Quelles Sont Les Raisons Pour Lesquelles Anta Sports A Augmenté Ses Revenus Plus Rapidement Que Ses Homologues Nationaux?

   Anta sports, le premier fabricant chinois d'articles de sport, continue de croître en raison de ces quatre facteurs.

Selon le rapport de recherche publié par Fuli Securities, Anta sports, en tant que premier fabricant d'articles de sport en Chine, estime que les principales raisons de la croissance future de l'entreprise sont les suivantes: 1) l'industrie du sport bénéficie de la stratégie nationale et de la tendance à la modernisation de la consommation, qui devrait croître rapidement;La stratégie multi - marques de l'entreprise pour l'ensemble du pipeline a consolidé la voie du décollage futur;Capacité d'exploitation optimale de l'industrie, excellente gestion.

On s’attend à ce que le taux de croissance des ventes de la société soit de 21% et 25% en 2017 et 2018. En supposant que 22,93 fois PE (moyenne historique de deux ans PE + 0,5 fois écart type) obtiendront un prix cible de 36,51 HKD, avec un espace de hausse de 15,3%, la société obtiendra une cote de « surpoids» et recommandera la chasse aux bonnes affaires.Prix courants au 20 décembre)

Selon les données de vente de la société cotée en bourse nationale de chaussures de sport divulguées, la société est actuellement la première marque nationale de chaussures de sport avec une part de marché en Chine.Depuis l'introduction en bourse de la société en 2007, le revenu d'exploitation et le bénéfice net ont atteint respectivement 17,27% et 18% de croissance annuelle composée.En 2016, le chiffre d’affaires de l’entreprise s’élevait à 13 346 milliards de RMB, dont 52% provenaient de vêtements et 45% de chaussures.L'entreprise prend la stratégie de "Single Focus + multi - Brand + full Pipeline", couvre différents groupes de consommateurs cibles avec plusieurs marques et formule différentes stratégies de marketing de marque.Au cours des trois dernières années, le taux de croissance des revenus et les conditions d'exploitation de l'entreprise sont nettement meilleurs que ceux des entreprises nationales.

Multi - marques couvrant un large éventail de groupes de consommateurs

L'entreprise adhère à la stratégie « Multi - marques », élargit continuellement la base de clients et répond aux besoins des différents clients.Le portefeuille de marques de l'entreprise s'adresse aux consommateurs de différents groupes d'âge, couvrant les marchés de masse et haut de gamme, fournissant des articles de sport fonctionnels et de loisirs à la mode.Au premier semestre 2017, l’entreprise comptait 9 041 magasins de marque Anta (y compris les enfants), 869 magasins Fila (y compris les enfants) et 21 magasins de marque descente.

Anta & Anta Children

Fournir des articles de sport fonctionnels pour la course à pied, l'entraînement complet, le basket - ball et le football. Les produits sont destinés aux groupes à faible revenu et à revenu intermédiaire. Le prix de vente est d'environ 200 - 500 yuans.Les magasins couvrent les villes nationales de deuxième et troisième niveaux et sont principalement des magasins de rue, qui seront progressivement ajoutés au réseau de vente au détail des centres commerciaux et des grands magasins à l'avenir.L'entreprise a commencé à fournir des produits sportifs pour enfants en 2008, pour les enfants de 0 à 14 ans, le prix de vente le plus bas des produits n'est que de 79 yuans.À l'heure actuelle, le marché de la chaussure et de l'habillement pour enfants est relativement dispersé, mais avec l'ouverture de la politique des deux enfants, nous nous attendons à ce qu'Anta accélère la croissance de l'industrie de l'habillement pour enfants grâce à ses avantages inhérents à la marque et à son vaste réseau de magasins de rue.

Fila & Fila Kids

Fournir des articles de sport de style décontracté à la mode.Après l’acquisition de la marque Fila par le Groupe Baili en 2009, elle s’est rapidement étendue d’environ 200 magasins à 869 magasins au cours du premier semestre de 2017, et les magasins sont principalement situés dans les centres commerciaux haut de gamme et les grands magasins des villes de premier et de deuxième rang. Pour les clients haut de gamme, Le porte - parole de la marque est Gao Yuanyuan, une star de cinéma célèbre.Fondée en 2015, Fila Kids offre des chaussures et des vêtements haut de gamme aux enfants de 7 à 12 ans.À l'avenir, l'entreprise ouvrira également d'autres magasins Fila dans des villes prometteuses.On s'attend à ce que la marque Fila continue de croître rapidement à mesure que l'économie se réchauffe et que la consommation du marché chinois augmente.

(3) descente

Introduit en 2016 par une coentreprise avec descente, Japon.Descente produit des articles de plein air spécialisés, y compris des articles de ski, d'entraînement complet et de course à pied, avec des vêtements de ski.À l'heure actuelle, la marque dispose de 21 magasins de marque, principalement situés dans les villes nationales de premier et de deuxième rang. L'adoption du système d'adhésion est favorable à l'amélioration de la fidélité des clients.Les Jeux olympiques d'hiver de 2022 se tiendront à Pékin. Le Gouvernement chinois continue de promouvoir les sports d'hiver et prévoit que le nombre de personnes qui participeront aux sports d'hiver pourrait atteindre 300 millions à l'avenir.Les efforts déployés par l'entreprise pour élargir ce segment de marché l'aideront à élargir sa gamme de produits et à couvrir un plus grand nombre de consommateurs.

Autres

Sprandi, une marque britannique de sport de plein air à la mode achetée par la société en 2016, se concentre sur les chaussures de marche pour les groupes à faible revenu et à revenu intermédiaire.En 2017, une coentreprise a été créée avec kolon, en Corée du Sud, pour introduire kolon et produire des produits sportifs de plein air de style décontracté.En 2017, la société a également acquis King Kow, une marque de vêtements pour enfants de Hong Kong, pour étendre sa gamme de vêtements pour enfants.Nous nous attendons à ce que les nouvelles marques apportent plus de revenus à l'avenir.

À la fin de 2017, le nombre de magasins Anta en Chine devrait passer à 9 200 à 9 300 et celui des magasins fla à 950 à 1 000.Entre - temps, descent s'installera dans d'autres villes de premier et de deuxième niveaux à l'avenir et devrait avoir entre 50 et 60 magasins en Chine d'ici la fin de 2017.

Développement complet du pipeline

L'entreprise adhère à la stratégie axée sur le commerce de détail, renforce la gestion du commerce de détail et développe les ventes en ligne.Le réseau de distribution comprend des magasins de rue, des centres commerciaux, des grands magasins, des points de vente et des plateformes de commerce électronique.L'entreprise ouvre des magasins en fonction des caractéristiques des clients de différentes marques: Anta se concentre sur les magasins de rue et fait face aux clients à faible revenu et à revenu intermédiaire dans les villes de deuxième et troisième niveaux, afin de mieux s'adapter aux habitudes de consommation des clients;Fla et descente sont situés dans les grands magasins et les centres d'affaires des villes de premier et de deuxième rang afin de rejoindre les groupes de consommateurs haut de gamme;Les autres plateformes de commerce électronique sont des pipelines pour nettoyer les stocks.

Entre - temps, l'entreprise développe vigoureusement les ventes de commerce électronique, établit le site Web officiel des ventes, ouvre des magasins en ligne sur les plateformes de commerce électronique traditionnelles comme tmall et JD, et les ventes en ligne augmentent constamment.En plus des produits d'inventaire hors saison, les produits de vente en ligne comprennent également des produits de la même saison d'Anta, Fila et d'autres marques, ainsi que des produits de contribution exclusifs en ligne.L'entreprise réglemente également le calendrier, les priorités et les styles de lancement des produits sur la plate - forme de commerce électronique afin de promouvoir la synergie entre les détaillants en ligne et hors ligne et d'éviter la concurrence.

Excellente gestion de la chaîne d'approvisionnement

L'entreprise met l'accent sur une gestion efficace de la chaîne d'approvisionnement.Le cycle de commercialisation des produits de la planification à la production est de 13 mois.La production de l’entreprise adopte le mode de combinaison de l’auto - production et de l’externalisation (OEM, ODM). Selon l’évolution du marché et les préférences des consommateurs, la proportion d’auto - production et d’externalisation est organisée de manière flexible. En 2016, la proportion de chaussures et de vêtements fabriqués par l’entreprise était respectivement de 42,9% et 16,7%.

L'entreprise organise des réunions de commande quatre fois par an, organise la production en fonction des résultats des réunions de commande, améliore continuellement la proportion de commandes supplémentaires au - delà des commandes lors des réunions de commande en renforçant le mode inverse rapide, améliore la négociabilité des marchandises et équilibre la demande des consommateurs et le volume des stocks.En général, l'entreprise complétera d'abord 80% des commandes et les 20% restants seront produits en fonction des conditions de vente afin de s'adapter à la réaction du marché et d'améliorer l'efficacité.

Au début de 2018, le nouveau centre logistique sera mis en service et le délai de livraison passera d’un mois en moyenne à un maximum de 48 heures, ce qui jettera les bases du développement futur de modèles d’affaires complets en ligne et hors ligne tels que le commerce de gros, le commerce de détail et le commerce électronique.

Croissance rapide des ventes et efficacité opérationnelle exceptionnelle

Depuis qu'elle a été cotée en bourse en 2007, la société a réalisé un taux de croissance composé annuel moyen de 17,27% des revenus et un taux de croissance des bénéfices nets de 18%, ce qui en fait un leader de l'industrie en croissance rapide.Nous avons choisi les données de quatre sociétés cotées en Chine pour calculer la valeur moyenne de l'industrie par rapport à Anta, dont Li Ning (2331.hk), noble Bird (603555.sh), tebu international (1368.hk) et 361deg (1361.hk).Les résultats du calcul montrent que le taux de croissance du revenu d’exploitation et du bénéfice net d’anta au cours des trois dernières années est significativement plus élevé que la moyenne de l’industrie, la marge brute de vente a augmenté d’année en année, atteignant 50,58% au premier semestre 2017, ce qui est beaucoup plus élevé que la marge brute moyenne de l’industrie de 43,06%.

Le taux des frais de vente de l'entreprise a tendance à augmenter, mais le taux des frais de vente s'est amélioré au cours du premier semestre de cette année, les frais de publicité représentant 9,3% des revenus d'exploitation, en baisse de 1,9 point de pourcentage par rapport à l'année précédente (1h16: 11,2%).Les coûts de gestion sont bien contrôlés et inférieurs à la moyenne de l'industrie.À l'heure actuelle, le nombre de jours de rotation des stocks de la compagnie est de 68 jours, soit 76,9 jours de moins que le nombre moyen de jours de rotation de l'industrie. La période comptable des comptes débiteurs est courte et la capacité de recouvrement est forte.En outre, l’entreprise attache de l’importance à la R & D. au cours du premier semestre 2017, les d épenses de R & D ont représenté 5,8% des ventes, en hausse de 1,4 point de pourcentage par rapport à l’année précédente (1h16: 4,4%).

　　L'industrie des articles de sport devrait continuer de croître

Avec l'amélioration du niveau d'urbanisation et l'amélioration du niveau d'éducation des résidents, la conscience de la santé de la population s'est progressivement renforcée et l'habitude de la condition physique s'est développée jour après jour.Selon le Bureau national de statistique, de 2006 à 2016, le revenu annuel de l'industrie chinoise de la fabrication d'articles culturels, éducatifs et sportifs a augmenté de près de 26%, le bénéfice total a augmenté de 33,3% et le taux de profit moyen de 4,93%.

En 2016, le revenu annuel de l’industrie chinoise de la fabrication d’articles culturels, éducatifs et sportifs était de 1 700 milliards de RMB.En mai 2016, l’administration d’État des sports a publié le 13e Plan quinquennal de développement du sport. Il a été déterminé que d’ici 2020, l’échelle totale de l’industrie sportive nationale dépasserait 3 billions de yuans. Le taux de croissance annuel moyen de la valeur ajoutée de l’industrie sportive est évidemment plus rapide que le taux de croissance économique de la même période, et sa part dans le PIB atteindra 1%.Selon cette estimation approximative, l'industrie chinoise des articles de sport aura encore beaucoup de place pour se développer d'ici 2020.

　Conclusions de l'évaluation

Nous prévoyons une croissance des ventes de 21% et 25% en 2017 et 2018, en supposant que 22,93 fois PE (moyenne historique de deux ans PE + 0,5 fois écart type) obtiendront un prix cible de 36,6 dollars de Hong Kong, en hausse de 15,3% de l'espace, et la cote de « surpoids ».La chasse aux bonnes affaires est recommandée.