Il Est Urgent D'Améliorer Le Mécanisme De Cession Des Obligations En Cas De Défaillance.

Depuis les défaillances du marché obligataire en 2014, les défaillances du crédit se sont multipliées et fréquentes en 2018 et 2019.

En fait, la fréquence des défaillances de la dette de crédit est devenue un « nouveau paradigme » sur le marché obligataire actuel et constitue un défi majeur pour le marché obligataire actuel.La clef pour relever ce défi est de savoir comment traiter comme il convient le suivi des obligations défaillantes.

Pour le marché, le non - respect favorise la discorde et favorise le développement du marché.Toutefois, dans ce processus, les modèles antérieurs de cession d'obligations en cas de défaillance sur le marché n'ont pas, dans bien des cas, réellement permis de libérer le risque de crédit.

Par exemple, les autorités locales, qui sont plus souvent appelées à gérer la dette après défaillance, offrent aux entreprises une certaine marge de manœuvre pour obtenir une libération conditionnelle, mais peuvent aussi entraîner de nouveaux risques cumulés.

Dans le même temps, l'élimination des obligations défaillantes a pris du retard, les préférences du marché ont été encore réduites et les marchés ont été polarisés, ce qui a eu un effet négatif sur l'allégement de la dette.

Toutefois, nous constatons également que la question de l'élimination des obligations en défaut est désormais au Centre des préoccupations des organismes de réglementation.

Il n'y a pas si longtemps, la Cour suprême populaire et des institutions telles que la Commission de réforme du développement et de la réforme du secteur public, la Banque centrale et la Commission de contrôle des opérations de bourse ont organisé conjointement un colloque sur les litiges relatifs aux obligations devant les tribunaux nationaux, suivi de la rédaction conjointe par la Banque centrale, la Commission et la Commission de publication d'une circulaire sur les questions relatives à la cession d'obligations de type commercial en cas de défaillance (projet de demande d'avis).

Les principaux éléments sont les quatre principes qui définissent la disposition des obligations en cas de défaillance: jouer pleinement le rôle central du système de réunions des administrateurs et des porteurs d'obligations dans la disposition des obligations en cas de défaillance; définir clairement les devoirs et obligations des Parties à la disposition en cas de non - respect; enrichir les Modalités d'élimination des obligations en cas de défaillance sur le marché; et intensifier la lutte contre l'évasion des émetteurs.

Il s'agit notamment de l'amélioration de l'efficacité de l'élimination des obligations défaillantes sur le marché et de l'état de droit, de la réduction des risques de stocks et de l'amélioration accélérée des mécanismes d'élimination des obligations défaillantes.

En ce qui concerne les modalités d'élimination spécifiques, il est également indiqué dans les documents pertinents que la restructuration de la dette peut être négociée par les émetteurs sur la base de principes équitables et volontaires, tels que le remplacement et la prorogation d'obligations.En ce qui concerne la protection des investisseurs, l'intégrité de l'information est également exigée.

D'un point de vue systémique, la disposition actuelle des obligations en cas de défaillance a pris un bon départ.Dans la pratique future, il faudra encore affiner les mécanismes du marché et promouvoir un développement vertueux du marché obligataire.