记者观察丨资本退潮下影视公司的出路：从股权结构与创始人说起

贺泓源/文

来路预示着出路，对人如此，公司亦是。

大潮过后，水落石出。上市影视公司们，逐渐露出了底牌，最核心基本面，是股权结构，公司实际控股人是谁。在讲求“情绪”的相对小行业，这一特质，甚至被放大。

最稳健如华策影视，创始人赵依芳之前是体制内官员，实干、靠谱，是业内对她的评价，背面是，不太懂资本操作。硬生生错过了最好的套现潮，无数人可惜。

她看起来无所谓，继续做着事。华策更像一个机构，创始人搭台，艺术人登台。精于政策的体制内经历，无形中为华策规避大量风险。

慈文传媒创始人马中骏，更像个艺术家，先锋话剧出身，待人真诚。慈文传媒推出大量优秀作品，风头一时无两。他治下的慈文，像是个大型工作室、造梦场。

艺术家不一定要懂商业，何况风波诡异的资本市场，但董事长必须要懂。为解股权质押之困，马中骏让出了慈文实控人身份，江西国资华章投资入局。算是有了好收场，华章看上了慈文还不错的基本面：内容生产能力。

华章投资总经理、慈文新董事长吴卫东曾告诉笔者，看了200家影视公司，最终决定慈文。但他也强调国资的规范性，对慈文，是一场变化。

靠艺人起家的唐德影视，最终也困在了艺人上。当下，曾经的股东大明星范冰冰多方尝试复出，为挽回因艺人无法播出的损失，唐德投钱宣布重拍《赢天下》。风险总比风光来得刻骨铭心。

走艺人路线本身就风险重重。影视行业重心在于核心人士，包括编剧、导演、演员等，其他皆为服务商。演员，是其中的最快销品，轰轰烈烈，一闪而过。当然，唐德也毕竟风光过。

还有一些公司，因利而来。曾经的影视行业，政策支持，资本大开，灰色横行。但一切都变得太快，成为过往云烟。退市的退市，失踪的失踪。时也，势也，失也。

成年人的故事，在泡沫破灭后才刚刚开始。华策、慈文如今相当稳健，前者账上趴了30多亿现金，后者预计将会有超过20亿元资金投入，背后原因均系还不错的基本面。收购克顿后，华策工业化道路再进一步，慈文吸引到靠谱国资。与慈文乃至其他影视上市公司相比，华策更像一个商业机构，不一定有造梦场的刹那风光，也少了跌落风险。其他影视公司，则在潮落后，或多或少接受离场局面。

问题在哪？影视行业缺乏工业化，光景好时，大量“作坊”化身公司，乃至上市公司，气候变幻中，“作坊”们根本无力面对资本规模化要求，乃至基本生存都成问题。

更核心问题在于，影视行业缺乏长链市场，回收成本依赖视频平台，再末端是观众一时情绪、喜好，社会风潮无常，这一模式无异于靠天吃饭。个别艺术家捕捉社会情绪带来高商业价值作品，灵感靠谱吗？可能靠谱，但资本经不起反复折腾，况且，灵感不常有。

另一个问题，是资本的疯狂。为何热爱自由的艺术家们，纷纷追求上市，接受束缚，惨败告终？是不切实际的欲望，背后为疯狂的大环境。

好消息是，事情在向着好的方向发展。华策在长链布局已经有所成果，“强监管”下，影视行业乱象正在解决。退潮后，产业逐步回归应有尺度。

影视公司追逐情绪，需要自由、包容，可以小而美，也可以规模化，关键是成为真正的自己，而不是被外界所扭曲。

我们可能需要一个更规范的影视行业，更完善的金融产业，以及，更从容的社会氛围。

影视行业产值不大，但关乎人心，这是意义所在。希望，所有公司、创始人、从业者，都有个干净、坦荡的未来。