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火星人厨具二度冲击IPO 红杉资本携“对赌”突击入股

2020/1/7 12:09:00 来源: 评论(0)0

火星人厨具IPO对赌突击

继华帝股份(002035.SZ)、老板电器(002508.SZ)、浙江美大(002677.SZ)登陆A股之后,浙江海宁的厨具制造商火星人厨具股份有限公司(下称“火星人厨具”)也于今年1月3日披露了招股书,按下A股上市的“快进键”。

值得一提的是,这并非火星人厨具首次寻求IPO。

早在2017年6月30日,火星人厨具在证监会官网披露招股书,拟登陆深交所创业板,还被抽中2017年的首发企业信息披露质量抽查。然而,2018年3月5日,其出现在首发申请终止审查企业名单中。

签约黄磊作为品牌代言人的火星人厨具,目前已经完成两轮融资,2016年7月引入了上海安朴投资有限公司(“上海安朴投资”)、杭州泰恒投资管理有限公司(“杭州泰恒投资”)等投资方;2019年6月,再度引入红杉资本旗下的宁波梅山保税港区红杉智盛股权投资合伙企业(有限合伙)(“红杉智盛”)。

不过,从时间线来看,红杉资本在火星人厨具上市申报一之年内增资进入,难免有“突击入股”的嫌疑。

红杉资本突击入股?

招股书显示,火星人厨具是一家从事中高端厨房电器的研发、设计、生产与销售的公司,主要产品包括集成灶、集成水槽、集成洗碗机等。

从股权结构来看,黄卫斌直接持有40.58%的股份,并通过担任海宁大有、海宁大宏(公司员工持股平台)执行事务合伙人,分别间接控制14.81%、14.81%的表决权,合计控制火星人厨具70.21%的表决权,为其实控人。

此外,火星人厨具在2016年和2019年的两次外部增资,通过招股书详细呈现。

2016年7月,海宁融朴、杭州金投与火星人有限及其当时的全体股东签署了《增资协议书》:火星人有限增加注册资本750万元,其中海宁融朴认购600万股,认购价款为3300万元;杭州金投认购150万股,认购价款为825万元;此次增资价格5.5元/股,认购总价款为4125万元。

其中,海宁融朴的执行事务合伙人为上海安朴资本;杭州金投的管理人为杭州泰恒投资。

到了2019年6月,红杉资本也在火星人厨具加注筹码。

当时,红杉智盛和黄卫斌、朱正耀、董其良、海宁融朴签订了股份转让协议,黄卫斌将其持有的870万股(2.39%)以10022.4万元转让给红杉智盛;朱正耀将其持有的870万股(2.39%)以10022.4万元转让给红杉智盛;董其良将其持有的530万股(1.45%)以6105.6万元转让给红杉智盛;海宁融朴将其持有的730万股(2%)以8409.6万元转让给红杉智盛。

公开信息显示,红杉智盛的管理人为北京红杉坤德投资管理中心(有限合伙),背后即知名的机构投资方红杉资本。

以2.39%股份所需10022.4万元的成本推算,红杉智盛增资火星人厨具的整体估值为41.9亿元。

需要指出的是,红杉智盛入股的时间为2019年6月,恰恰在火星人厨具向证监会提交招股书的6个月左右(招股书签署日为2019年12月20日),存在突击入股的嫌疑。

一位券商人士告诉21世纪经济报道记者,IPO企业申报前“突击入股”是指拟上市公司在上市申报前一年引入新股东的情形。对于首发申请受理前6个月内通过增资扩股引入的股东,其所持股份自完成增资工商变更登记之日起锁定三年。

值得一提的是,此次股份转让协议涉及对赌条款,“本次投资完成后,若目标公司在2024年6月30日前未能进行合格首次公开发行,或转让方严重违约且未能及时补救,或目标公司其他股东要求转让方(任意一人或多人)、目标公司及/或其他第三方回购其所持目标公司股份的,则此后的任何时间,投资者应有权(但无义务)要求转让方以相当于下列金额中较高者的购买价格回购其所持有的全部或部分目标股份。”

对此,火星人厨具解释,“截至招股书签署日,上述对赌条款约定的回购条件未曾触发。根据各方的股份转让协议,相关回购条款在火星人提交首次公开发行的申请之日暂停行使,并自首次公开发行完成之日完全终止。”

截至招股书披露时,红杉智盛直接持股8.23%,海宁融朴直接持股5.4%,杭州金投直接持股1.85%。

多位核心成员来自方太

此次二度冲刺A股,火星人拟公开发行不超过4050万股,用于智能集成灶产业园项目、研发中心及信息化建设技改项目、集成灶生产线升级扩产项目等3个项目(合计投资8.79亿元)。

不过,厨具行业竞争激烈,需要指出的是,与火星人厨具同行业的帅丰电器、亿田股份也分别于2019年6月和2019年10月提交IPO申请。

从业绩表现看,2016-2019年1-6月,火星人厨具的营收分别为3.43亿元、7亿元、9.56亿元、4.73亿元;扣非前净利润分别为5375万元、1.63亿元、9234万元和5564万元。

对此,火星人厨具解释,2018年净利润较低主要由于公司当年确认了股份支付9366.42万元。

此外,2014年以前,火星人厨具一直处于亏损状态。

对此,火星人厨具解释,公司整体变更设立股份公司以前形成累计亏损,主要由于自2010年设立至2013年间处于创业起步阶段,前期投入较多,累计亏损较大所致。

对于上亿营收,火星人厨具表示,主营收入主来源于集成灶、集成水槽和集成洗碗机等产品。

2016-2018年,其主营业务收入由3.39亿元增至9.45亿元,年复合增长率为66.85%。

21世纪经济报道记者发现,报告期内,火星人集成灶的平均售价区间为5000—5920元,集成灶的毛利率平均值约为52%,与同行业龙头企业接近;此外,集成水槽、集成洗碗机的平均售价区间为430-5762元,毛利率平均值约为40%。

对此,一位厨具行业人士表示,“虽然集成灶相对其他厨房电器的市场容量较小,不过毛利率较高,中国厨房普遍存在空间小的特点,所以集成灶有一定的市场需求,这是一个厨电行业的新蓝海。”

值得一提的是,招股书显示,火星人厨具的多位核心成员,曾有方太厨具或者老板电器的工作经历。

如现任火星人厨具副总经理的胡明义,2003年8月-2008年8月就职于方太厨具,历任业务员、宁波分公司经理;火星人厨具技术规划研究院院长李欣,2001年7月-2010年5月就职于方太厨具,担任海外事业部研发经理。

此外,火星人厨具工艺部部长孙彬峰,2005年7月-2010年10月就职于方太厨具担任工艺设计师,2010年10月-2012年3月于老板电器担任工艺科负责人。

无独有偶,火星人市场部总监李冶,2003年5月-2007年12月,担任方太厨具大区市场经理;火星人厨具生产部部长廖秋勇,则在2002年7月-2008年7月担任方太厨具车间线长。

 

责任编辑:第一时间
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