聚酯原料市场行情止跌反弹 但短期内仍以攻破自身格局

2.7%！时隔五天，乙二醇期货再次强势拉涨！

除乙二醇表现良好之外，近期，聚酯原料市场也是一片飘红，各类产品止跌反弹......

原油提振，PTA期货3日连涨

近期，欧佩克及非欧佩克主要油产国俄罗斯达成了新的减产协议，同意从明年一月开始，每天额外再减产50万桶，受此利好消息的提振，国际原油实现“五日连涨”。

在原油的利好提振下，PTA市场止跌反弹，期货面重回4800点。从上周四开始，在原油及下游织造刚需补货，聚酯产销回暖的提振下，PTA两日连涨，内盘价格也上升至至4800元/吨以上。

延续到本周一，PTA继续延续涨势。至9日下午收盘，郑商所PTA期货终盘收涨，主力2001合约以4820元/吨收盘，与上一交易日结算价相比，上涨了28元/吨，涨幅为0.58%。

现货趋紧，乙二醇期货拉涨至2.7%

本周刚开始，乙二醇期货面开盘就涨超3%，随后，乙二醇期货面虽小幅回落，但截至下午收盘，乙二醇主力2001合约以4787元/吨收盘，涨幅为2.7%。

在今年这样的行情下，时隔短短五日，乙二醇期货面涨幅再超2%，还是得益于乙二醇港口的低库存。以实际情况来说，其实乙二醇目前基本处于供需平衡的状态，但由于港口天气欠佳，宁波、张家港等华东主港口封港不断，导致乙二醇到货延期，且本身港库库存低位，现货供应紧张下，乙二醇现货强势拉涨，期货面随之跟涨。

目前来看，临近年底，聚酯原料市场似乎开始有了回暖迹象，但这波行情究竟能持续多久呢？

原油利空因素较多

目前，美国正面临大选，政治关系紧张，原油作为聚酯产品的源头，任何消息都将影响原油的走势；同时，中国作为最大的石油消费国，近期中美关系紧张，这将成为原油一个重大利空。

采取原油减产行动一方面是为应对以全球最大产油国美国为首的一些未参加减产协议的国家明年可能会增产，一方面是应对需求的不断下滑。但是，自2017年开始联合减产以来，执行率一直是减产行动面临的最大问题，虽然沙特继续在其产量配额的基础上再减产40万桶/日，但是俄罗斯石油产量依旧高于俄罗斯与石油输出国组织(OPEC)及其他产油国协议的额度，原油供应依旧保持增长，且本次减产协议仅3个月，并不排除下一次减产协以将顺利进行，原油利空因素依旧较多。

PTA库存处年内高位

从供应端来看，PTA供应目前依然保持平稳：12月7日，汉邦石化220万吨PTA装置计划检修1周，但恒力石化220万吨PTA装置6日已重启，且蓬威石化90万吨PTA装置在上周降负5成之后已恢复正常。

但值得注意的是，目前PTA库存在126.6万吨附近，依旧处于年内高位，且临近年底，下游织造厂家由于行情不佳，今年放假较早，迫于资金等压力，对原料涤纶长丝的需求不强，聚酯开工率将进一步降低，对原料PTA需求下降，低需求及高库存，PTA将继续累库存，涨势难续。

乙二醇下游需求不足

乙二醇算是下半年聚酯市场的“一匹黑马”，虽然价格持续跌势，但是近3年来的低库存支撑乙二醇市场不至于跌的太狠。目前，乙二醇华东港口库存已经降至45万吨以下，港口虽然持续有货物到港，但部分港口封航动作频繁，库存回升缓慢。此外，新产能市场释放预期仍有推迟，供应输出较为有限，短期内乙二醇价格重心依旧偏紧。

但乙二醇最大的利空还是来自需求的减弱。目前聚酯工厂的开机率在90%左右，但是临近年底，按照惯例，聚酯工厂都有减负停产操作。2016年年前，聚酯工厂开机率降至60%左右；2017年年前，聚酯工厂开机率降至78%；2018年年前聚酯工厂开机率降至73%左右。且开年之后短时间内聚酯工厂开机率依旧不高，开工率下滑压制乙二醇市场氛围。

可见，不管是从宏观面还是微观面，聚酯市场目前依旧处于多空交织的行情下，抄底还是观望，都需谨慎。需求减弱的背景下，短期内聚酯市场还是难以攻破自身格局。