谨防郑棉炒作 不可盲目追捧

郑棉经过了长期的底部蛰伏之后，似乎要迎来一场翻身仗，CF2001主力合约价格在短短一周之内从11970元/吨低点涨至12830元/吨，涨幅达到了7.2%。只可惜好景不长，压力重重下出现了回调。有时一根阳线打破格局，改变认知，有时一根阴线也能搅乱格局，撼动盘面。

昨天有人问笔者，郑棉还能否追进多单，等到今天再看，我想已经不用再回答这种无聊问题了。此轮郑棉持续上涨一波，的确引起了市场关注，在长期相对底部震荡之后，这轮上涨好似给了市场投资者信心，再加上一些利好消息传来，上涨似乎在情理之中。

然而笔者认真分析后认为，此轮反弹主要受北疆减产和中美经贸磋商取得实质进展所致。当然这两个利多因素能否完全落地值得商榷。

据一些新疆调研团考察，北疆预计整体减产10-20%，平均每亩产量较预期下降50公斤左右，而南疆产量基本持稳。从这一反馈看，减产比例不小，似乎能够对市场引起波澜。从往年统计数据看，北疆产量低于南疆产量，在南疆产量基本稳定的前提下，北疆减产对市场影响有限，况且最终实际产量有待进一步验证。

另外此轮反弹和中美经贸磋商取得实质阶段成果有关。在“打打谈谈、谈谈打打”持续了一年多的情况下，中美双方能够取得一致、相向而行自然令市场备受鼓舞，但也应该看到，美方并未取消对中国加征的关税，而是延缓了继续提高关税的时间，这一点应该令市场保持警惕。距离中美双方经贸彻底和解还有较长的路要走。作为投资者，也应该谨慎看待这一利多消息，否则搬起石头砸自己的脚就有些得不偿失。

再看下游需求，虽然纺织业正处于“金九银十”黄金期，但企业基本以维持生产为主，根本谈不上产销两旺，仅仅是略有起色而已。有纺企表示和去年同期数据相比差距不小。

在中美贸易摩擦影响下，国内纺织业确实遭遇困境，生产订单转移已是不争的事实。从相关的外贸数据我们均能看到下降的事实。

据越南纺织服装协会(VITAS)表示，2019年前8个月，越南纺织品、纤维和布料的出口总额达到257亿美元，同比增长8.6%，其中外商直接投资企业占60.6%。值得注意的是，越南成为了世界第三大纺织品服装出口国，仅次于中国和印度。

这一增一减，已经明确告诉我们，在供给相对持稳的情况下，下游消费依然面临重重压力，在目前现阶段条件下，棉花追涨杀跌的做法绝对不可取。