Tianhong Textile (02678.Hk) Middle - Term Performance Assessment In 2020

Le 27 août, Guangda Securities a publié une étude sur Tianhong textile, résumée comme suit:

L 'impact de l' épidémie au premier semestre a entraîné une baisse des revenus, des taux de profit bruts et une diminution des bénéfices nets résultant de la rigidité des coûts, les plus grandes sociétés ayant enregistré des recettes de 8 milliards 214 millions de yuan au premier semestre de 20 ans, soit une baisse de 19,4% par rapport à la demande du marché due à l 'épidémie de pneumonie coronarienne de 20 ans, ce qui a eu un effet négatif sur les factures des entreprises.480 000 yuan, soit une baisse de 97,8% par rapport à l'année précédente, s'explique principalement par la baisse des recettes et par la baisse des taux d'intérêt bruts, ainsi que par la rigidité des coûts.Eps0.01 yuan.

Les principaux produits de l 'entreprise comprennent le fil, le tissu, le tissu et l' habillement.Les prix divisés ont diminué respectivement de 9,77% et de 11%.2) d'autres produits de moindre envergure tels que les tissus, les tissus tissés, les tissus tricotés et les vêtements ont rapporté respectivement - 41,9%, 8,3%, 18% et 36,3%, ainsi que de nouvelles ventes de non - tissés pour l'année en cours, avec un revenu de 15 670 000 dollars, soit un revenu relativement faible.

Les principaux produits tels que les fils de fil, les taux d 'intérêt bruts baissent considérablement, ralentissent les taux bruts globaux et augmentent les coûts.

Taux bruts: les taux bruts de 20h1 ont baissé de 2,1 à 11,4% par rapport à l 'année précédente, principalement en raison de la baisse des taux bruts de fil des principaux produits touchés par l' épidémie.Sur ce total, les taux d'intérêt bruts pour les fils, les tissus, les tissus tissés, les tissus tricotés et les jeans étaient respectivement de 10,6% (3,5 PCT), 8,8% (6,5 PCT), 17,1% (4 PCT), 12% (1,2 PCT) et 10,6% (3,5 PCT).

En ce qui concerne les sous - produits, la baisse des taux bruts de fil est principalement due à l 'impact de l' épidémie sur la production de fils ordinaires afin de maintenir le taux d 'utilisation de la productivité, ce qui a eu une incidence sur les taux bruts.En outre, les principales matières premières de l'entreprise sont le coton, l'indice des prix du coton a chuté de 12,76% au cours du premier semestre de 20 ans, et le ralentissement général de l'industrie textile en amont et en aval a eu un impact négatif sur la tarification des commandes.

Les taux de dépenses ont augmenté de 3,9 à 14,3% au cours du premier semestre de 20 ans, les taux de vente, de gestion et de financement étant respectivement de 4,1% (0,3 PCT), 6,2% (2,0 PCT) et 3,9% (1,6 PCT).Le montant total des dépenses s'est élevé à 11 720 000 dollars, soit une augmentation de 11,2% par rapport à la période précédente.

L'incertitude de la demande extérieure persiste et l'on s'inquiète de l'évolution de la marginalité des commandes à court terme.

Nous estimons que 1) Les sociétés touchées par l'épidémie, tant à l'intérieur qu'à l'extérieur du pays, ont souffert des bons de commande et de la rentabilité au cours du premier semestre de 20 ans, mais qu'elles ont été les plus touchées au cours du deuxième trimestre.La part des recettes d'exportation et de commercialisation intérieure des entreprises est d'environ 3: 7 (les exportations intérieures étant en partie indirectes), tandis que les épidémies internes sont progressivement maîtrisées, que les premiers chocs et la panique à l'étranger s'estompent progressivement au cours du second semestre et que les entreprises s'améliorent progressivement, mais qu'il leur faudra encore du temps pour retrouver un niveau normal, les recettes de l'entreprise devraient baisser d'environ 20% en 2020.

2) À moyen et à long terme, la position dominante de l'entreprise dans le secteur privé sera maintenue et sa capacité de résister aux risques sera mise en évidence dans un contexte d'incertitude croissante, comme l'épidémie.En outre, la capacité de production de la société pour la mondialisation, à la fin du mois de juin 20, à la fois à l 'intérieur et à l' étranger (principalement au Viet Nam) environ 2 510 000 et 1,6 million de lingots, dans un environnement commercial international en mutation, aura également un avantage comparatif Pour faire face à l 'instabilité.

3) sur le plan financier, la société a enregistré un montant de 4 milliards 118 millions de yuan à la fin de juin 20, contre 1 milliard 852 millions à la fin de juin 19.

Compte tenu de la forte baisse enregistrée au cours du premier semestre et des incertitudes qui subsistent sur les plans macroéconomique et de la demande, tant à l'intérieur qu'à l'extérieur du pays, du fait de l'impact de l'épidémie actuelle, nous avons réduit de 20 à 22 ans l'EPS à 0,22, 0,93 et 1,33 Yuan, soit 20 fois le pe20 et 0,6 fois le PBB, et ramené à la note « neutre ».

Indices de risque: l'impact de l'épidémie à l'intérieur et à l'extérieur du pays a continué de ralentir la demande et les factures ont été inférieures aux prévisions; les factures n'ont pas été reçues à la suite de l'intensification des frictions commerciales en Amérique centrale; les prix du coton ont fluctué; et l'expansion et L'intégration des activités en aval moyen ont été plus lentes que prévu.