太平鸟2019年净利预计下滑4% 直营门店超过1600家

　　2018年营业收入、净利润创历史新高之后，太平鸟迎来净利下滑的局面。

　　宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（以下简称“太平鸟”）1月9日晚间发布的2019年度业绩预告显示，公司预计2019 年度实现归属于上市公司股东的净利润为5.5亿元左右，与上年同期5.72亿元的净利润相比，预计减少4%左右，预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.5亿元左右，同比减少11%。

　　太平鸟称，业绩变动的主要原因在于公司营收增速放缓，直营渠道增加导致租赁成本提高，加上公司加大了品牌建设等关键投入，同时对部分长期长期亏损的子公司进行清算等优化处理，对以前年度未确认的亏损抵减企业所得税在本期予以确认，非经常性损益有所增加，导致本期营业利润同比有所减少。

　　不可否认的是，2019年，太平鸟对直营门店尤为重视。根据公告显示，三季度，太平鸟净开店量共有11家，其中直营店开店36家，加盟店关店23家，联营店关店2家。截止2019年三季度末，太平鸟直营门店净开109家，加盟净关店255家，单店盈利提升。截止到本报告期末，太平鸟门店数量为4500家左右，其中超过1600家为直营门店。

　　不过，回顾太平鸟在2019年的整体表现，从首一季度就出现了净利润下滑的现象。其中，2019年首一季度，太平鸟的净利润为8658.96万元，同比下滑34.90%，2019年上半年净利润为1.32亿元，同比下滑33.06%，2019年前三季度净利润为2.07亿元，同比下滑26.78%。

　　值得关注的是，太平鸟自2016年起就面临着营业收入增速放缓的局面。资料显示，2014-2018年，太平鸟分别实现营业收入49.99亿元、59.03亿元、63.20亿元、71.55亿元、77.12亿元，同比增长分别为30.48%、18.09%、7.06%、13.07%和7.78%。

　　广发证券分析师认为，根据业绩预告数据估算，太平鸟单季度归母净利润增速呈现逐季改善趋势，但也存在诸多除行业竞争加剧之外的风险，如：TOC项目推进不及预期风险、存货跌价风险、流行趋势变化的风险。