没有对比就没有伤害”，女装上市企业2019三季报营利排名

　　大部分服装上市公司已陆续公布2019年三季报，本刊记者梳理其中10家女装上市企业营收、净利润情况。这10家女装上市企业中歌力思、安正时尚、地素时尚实现营收和净利双增，拉夏贝尔、维格娜丝、日播时尚遭遇“霜降”。

　　从营收方面来看，鄂尔多斯是女装上市公司中唯一一家营收破百的企业，以166.15亿元遥遥领先，但营收同比降幅也最为显著达10.96%；拉夏贝尔、太平鸟以57.57亿元、50.03亿元排位第二、第三，拉夏贝尔营收增幅持续为负。

　　安正时尚营收增幅呈高双位增长达54.13%，利润增加的主要得益于主营业务的增长及礼尚信息业务快速增长等因素(礼尚信息运营国内外知名品牌超过20余个，上半年实现销售收入3.64亿元，同比增长21.33%)。公司在早前公布半年报时表示加大了对网络销售的投入，建立微商城，实现线上、线下的同款上市与销售，其中上半年服装类线上销售达到了1.62亿元，同比增长40.91%，第三季度延续了这一趋势。目前，公司前三季度线上销售累计已经达到8.70亿元，占比公司营收48.66%。在公布三季报后安正时尚表示，高端线产品成熟稳定后会加大在一二线城市的主流商圈布局，产品价格带拉宽后旗下部分品牌会下沉到三四线城市多阶梯发展。

　　地素时尚营收增幅也有显著增长，公司正加大研发投入力度，前三季度研发投入达4881万元，较去年同期增长三成。值得关注的是，地素时尚旗下四大品牌均有亮眼表现，直营零售改革卓有成效，打通全品牌会员提升VIP用户体验。在市场低迷的情况下，地素时尚何以逆势增长？

　　净利润方面，鄂尔多斯、如意集团和安正时尚保持双位数增长，而拉夏贝尔、日播时尚、维格娜丝、太平鸟和朗姿股份呈现负增长。本刊早前曾梳理女装上市公司2019年半年报，当时拉夏贝尔与日播时尚净利润同比-311.2%、-188.9%，目前三季报显示日播时尚跌幅减少至103.71%，而拉夏贝尔以-444.69%排名垫底。

　　俗话说“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各自的不幸”，这句话放在上市企业同样受用。分析上述几家倒数排名的企业，亏损的因素各不相同。

　　对于净利润“土崩瓦解”般的下滑情况，拉夏贝尔给出了充足的说法：消化过季品导致销售毛利额减少、持续关店摊销费用、受新租赁准则影响费用增加……备受诟病的款式趋同、设计单一等问题并未提及。日播时尚则称前三季度公司旗下PERSONAL POINT、CRZ品牌仍处于调整期，店数同比净减少66家，收入出现较大幅度下滑。另外，MUCHELL、broadcute童装店铺陆续开店，使得报告期内收入与成本大幅上升。

　　与2016年至2018年营利双收的可喜局面相比，朗姿股份如今受其“泛时尚产业互联生态圈”战略影响表现乏力。有分析称，朗姿股份的最大风险在于日益倚重的医美业务上。在集团的营收构成中，医美版块占比从2016年6.25%不断增至2018年18.01%，实现营收4.8亿元，为集团贡献净利润2752万元。但旗下医美公司频出医疗事故、纠纷以及广告违规等问题，隐藏诸多风险和问题。

　　太平鸟在公告中表示，由于直营门店数量增长以及品牌宣传投入增加的影响，净利润等指标同比仍下降，但相比2019年半年报业绩降幅已有所收窄。截至三季度报告期末，太平鸟线下门店净关店156家，门店数量为4438家，直营店1625家，加盟店2807家，联营店6家。业内人士认为，虽然目前太平鸟的直营店可以维持盈利状态，但是直营店运营成本偏高，会给太平鸟带来经营压力，从而拖累其整体的经营发展。

　　2017年，维格娜丝以“蛇吞象”方式并购Teenie Weenie，虽然曾带来了营利暴涨业绩，但在2019年一季度业绩中公司营利就已经出现大幅下滑。三季度报中，主品牌维格娜丝销售额下跌5.55%至5.9亿元，Teenie Weenie业务实际业绩低于预期，收入下滑6.98%至12.75亿元。没有“靶向药”这场并购、消化、整合过程所带来的“不良反应”仍将持续。