PTA、乙二醇“跷跷板”行情：PTA持续震荡，乙二醇放量上攻

PTA和乙二醇作为聚酯产业链里“同源”的“兄弟”，一举一动都牵扯着产业链敏感的神经。自乙二醇期货上市以来，整体都处于弱势整理状态，但PTA就不一样了，一直风风火火，“霸占”了行业地位，“吞噬”了产业利润。

PTA、乙二醇“跷跷板现象”呈现

装置检修难提PTA市场

但是近期，却画风突变了。上周，PTA连续两日跌停，且持续处于下跌状态。26日，有消息出：1.恒力石化拟计划8月检修1号220万吨PTA生产线，检修时间15天左右。2.华东一套220万吨PTA装置计划减产至9成运行，其70万吨小线计划本月底检修，暂时维持一周左右。3.华南一套60万吨PTA装置计划8月初停车检修，暂时维持1个月佐佑。4.华东一条140万吨PTA装置计划8月初段停，预计维持4-5天左右。

PTA装置检修消息虽然仍刺激PTA期货26日早盘小幅上冲，但“中拓事件”后续影响仍在发酵，市场信心严重不足，期货面很快就回落，26日PTA主力1909合约收跌0.15％，基本面没有实质性的改善。

PTA期货面持续“遭打压”，究其原因，一方面是由于聚酯厂家和织造厂家开工率有所下滑，需求减弱的利空，使得PTA不断走弱，压力山大。另一方面，虽然多套装置检修的计划被公布，但是月底福化有450万吨PTA装置重启，基本能够稀释掉PTA的检修量，并且目前来说PTA供应处于略宽松状态，因此,在市场信心不足下，PTA反弹空间有限。

乙二醇去库存明显，逆势上扬

近阶段以来，聚酯产销一直持续在3-4成左右，虽然26日受到PTA装置检修消息的提振，聚酯产销再次超百，但是周末两天，聚酯产销已经大幅回落，最低产销仅在20％左右。同时，聚酯企业为了更好的管理库存，开始降开工操作。目前，聚酯工厂开机率在87.9％左右。在聚酯市场整体悲观的环境下，乙二醇却有了稍许反弹行情。

整体来看，这半个月以来，乙二醇期货面一直维持稳中有涨趋势，期货面的向好带动现货价格的稳步发展。从图可见，自7月中上旬以来，乙二醇内外盘价格一直在攀升，目前，乙二醇内盘价格在4455元/吨左右，外盘价格在543美元/吨左右。

支撑乙二醇逆势上扬的，就是去库存效果明显。近期国内乙二醇开工依旧维持在65％左右，国内装置检修集中，供应恢复比较缓慢，低位支撑相对偏强。同时，华东主港库存已经降至94.35万吨，较年内最高的128.2万吨，减少33.85万吨，降负达26.4%，去库效果还是比较明显的。据悉，本周乙二醇主港到货依旧偏少，仅在13-14万吨左右，预计本周港口库存仍将维持下降趋势。

从基本面来看，乙二醇目前的状态要比PTA好很多，但是利润方面，短时间内，乙二醇还是“拼”不过PTA。虽然PTA近阶段状态不佳，但高昂的加工费还是使PTA的利润在聚酯产业链上处于650元/吨的高位。

对于PTA和乙二醇来说，影响最大的还是要归于需求端上面。聚酯厂家方面，虽然开机率有所下降，但是聚酯厂家的平均库存还是在15天左右。织造方面，现在是纺织淡季，淡季给本就不太理想的纺织市场“雪上加霜”，放假、减产、降负、停产消息络绎不绝。

织造企业大单不见踪影，小单也是零零散散，库存已经达到了42.5天左右，刷新两年来高位！高库存使得聚酯厂家和织造厂家对于上游原料的需求并不迫切，需求端疲软，因此，短期内PTA和乙二醇或都将处于震荡整理行情。

目前来看，若没有刻意炒作，终端也没有太大改变，PTA与乙二醇就算能齐步走，或许步伐也不会很大。