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Récemment, la société anzou Sports Products Limited (ci - après dénommée "le sport anzou") a publié des prévisions de bénéfices pour l 'année fiscale 2019, qui prévoient une augmentation nette de 45% au moins (sans compter amer) / 30% + (y compris amer).
Fang Zheng Textile Feng Yi Team analysis is said anzuo Sports Performance Forecast globalement conforme aux attentes.1) la croissance rapide des recettes, due à l 'ancrage de la marque, non - Ancrage de la forte vente de la marque, les recettes ont augmenté de plus de 35%.2) L'augmentation des bénéfices, due à l'augmentation de la contribution des entreprises de détail (taux bruts supérieurs à ceux des entreprises de gros), à la stabilité de la part des dépenses d'exploitation dans les recettes totales, et à l'augmentation du taux net d'intérêt des entreprises à la mère.En outre, les gains ou pertes de portefeuille attendus d'amer ne devraient pas dépasser 650 millions de yuan (y compris les frais d'acquisition ponctuels d'un montant inférieur à 200 millions de yuan et les pertes de rendement d'un montant inférieur à 500 millions de yuan).Compte tenu de l 'impact d' amer, on prévoit que les bénéfices nets des sociétés mères augmenteront de 30% en 2019.
Bilan de performance 2019q1 - Q3: la marque de détail est stable, non - stop marque de maintenir une croissance élevée.1) en ce qui concerne les marques, les ventes au détail ont augmenté de 20 à 25% en 2018 Q1, Q2, Q3, Q4, 2019 Q1, Q2 et Q3 respectivement, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, et à peu près au même vitesse de 2019 Q3.Parmi ceux - ci, le débit des grandes marchandises a augmenté à deux chiffres inférieurs, environ 25% pour les enfants, environ 30 à 35% pour le commerce de l 'électricité et environ 7,2% pour le commerce de détail 2019q3 (augmentation de l' anneau) et près de cinq mois pour les couvertures (augmentation de l 'anneau).2) en ce qui concerne les marquenon - Andes, l 'augmentation du volume des ventes au détail de la marque non Andes 2018q1, Q2, Q3, Q4, 2019q1 et Q2 (principalement FILA) a atteint 80 à 85%, 90 à 95%, 90 à 95%, 90 à 95%, 80 à 85%, 65 à 70%, 55 à 60%, 2019q3 filila marque a augmenté de 50 à 55%, les autres marquede 50 à 55% et 30 à 35%, avec une augmentation de 40% environ, 70% des enfants, environ fusion, environ 80% 201201, 80% de l' électricité et de l 'électricité.9q3 rabais de détail d' environ 8 rabais (taux annulaire inchangé), de 5 à 6 mois.Dans l 'ensemble, la marque de haut niveau continue de ralentir, mais de maintenir la haute.
2019 et au - delà.Marketing 2019: Nous prévoyons que le Groupe de 2019 récolte 35 +%, dont la marque anzuo, la marque fila de l 'eau de détail devrait atteindre 15 - 20%, environ 50%.Objectif global pour l'eau de ruissellement jusqu'à 2020: toutes les marques devraient atteindre 15 à 20%, deux chiffres moyens, plus de 30%.Le nombre de places prévues pour 2019 est de 10 300 à 10 400 (+ 2,4% + 3,4% + 3,4%), le nombre de magasinde Fila (y compris Fila - Kids / Fila - fusion) est de 1900 à 2000 (+ 15,0% ~ 21,1% + 21,1%), le nombre de magasindescente est de 130 à 140 (+ + 11,1% + 19,7%), le nombre de portes de kolon - sport est de 170à 180 180.(- 6,1% ~ 0,6%), kinkow Gate visits 90 - 100 (+ 16,9% + 29,9%) et sprandi Gate visits 120 - 125 (+ 15,4% + 20,2%)
Proposition d 'investissement
La société devrait réaliser un bénéfice net maternel de 54,56 / 74,90 / 9,77 millions de yuan en 2019 / 2020 / 2021, soit une augmentation de 32,98% / 37,28% / 21,19%, correspondant à P / e 34 / 25 / 20, et maintenir la note « fortement recommandée».
Risk indicator
Fang Zheng Textile Feng Yi Team analysis is said anzuo Sports Performance Forecast globalement conforme aux attentes.1) la croissance rapide des recettes, due à l 'ancrage de la marque, non - Ancrage de la forte vente de la marque, les recettes ont augmenté de plus de 35%.2) L'augmentation des bénéfices, due à l'augmentation de la contribution des entreprises de détail (taux bruts supérieurs à ceux des entreprises de gros), à la stabilité de la part des dépenses d'exploitation dans les recettes totales, et à l'augmentation du taux net d'intérêt des entreprises à la mère.En outre, les gains ou pertes de portefeuille attendus d'amer ne devraient pas dépasser 650 millions de yuan (y compris les frais d'acquisition ponctuels d'un montant inférieur à 200 millions de yuan et les pertes de rendement d'un montant inférieur à 500 millions de yuan).Compte tenu de l 'impact d' amer, on prévoit que les bénéfices nets des sociétés mères augmenteront de 30% en 2019.
Bilan de performance 2019q1 - Q3: la marque de détail est stable, non - stop marque de maintenir une croissance élevée.1) en ce qui concerne les marques, les ventes au détail ont augmenté de 20 à 25% en 2018 Q1, Q2, Q3, Q4, 2019 Q1, Q2 et Q3 respectivement, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, à deux chiffres, et à peu près au même vitesse de 2019 Q3.Parmi ceux - ci, le débit des grandes marchandises a augmenté à deux chiffres inférieurs, environ 25% pour les enfants, environ 30 à 35% pour le commerce de l 'électricité et environ 7,2% pour le commerce de détail 2019q3 (augmentation de l' anneau) et près de cinq mois pour les couvertures (augmentation de l 'anneau).2) en ce qui concerne les marquenon - Andes, l 'augmentation du volume des ventes au détail de la marque non Andes 2018q1, Q2, Q3, Q4, 2019q1 et Q2 (principalement FILA) a atteint 80 à 85%, 90 à 95%, 90 à 95%, 90 à 95%, 80 à 85%, 65 à 70%, 55 à 60%, 2019q3 filila marque a augmenté de 50 à 55%, les autres marquede 50 à 55% et 30 à 35%, avec une augmentation de 40% environ, 70% des enfants, environ fusion, environ 80% 201201, 80% de l' électricité et de l 'électricité.9q3 rabais de détail d' environ 8 rabais (taux annulaire inchangé), de 5 à 6 mois.Dans l 'ensemble, la marque de haut niveau continue de ralentir, mais de maintenir la haute.
2019 et au - delà.Marketing 2019: Nous prévoyons que le Groupe de 2019 récolte 35 +%, dont la marque anzuo, la marque fila de l 'eau de détail devrait atteindre 15 - 20%, environ 50%.Objectif global pour l'eau de ruissellement jusqu'à 2020: toutes les marques devraient atteindre 15 à 20%, deux chiffres moyens, plus de 30%.Le nombre de places prévues pour 2019 est de 10 300 à 10 400 (+ 2,4% + 3,4% + 3,4%), le nombre de magasinde Fila (y compris Fila - Kids / Fila - fusion) est de 1900 à 2000 (+ 15,0% ~ 21,1% + 21,1%), le nombre de magasindescente est de 130 à 140 (+ + 11,1% + 19,7%), le nombre de portes de kolon - sport est de 170à 180 180.(- 6,1% ~ 0,6%), kinkow Gate visits 90 - 100 (+ 16,9% + 29,9%) et sprandi Gate visits 120 - 125 (+ 15,4% + 20,2%)
Proposition d 'investissement
La société devrait réaliser un bénéfice net maternel de 54,56 / 74,90 / 9,77 millions de yuan en 2019 / 2020 / 2021, soit une augmentation de 32,98% / 37,28% / 21,19%, correspondant à P / e 34 / 25 / 20, et maintenir la note « fortement recommandée».
Risk indicator
1) La baisse de l'activité économique a dépassé les attentes; 2) Les ventes de marques principales ont été inférieures aux attentes; 3) le développement de nouvelles marques n'a pas été à la hauteur des attentes.
Fang Zheng Fang Fu Fu Yi Team
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