富贵鸟宣布破产 天猫店仍在运营

　　8月26日晚间，富贵鸟发布公告称，重整计划草案遭法院驳回并被宣告破产。同日，公司在香港的上市地位正式被取消，曾经的“真皮鞋王”就此陨落。发人深省的是，直至今日，富贵鸟的销售渠道并没有停摆，公司天猫旗舰店仍在感谢客户的“不放弃、不抛弃”，将富贵鸟推至绝境的，恰是公司盲目多元化经营。

　　风光一时

　　《金证券》记者注意到，公开资料显示，1991年“富贵鸟”正式创立，1998年至2012年期间，公司的皮鞋产品多次荣获“中国真皮鞋王”、“中国驰名商标”以及“最具市场竞争力品牌”等多项称号及奖项。高光时刻公司有员工近万人、全国门店3000家，市值最高达百亿港元。根据行业报告，以2012年的零售收入计算，公司是全中国第三大品牌商务休闲鞋产品制造商及第六大品牌鞋产品制造商。尤其，2013年12月，富贵鸟在香港主板挂牌上市。

　　这也不难理解，昨日富贵鸟破产消息传出，不少网友感慨勾起了童年回忆。有法律人士分析，富贵鸟破产，虽然可惜，不过也不是没有原因。据介绍，富贵鸟这种H股上市企业在中国内地进行破产，内地法院调整出资人股份(H股)，香港联交所是不承认的，没法执行，所以只能调整内资股。而富贵鸟的内资股股份比较分散，调整起来非常麻烦，所以出现了未调整出资权益、普通债权人打折受偿的怪象，最终重整计划以失败收场。“目前法院越来越慎重使用破产法第87条的强批重整计划的权力。很多投资人、债权人对破产中的公众公司抱有不切实际的希望，吃亏是必然的。”

　　乱投之殇

　　富贵鸟的落败早有迹象。《金证券》记者注意到，在此之前，富贵年停牌近3年，期间营业额和利润跌跌不休：从近30亿的营业额跌至2017年中的不足5个亿;净利润在2016年减少超50%至1.95亿元，2017年上半年由盈转亏，但随后无更新。

　　更加让人触目惊心的是，公司债券价格一度“雪崩”，去年3月1日，富贵鸟深度下跌83.14%，次日再度下跌14.29%，3月5日和6日又分别下探12.53%和34.76%。仅仅四个交易日，该只100元票面价值的产品从每单位103.8元急挫至8.56元，而91.75%的累计跌幅，一举创造出中国资本市场史上最低价公司债产品纪录。

　　对于富贵鸟陨落的原因，去年德勤的一份报告或许揭露出答案：富贵鸟2015年营业收入达到负增长，2016年持续下降。随着公司对主业关注度下降，转向进军P2P行业，欲通过加大对外担保费用以获取担保收入，导致这期间公司带息债务规模显著扩大。近些年公司各项财务指标都在行业落后，也与公司前期出现越来越多的担保代偿，加之自身经营现金流不足以支付导致被动依赖外部融资有关。

　　公开资料显示，2015年到2017年，富贵鸟旗下迅速发展出10家投资类企业。由于缺乏经验、投资数额巨大，导致公司资金链断裂。为了补充公司资金，富贵鸟开始在2年时间里先后发放了三只总计约25亿元的债券。截至目前，公司两只债券都已实质违约，目前债权总额30.82亿元，债权人349家。

　　销售未停

　　“富贵鸟如果不是严重偏离了发展轨迹，也不至于结局这么惨，虽说宣布破产，公司的主营业务还是挺坚挺的，身边仍然聚集了一批老客户。”《金证券》记者接触的圈内人士无限唏嘘。

　　《金证券》记者注意到，昨日富贵鸟天猫旗舰店挂出了一份特别公告，公告称感谢所有客户35年风雨同行，“不放弃、不抛弃”对富贵鸟的支持和信任。目前品牌线上业务正常营业中，所有订单均依照国家三包和平台7天无理由退换货等规则销售。该旗舰店目前粉丝数为36.4万人，产品销量最高的一款男士皮鞋标价199元，当月销售达到283笔。此外，富贵鸟部分地区仍有一些实体店正常运营。

　　不过，昨日《金证券》记者致电公司售后热线，始终无人接听。事实上，去年有媒体实地考察富贵鸟的厂房，发现一半厂房停工。据了解，“取消上市地位”意味着富贵鸟将步入退市进程，对投资者来说，手中的股票可能会“一文不值”。而富贵鸟宣布破产后，会依照法律程序进行破产清算，届时公司经营将彻底停摆。