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豪掷190亿元投资上下游 宁德时代是否会加入 造车大军?

2020/8/13 12:40:00 来源: 评论(0)0

投资上下时代大军

动力电池龙头宁德时代也要开启“买买买”步伐。

8月11日晚间,宁德时代发布公告称,将对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资。本次投资总额将不超过190.67亿元,其中境外投资总额不超过25亿美元。

对于投资的原因,宁德时代方面表示,随着全球能源变革和转型升级的推进、环保标准逐渐提高,新能源汽车及储能行业近年来快速发展,但产业链仍存在配套设施不完善、关键资源供应不足等短板。因此,公司出于长期战略发展考虑,拟围绕主业,通过对产业链上下游优质上市公司进行投资,以进一步加强产业链合作及协同,提高资源利用效率,提升公司市场竞争力。

此公告发布后,立即引发行业热议,也引起各方对于宁德时代投资标的的猜想。较为普遍的观点是,宁德时代作为动力电池行业的霸主,将在供应链端发力,一方面保障关键原材料的供应安全,另一方面也能够巩固在整个产业链中的地位。

受此利好消息的影响,8月12日宁德时代产业链个股集体看涨,例如先导智能、格林美、容百科技等均有不同程度的上涨。

除供应链之外,宁德时代在下游的投资也引发了猜想,有观点认为,宁德时代很有可能会投资一家整车企业,以进一步协调产业链,增强影响力。8月12日,全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤对21世纪经济报道记者表示:“上游力量足够大时就会自己造车。”

宁德时代一直与整车企业关系密切,在为整车企业供应电池之外,公司已与多家整车企业合资建立了电池公司,相对低调的是,此前宁德时代还参与过造车新势力拜腾的投资,不过拜腾今年爆雷,正常的经营已经无以为继。宁德时代会在这样的背景下重新投资整车企业吗?目前公司并未提供更多细节。

动力电池成本仍然偏高

近年来,随着新能源汽车产业的不断发展,宁德时代逐渐成长为动力电池领域数一数二的企业,在世界范围内亦是如此。此次宁德时代宣布投资产业链上下游优质企业,意在增强整个产业链的协同合作。

西部证券相关团队分析指出,宁德时代在未来一年内计划拿出190亿元对外投资,按重要次序估计有三方面的考虑:一是投资上游资源镍钴锂公司,保障关键原材料的供应安全;二是投资中游高壁垒行业公司,保障巩固产业链地位和话语权;三是通过投资、技术等支持产业链企业协同实现快速发展,共同实现成长价值。

对上游产业链的投资基本在市场上达成了共识。中金公司的研报也分析指出,尽管基于完备的供应链体系,宁德时代已经具备了强大的成本优势,不过站在当前节点,公司也面临两方面的挑战:一是行业需求站在大幅爆发前夕,对供应链稳定、低成本、大规模、可靠性的要求进一步强化;二是宁德时代NCM811技术持续推进,对具备先进材料供应能力的材料企业需要进一步形成合作与扶持。

短期来看,动力电池成本仍有进一步下降的压力,即便是宁德时代,也需要进一步降本增效,而投资上游原材料供应商便是有效途径之一。8月12日,在2020年中国汽车蓝皮书论坛上,宁德时代董事长曾毓群坦言,目前动力电池的成本控制仍然是一大难题。

电动汽车核心零部件动力电池成本降不下来,会在一定程度上掣肘电动汽车的销量。今年,在宏观环境低迷等多重因素的作用下,曾经高速发展的新能源汽车在国内出现显著下滑——核心问题若不解决,中国新能源汽车产业的先发优势也或将丢失。

曾毓群预计,今年欧洲的新能源汽车销量会超过中国,而国内的从业者也有可能“起个大早,赶个晚集”。“因为我们把基础设施全部做完了,人家开始热卖”。

他的担忧不无道理。数据显示,今年上半年,欧洲新能源汽车销量同比增长52%,而中国新能源汽车销量却同比下滑44%。与此同时,上半年宁德时代动力电池全球装机量也被LG化学反超,痛失冠军宝座。

从长期来看,性能更为先进的动力电池也是行业发展的动力所在,宁德时代也在进行多方面的研发布局,这也有赖于新兴供应商的支持。中金公司预测,股权投入能够帮助供应商实现规模保障。“目前单GWh电池所需要四大材料产能投资约 2.4 亿元,200 亿元直接投入可对应 82GWh需求。股权投资的杠杆性可进一步放大此规模的保障。”

电池一哥也要造车?

产业链上游的投资布局基本达成共识,下游如何安排却颇有争议。

尽管券商研报鲜少提及,但汽车业内有人士认为,宁德时代将有可能进军造车领域。曹鹤指出,宁德时代已经具备对外扩张的实力,向下拓展投资整车企业并不意外,他分析称,随着新能源汽车进一步壮大规模,上游产业链下移做整车今后肯定会出来一两家。

宁德时代是国内众多整车企业争抢的热门供应商,过去两年内,不少车企为了与宁德时代加深合作,保障供应,纷纷与宁德时代成立了合资电池企业,包括上汽集团、东风集团、广汽集团、吉利汽车等等,不过这些企业的主要业务均是电池或电芯,与造车并无直接联系。

除此之外,宁德时代仅在2018年参与投资了拜腾汽车。彼时,拜腾汽车宣布获得5亿美元的B轮融资,一汽集团、启迪控股、宁德时代等参与其中。不过,今年拜腾陷入运营困境,宁德时代的“造车路”戛然而止。

动力电池企业“跨界”造车在业内早有猜测。此前,天能集团创始人、董事长张天任在接受媒体采访时曾表示:新能源汽车是终级产品,电池是跟它密切配合的,未来可能会考虑涉足新能源汽车领域。

有分析人士认为,随着动力电池企业利润越来越薄,在上下游进一步挤压利润空间的情况下,它们会考虑自己造车以缓解压力,只有与整车企业紧紧地捆绑在一起,动力电池企业才有可能赢得先机。

不过,造车与动力电池研发生产是完全不同的领域,贸然跨界对企业来说并不容易,尤其是造车与动力电池一样,是一个高投入、长周期的产业。对于动力电池企业而言,投资车企除了保障订单之外,也很难说能在业务领域产生多大的协同——而宁德时代显然是不缺订单的。

宁德时代提及的下游或许并非整车制造,而是更接近于电池产业的运营服务。曾毓群在论坛上也提到了公司在产业链层面加强合作,进行商业模式创新,从矿产、原材料、电池制造延伸至运营服务,包括储能、电池的梯次利用等等。“换电、租赁等等,各种各样的模式,都是非常好的探索。”曾毓群表示。

值得一提的是,宁德时代此前被传将投资蔚来汽车计划成立的电池资产管理公司。蔚来汽车在能源布局上相对完善,探索了换电、车电分离等新型运营模式,上述电池资产管理公司成立的目的便是管理蔚来的电池资产,并帮助蔚来将整车和电池资产的归属权剥离开来。

 

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