高榕资本韩锐：新人群进入人生新阶段，新需求带来消费投资新机会

      从新型电商平台拼多多、生鲜电商平台叮咚买菜，到当红消费品牌完美日记、元気森林，高榕资本在消费相关领域正捕获一系列明星创业公司。

这些项目体现出高榕资本在消费领域怎样的系统性投资逻辑？近日，高榕资本董事总经理韩锐就此接受了21世纪经济报道的专访。

新人群是第一驱动力

    韩锐表示，在消费领域的投资上，高榕资本希望持续寻找市场上的“新供给（New Supply）”；这些新供给由“新需求（New Demand）”带动；而结构性地决定新需求的是“新人群（New People）”。因此，团队认为新人群是第一驱动力。

在高榕资本看来，新人群绝不止年轻人群，所有进入人生新阶段的人群都可以称之为“新人群”，包括新妈妈、新退休、新买房等。当他们进入人生新的阶段，消费决策要素发生变化，便催生了结构性的新需求。

比如当下一线城市年轻人更愿意用金钱换取便利性，而以叮咚买菜、朴朴超市等为代表的生鲜零售企业，就抓住了这类新需求。团队希望沿着这样的脉络，去找到并投资不可逆的趋势。

     传统意义上，消费领域会在品牌与渠道、商品与服务上进行细分赛道的划分。但韩锐认为，这种分类方式或许会失效。接下来5-10年，新的消费巨头会具有的特征是——品牌与渠道一体化，以及商品与服务一体化。未来，“场景和功能”将代替“品类”成为消费公司的第一标签，比如叮咚买菜解决的是餐桌问题，完美日记解决的是梳妆台问题。

具体到判断项目时，高榕资本更青睐内外兼修型的项目。即对外能长期给消费者创造价值；对内能够在行业里深耕细作，不断通过自己的努力去提升行业标准。

疫情因素强化行业马太效应

     2018年以来，短视频、直播带货的风靡，让完美日记站上风口。这家美妆品牌成立仅三年，却已经成为国货美妆类目的领头羊，并获得高榕资本、高瓴资本、CMC资本等的投资。

     据悉，高榕资本在2018年时曾领投完美日记母公司逸仙电商，之后持续加注。“我们在投资的时候，品牌还处于爆发前夜。但当时我们从定量和定性维度，都观察到了非常宝贵的要素。”韩锐对21世纪经济报道说。

   在定量方面，团队看到完美日记的复购等指标在赛道里遥遥领先；在定性方面，一是在公司早期比较艰难的时候，还坚持做诸如“管培生计划”这种回报慢但正确的事，二是在非常早的时候，完美日记就明确不只是做一家品牌公司，而要做一家基础设施公司。完美日记只是所修高速公路上跑的第一台车，非常有vision。由此，高榕资本早期投资了它。

今年以来，新冠肺炎疫情的发生对各行各业产生着剧烈影响。韩锐认为，从更长的时间周期来看，疫情对大消费行业不会带来根本方向上的转变。它更像是催化剂，加速一些变化的到来。

     其中，高榕资本观察到了两个趋势和变化。首先，疫情进一步强化了龙头公司的马太效应，拥有核心竞争优势的头部公司将迎来更大的发展势能。

第二，未来围绕方便和健康两个主题，将对食品饮料行业带来一轮大洗牌。围绕方便，3R食品（Ready to Cook、Ready to Eat、Ready to Heat， 即热即食型食品）正在崛起。围绕健康，3低（低糖、低盐、低脂）正不断成为消费主流。 （编辑：林坤）