美国对中国出口商品实施贸易制裁 为何刻意压低汇率？

　　8月1日，特朗普政府一位官员表示，特朗普已接近作出决定，对他所说的中国的不公平贸易行为采取措施，以迫使中国政府打击知识产权盗窃，并放宽有关美国企业必须分享先进技术才能进入中国市场的要求。而且，这些措施最早将于本周宣布。在我看，这并不奇怪，因为我们任何时候都没有理由相信美国政府会对中国采取“平等互利”的经济政策。

　　但我们需要检讨自己，为什么中国对美国许多经济政策的应对显得十分被动?我认为两个问题：第一，我们总是试图和美国讲道理，可美国什么道理都懂，它是在为自身无度而巨大的利益“装睡”，你怎么可能叫醒它?第二，在中美关系上，一小点讨价还价、适度妥协可以，但千万不要以为它们的胃口会吃饱，不要以为美国会因为我们的妥协而放弃“得寸进尺”的秉性。这一点，它们甚至不如虎狼。虎狼吃饱了是不会继续捕猎的，但美国的饥肠则是永远也填不满的“无底洞”。

　　第一，美国经济发展未来的路数是什么?一定是要扩张实体经济体量，至少特朗普任期之内，这是主攻方向。为什么?因为一个国家实体经济占比过低，服务业、尤其是金融服务业占比过高，那金融业带来的利将远远小于它所带来的弊，这是金融危机带给世界的重要教训。人们看到，美国金融深度最大，货币强度最高，吸收金融冲击的能力举世无双，但依然会发生金融危机，而且波及全球，这是为什么?正是有了这样的教训，制造业的GDP占比只有12%的美国必须扩张制造业。我的判断，它们至少需要制造业占比恢复到25%左右，这样才能确保未来美国经济的稳定。

　　实际上，美国经济也是因为“再工业化”的努力而实现增长。尽管我们现在拿不到美国制造业占比数据，但特朗普上台后，美国ISM制造业指数不断上升，去年年底至53.8，为一年多以来的最高水平，而且是连续四个月高于50荣枯分界线。这实际反映了美国制造业的景气度正在快速恢复。另外，我们还可以看到，所有决定去美国投资的外国制造业企业都得到了特朗普的接见，马云、孙正义、郭台铭等无不如此，这预示着什么?用不着我多解释。

　　明白这个基本路数我们才会有基本判断。比如，特朗普要扩张美国制造业，势必受到国内坚持“金融统治世界”势力的阻扰。实际上，特朗普国内遇到的所有麻烦，都是这一反对势力的作梗。因为他们不愿看到政府将大笔资源投入“再工业化”，更不希望制造业弱化了美国金融财团的强势地位。既然无法搬到特朗普，那就必须限制这位总统的权力，现在看，情况就是这样。竞选承诺的基建计划迟迟未出，医改计划被否，与俄罗斯的外交权力被国会限制，本土制造业投资税收优惠计划干打雷、不下雨，等等等等。在我看来，都与特朗普扩张制造业受到阻击密切相关。

　　特朗普在国内的权力被限制，那他只能通过各种方式扩大对外影响，因此他一定会启动各种可能的措施，逼迫他国企业进入美国本土投资。什么方式?贸易壁垒。许多中国人不明事实，跟着大喊中美贸易战，认为美元贬值，提高对华贸易关税是“贸易战”，这是“一叶障目”。我们都知道，中美贸易是互补的，根本不存在谁把谁挤出国际市场而自己取而代之的问题。那为什么美国还要刻意压低汇率，并对中国出口商品实施贸易制裁?

　　第一，美元贬值体现的是美国国内货币宽松。有人说，美联储加息、缩表怎么是宽松?应当是紧缩呀?我说，你们根本没有理解货币政策的相对性。不错，美元是在加息，美联储是在缩表，那是因为美国的货币乘数只有2.98倍，太低了，把它扩张到4倍也低于中国的5.3倍。所以，美联储加息、缩表刺激货币乘数回升，不仅没有伤害美元流动性，甚至可能会增加美元流动性。而且，美联储加息、缩表动作小心翼翼，并流出足够的时间给金融机构，让他们有时间调整提高货币乘数，以对冲加息和缩表所产生的货币收缩效应。这也是耶伦一再强调“美联储保持货币宽松立场”的关键所在。

　　第二，提高贸易壁垒的作用不是“贸易战”，而是“资本战”，是逼迫中国等制造业为主、制造业资本充裕的国家绕过贸易美国壁垒，直接去美国投资。实际上，这有前车之鉴。当年日本在日元升值的过程中，美国高筑贸易壁垒，301条款专门针对日本，逼迫日本企业大规模产业转移，把具有竞争力的汽车等产业直接投资到美国。所以，这不是什么新鲜事儿，而是惯用伎俩。中国有关部门应当好好组织学习一下这段历史。

　　正是基于上述认识，我反对人民币对内紧缩而达成对外升值的效果，因为这样的做法根本无法达成中国利益，反而恶化中国国内的实体经济生存环境，而逼迫国内企业向美国投资。所以我怀疑那些一味叫嚣中国央行放水、进而逼迫其紧缩的观点，因为此时这样做会更多地满足美国利益，损害中国利益。央行参事盛松成统计，金融危机过程中，美联储资产负债表扩张4.5倍，而中国扩张2倍。这至少说明中国根本不存在比美国更甚的放水状态。同时，中国名义GDP从2008年的31万亿元，增长到2016年的70万亿元，增长一倍有余，而同期美国GDP增长仅为30%。我们不能因此认为中国货币效率更高，但至少可以认为中国并未“疯狂印钞”。

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