中美贸易磋商重启 纺织市场短期利好 纱线价格震荡上涨

本周最大的事件无过于G20会议上美国承诺不再对剩下3000多亿美元的中国出口商品征税。消息一出，市场氛围立马转好，棉花全线止跌，纱线价格震荡上涨。截至7月4日，国内C32S均价报收21440元/吨，较上周上涨195元/吨。

进入7月也意味着进入了传统淡季，不过好在六月至今降价去库存及减停产稍有成效。据冀鲁及江浙地区企业反馈，中小纺织厂库存大约在1个月不到，个别2个月，少量纺企为了避免工人流失而维持常规品种生产。目前下游需求疲弱，采购谨慎观望，而纺企尽量控制库存，且随着郑棉的大幅上涨以及走货的好转，纯棉纱价格也出现不同程度的上涨，气流纺及50支以上高支品种价格基本持稳，涨价主要集中在常规品种方面，纺企出现低价惜售的现象。根据今天的调研来看，纺企报价有出现上涨的，有平稳的，有优惠减少的，整体来看，成交重心有所上移，上涨的纺企涨幅在200元/吨左右为主。

从原料棉花来看，自周末中美贸易磋商重启消息报道后，虽然期货没有开盘，但市场对于棉花尤其是郑棉的语气基本都是看涨的，而且是大幅的拉涨。在这样的预期下，纯棉纱下游贸易商、织厂的采购积极性均有所上升，纯棉纱成交及询价都出现明显好转，这样的现象在周末已经出现，周一郑棉开盘后大幅拉涨逼近涨停，更加坚定了一部分人买货的心，储备棉更是在本周始终保持100%成交。但是相较于之前的原料价格，纺企目前库存棉纱依然亏损严重；即使按7月初“双28”新疆机采棉内地库14500-14600元/吨计算，纺C32S纱线也几乎没有利润；如果采用储备棉与新疆棉现货搭配使用，纺C32S、C40S纱利润尚可，但能否及时出货并回款仍是个问题。

然而下游坯布市场就没纱线那么幸运了。目前织厂未有接到大量新订单，而6月以来库存水平已经给织厂带来了不小压力，截止7月4日，织厂库存指数为31.5天，远高于历史同期。在如此压力下，恰逢中美贸易战缓和，织厂或将优先考虑去库存回笼资金。因此预计7月织厂降价抛货现象将增加，即便没有抛货的操作，在7月传统淡季行情下织厂实单或仍有优惠现象。

进口纱方面，据贸易商反馈，进口纱正在逐步回暖。外盘价格除了印度保持不变以外，巴基斯坦赛络纺C10S、巴基斯坦C20S、乌纱C32S和越南剑杆C32S都有不同程度的小幅上涨，需求也现低位复苏迹象。截至7月4日，FCY Index C32S折人民币现货价报收21731元/吨，较上周下跌111元/吨，内外纱价差进一步收窄。港口进口纱数量在14万吨左右，变化不大。

综上所述，纺织行业目前正经历一个较难前行的低谷，面临着诸多挑战。内部，前期的库存较重导致资金压力较大，不少纺企因利润未回复仍在减停产中，而下游市场并没有大规模下单，棉纱采购依旧较为谨慎；外部，中美领导人大阪会晤结果“中性”偏好，虽然短期来说宏观风险有所降低，但贸易战并未完全和谈。且美方征税所有流程均已走完，根据特朗普的个性，征税随时可能落下，而中美重启贸易磋商也只不过回到了贸易战原点，双方分歧并未解决，休战期间仍可能出现一些新的摩擦，甚至可能提前结束休战。因此建议纺企可以适度增持原料库存，但重资产投资方面仍需进而为之。但原则上来看，只有在纺企先解决自身矛盾后（去库存、缓解现金流），纯棉纱市场才可能顺利上涨。