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PTA颓势尚未扭转

2020/4/16 11:06:00 来源: 评论(0)10012

PTA

进入2季度,随着石油减产消息传出,PTA跌跌不休局面有一定改善。PTA期货主力合约自底部抬升300元/吨左右。不过随着减产利好兑现,关注点将再次回到PTA自身供需面。当前海外疫情仍严峻,终端需求未见好转,PTA弱势局面难以彻底扭转。

石油减产促使市场情绪回暖

近期OPEC+联合减产协议引导情绪好转,国际油价在利好兑现后,再次陷入因新冠肺炎疫情引发需求锐减担忧,美油再次回落至20美元/桶附近。不过达成史无前例减产协议后,原油供需关系有所改善,油价未来继续大幅下滑概率相对较小。

虽近期亚洲部分PX装置检修,总体供应有所减少,但整体看,去年国内PX增产57%,今年以来已有浙石化2期装置投产,年中还有山东东营富海PX装置100万吨/年装置释放,PX供给无忧。目前PTA原料成本每吨2500多元,对市场形成一定支撑。

加工费提升增强PTA生产意愿

由于春节后产业链上下游开工不匹配,PTA社会库存快速积累至300万吨以上。尽管3月中旬恒力、福海创、新凤鸣等几套大型装置陆续检修,阶段性缩减市场供给,但难以缓解庞大库存压力。

4月以来PTA现货加工费表现亮眼,目前已攀升至800元/吨附近较高水平,较3月底上涨近200元/吨,盘面加工费更是攀升至近1000元/吨高位。

在高利润背景下,厂家检修意愿减弱。近期随着这些检修装置逐步重启,PTA行业开工负荷已提升至93%,远高于当前聚酯开工率所对应的PTA实际需求负荷,预计后期PTA供需矛盾将继续加大,行业库存也将再次攀升。

海外疫情蔓延拖累终端需求

3月以来海外疫情不断蔓延,刚刚复工的终端纺织企业面临内需尚未稳定、外需大量萎缩的双重打击。统计数据显示,2020年1-3月我国纺织品服装累计出口同比下降17.70%。缺失订单的终端织造企业不得不停产放假。近期江浙织造企业开工整体维持55%附近的低位水平,较年后高峰回落14个百分点,同比去年更是下滑近30个百分点。

虽借助石油减产东风,清明后聚酯走出一波反弹行情,涤丝库存也较3月底下降超过1/2,但面对疲弱的下游需求,这些库存能否有效消化值得考究。目前海外疫情仍不乐观,短期内难以缓解,国内终端纺织企业在外需受挫背景下,内销压力明显加重,需求不佳将对整个产业链形成拖累。

总之PTA成本端再次下滑概率不大,但终端需求萎缩难以在短期恢复,同时PTA工厂在高利润状态下检修意愿减弱,后期供需矛盾再度加剧,市场存在再次下跌可能。

责任编辑:第一时间
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