春寒料峭 涤纶长丝走势难辨

忽如一夜春风来

4月7日14时，麦寮六轻工业区台化芳香烃三厂发生爆炸，打破了聚酯市场的平静。尽管此次事故系液化石油气（LPG）管线去乙丁烷塔破裂所引起，然PX装置受其牵连，勒令关停。据隆众统计，台化共计172万吨PX装置，目前PX装置中，3号线处于停机状态，产能为87万吨/年，听闻3号线计划停机一个月。另外1号线PX装置27万吨/年和2号线PX装置58万吨/年仍正常开机。另公司计划4月中旬至5月底检修1号装置45天；8月中旬检修2号线装置两到三周。

爆炸事件后的第一个交易日，PX现货成交价格大幅上涨，加之4-5月PTA装置检修集中，期现货走势不断上扬。受其提振，涤纶长丝市场也呈现上行趋势，但目前多数企业仍有库存压力，此次拉涨幅度偏小，市场成交重心波动不大，但下游织造企业买涨情绪带动下，采购积极性提高，涤丝产销火爆。据隆众数据显示，截至4月8日15：30，国内直纺涤纶长丝平均产销近400%，个别工厂产销在800%、1400%，

图1 国内直纺涤纶长丝产销走势图

来源：隆众资讯

如上图所示，春节以来涤纶长丝产销低迷，所幸多数企业春节期间装置检修集中，企业库存压力不大，但织造行业复工迟缓，刚需购进，涤丝产销承压，库存累积。至3月份，受原料拉涨提振，涤丝量价齐升，企业去库存效果明显，但终端需求尚未完全恢复，利好提前消耗，涤丝涨势难以持续，伴随原料回调，涤丝也陷入弱势格局。3月末，双原料持续下探，而终端用户已集中补仓，上下游利空拖累下，涤丝逐渐进入下行通道，业内人士普遍认为清明后市场将呈现下滑趋势，然上游原料意外事故扭转涤丝弱势局面，产销达到年内空前高度，价格继续攀升。

一朝回到解放前

对于此次突如其来的涨势，大部分业者持怀疑态度，但是处在风口，拉涨势头强劲，周二企业普涨50-150元/吨。然周一集中补仓后，下游加弹厂、织造企业纷纷开启观望模式，市场成交稀疏，当日产销迅速回落，平均水平在5-6成。

图2 国内直纺涤纶长丝主流型号价格走势对比

来源：隆众资讯

而PTA也经历一日游的行情，呈现震荡下行的趋势，另一原料乙二醇库存水平处于历史高位，且近期港口到货集中，市场亦弱势下探，涤纶长丝成本支撑不足，而需求回落明显，市场乏善可陈，僵持运行，预计周内产销平淡度过。

伯仲之间，难以明辨

1、近期PX装置检修偏多，即将检修的装置亦整体偏多。恒力石化PX一期装置投产利空消息基本已经消化完毕，因供应偏低，预计短期PX价格窄幅调整，长期来看，价格有继续回落风险。

2、如下表所示，4-5月份国内PTA检修装置相对集中，给予市场一定利好支撑，然清明后市场经历大幅拉涨后，需求跟进不足，近日成交重心下移。

近期国内PTA装置检修统计表

单位：万吨/年

来源：隆众资讯

3、乙二醇方面，下周港口到货集中，届时预计港口库存高达140万吨附近，再创历史新高，短期内乙二醇上行乏力，或维持弱势格局。

4、据隆众统计，目前江浙综合织机开工8成附近，而直纺涤纶长丝开工率97.35%，需求跟进迟缓，而经历周初集中补仓后，需求放缓。