增值税率下调至13% 进口棉花价格下降空间不大

               4月1日起，增值税率下调政策将正式实施，制造业增值税税率从16%降至13%、交通运输、建筑业增值税税率由10%降至9%，大规模减税降费政策将全面推开。

这样大力度的减负，不管对于企业还是消费者都是一大利好。国内大部分纺织企业、棉花贸易普遍表示，毫无疑问自4月1日起外棉进口成本将进一步降低，一方面内外棉花价差有望继续扩大，利于我国涉棉企业大量签约采购外棉；另一方面部分3月份交货的棉花合同将延期至4月1日以后导致4月份进口数据“井喷”（包括其它农产品、大宗商品等），容易引发对消费市场、经济形势的误判。

近日，有几家外商、进口企业反映增值税即将下调的影响，部分中国买家已要求交货期后推20-30天，对于已签约的采购合同希望重新协商单价，从增值税下调的利好中分得“一杯羹”。那增值税下调是否意味着进口棉花成本下降呢？笔者认为买卖双方可协调的空间不会很大，纺织厂、进口企业不宜抱过高期望，原因如下：

其一、ICE棉花期货“易涨不易跌”，外棉内外盘报价持续强势。随着美储暂缓加息并退出缩表，美元的偏强受到遏制；再加上中美磋商接近达成协议（中方将大量签约进口美棉）、印度和巴基斯坦棉花产量、品质继续“不给力”和澳大利亚预计2019年度棉花种植面积、产量大滑坡，全球中高品质棉花供应压力上升，ICE主力破78美分/磅、80美分/磅是大概率事件；

其二、进口企业、贸易商签约外棉价格、成本并不低，能让利、打出的折扣不大。自2019年1月份以来，ICE主力合约持续在72-75美分/磅狭窄厢体内盘整，并没有大的波动，我国纺企、中间商签约进口大多在这个区间，贸易商利润非常单薄甚至产生“倒挂”。如目前青岛市场S-6 1-5/32贸易商报价集中在15300-15400元/吨，而一般贸易下港口提货价14300-14400元/吨，二者的价差仅1000元/吨，但1%配额租赁、转让价格却高达1500元/吨左右，无配额贸易商的处境比较尴尬；

其三、国内地产棉、新疆棉价格重心上移，内外价差不断扩大，外棉人民币报价如何能降？从调查来看，春节以来疆内外站台“双28/双29”新疆棉成交价整体上涨300-400元/吨，3128/3129地产棉也报涨了400-500元/吨，目前内地市场“双28”新疆机采棉高于SM 1-1/8巴西棉500元/吨以上、仅低于SM 1-5/32、SM 1-3/16澳棉报价200元/吨左右，在清关外棉与国产棉比价效应突出的情况下，除非郑期、国内棉花现货率先较大幅度回调，否则外棉人民币报价仍易涨难跌。