为33.7%，订单量不足正常情况50%的企业比例为23.2%，与两周前相比，订单情况明显下滑。

不过，从长期来看，随着我国经济的发展及人们生活水平的提高，我国纺织行业将保持良好的发展态势。东方盛虹预计，涤纶长丝的消费量将呈现稳步增长态势，同时下游服装、家纺和产业用纺织品等行业的消费增长，对差别化、功能型聚酯纤维将会产生一轮新的需求增长，这有利于涤纶长丝行业的结构性调整及品种的改善，也将带动涤纶长丝市场进入持续发展阶段。