カプロラクタムの2019年上半期相場回顧

1、2019年上半期の価格動向の回顧

1.1現物について：

図1  2019年間カプロラクタム市場価格動向図

出典：隆衆情報

隆衆の情報によると、2019年カプロラクタム華東市場の液体現物年初価格は12400-12500元/トン、1-4月は価格変動の上昇にあり、4月の上昇は上半期の高値まで14300元/トン5月以降は市場が下落局面に転じ、6月は上半期の低位に転落した11650元/トン、引受して送ります。

2019年1-4月にはカプロラクタム市場が堅調に推移した。ここで1-2月は下流のためPA6スライスのニーズは良好な雰囲気であり、特にPA6工場の通常紡績スライスは年前に多くが売れ、重合工場は春節前後に着工し、カプロラクタムの需要に支えられている。そして2019年PA6集約された新規生産能力が集中的に放出され、1月の中倫プラスチック業の新規生産能力3.5万トン、江蘇省海陽市の新規生産能力7万トン、重合順新規生産能力7万トンとともに17.5万トンの生産能力の増加、カプロラクタムの需要量の増加に加え、春節後の魯西優等品の供給減少、巴陵恒逸と巴陵石化カプロラクタムの一部装置の駐車検査修理により、カプロラクタムは供給の緊張状況に入り、春節後のカプロラクタム市場の価格は力強く上昇した。終了2月下旬、華東市場の液体現物価格は13800-14000元/トンです。

3-4月にはカプロラクタム市場がやや冷え込んだ。下流PA6重合工場の生産能力は引き続き投入し、銅陵は嘉合して生産を開始する7万トン、浙江省恒逸の生産開始合計21万トン、山西省の潞宝と陽炭装置が段階的に運転していることに加え、カプロラクタムの需要量は引き続き増加している。しかし下流PA6重合生産能力の集中放出は同時にスライス供給過剰の局面を激化させ、下流PA6スライス市場の疲れが顕在化し、下流でフォローアップする力のなさがカプロラクタム市場の上昇を抑制し、3月のカプロラクタム価格は13800-14000元/トンの振動が主である。3月末、江蘇省海力201万トンのカプロラクタム装置が塩城化学工業園区の安全検査のために意外に停車し、南京東方201万トンの装置が停止・点検され、カプロラクタムの短期的な供給が減少し、市場価格は再び小幅に引き上げられた14300元/トン、引受して送ります。その後、端末紡糸需要が遅々として起動することがないため、PA6スライス供給は増加していますが、PA6スライス市場の量価は一斉に低下し、カプロラクタムに対して牽引力を形成する。福建省申遠におけるカプロラクタム40万トン装置駐車点検、江蘇省海力20万トン装置駐車、南京東方20万トン装置の駐車及び巨大化負荷の低下、陽炭装置の短期駐車など多くの駐車減産の場合、価格は14300元/トン付近。

5月以降、カプロラクタム市場は下落通路に入った。周辺経済情勢の弱さと貿易摩擦のエスカレートは、下流紡糸業界の需要に衝撃を与え、ナイロン紡糸市場の需要は低迷している。端末需要の利空影響は徐々に上向きに伝導され、PA6重合工場の大幅な減産の場合、カプロラクタムは供給が需要より大きくなり、価格の重心は下落している。6月の華東現物最低下落11500-11700元/トン、月末には小幅に上昇11800-12000元/トン、引受して送ります。

図2  2017-2019年カプロラクタム月平均価格の動向

出典：隆衆情報

テーブル1  2017-2019年間平均価格の比較

単位：元/トン

出典：隆衆情報

比較2017-2019年間カプロラクタムの月平均価格を見ると、2019年間カプロラクタム価格は全体的に3年低位であり、6月現在の平均価格は11823元/トン、価格はすでに迫っている2017年間最低価格11403元/トンです。

1.2契約：

テーブル2  2019年中の石化カプロラクタムの看板価格統計

単位：元/トン

出典：隆衆情報

中石化6月のカプロラクタム上場価格は3回連続で引き下げられ、11900元/トン2019年上半期の上場価格は最も低く、6月の決済価格は11750元/トンです。

2、2019年上半期のカプロラクタム供給分析

2.1装置投拡統計

表3 2019年の国内カプロラクタム新規生産能力統計＃トウケイ＃

単位：万トン

出典：隆衆情報

2019年上半期のカプロラクタム新規生産能力は少なく、永栄のみ20万トンの装置が生産開始、滄州旭陽は生産拡大5万トン、国内総生産能力389万トン（うち石灰化10万トンの古い線、巨大化5万トンの旧ラインが長期操業停止、方明101万トンの線が1年以上停車する）。浙江省恒逸市の下半期も10万トンの生産拡大計画、内モンゴル慶華201万トンのシクロヘキサノンと201万トンのカプロラクタム装置は下半期に生産を開始する予定だ。

2.2せいさんぶんせき

図3  2018-2019年間カプロラクタム収量分析

出典：隆衆情報

隆衆の情報によると、2019年上半期の国内カプロラクタム生産量は約157.8万トン、前年同期比生産量増加18.81万トン、増幅13.53%。

2.3輸入量分析

図4  2018-2019年間カプロラクタム輸入量分析

出所：税関データ

税関のデータによると、2019年1-4月間カプロラクタム輸入総量6.78万トン、前年同期比輸入量減少0.98万トン、下落幅12.63%。見積もり5-6月のカプロラクタム輸入量は約3万トン付近、予想2019年上半期のカプロラクタム輸入量は約9.78万トンです。

3、2019年上半期のカプロラクタム需要分析

カプロラクタム下流の需要分野は主にPA6スライスと固体カプロラクタムの2つの側面において、固体カプロラクタムの月間消費量は約6000-7000トン、固体供給源は主に巨化、南京東方、蘭、神馬、石錬化などの工場及び一部のルシ液体カプロラクタム包装固体、一部の輸入固体材料である。生産用PA6スライスの消費量割合が98%付近。

図5  2018-2019年PA6スライス収量統計

出典：隆衆情報

隆衆の情報によると、2019年1-6月の国内PA6スライス収量159.91万トン、前年同期比生産量増加14.93万トン、成長率10.30%。ここで1-3月の下流需要は比較的良く、PA6重合工場は比較的高い操業を維持し、4-6月は下流の紡糸需要が始動していないため、PA6生産量は徐々に減少している。

2019年1-4月カプロラクタム輸出量わずか47.67トンで、輸出は非常に少ない。

4、2019年上半期のカプロラクタム利益分析

図6  2019年上半期のカプロラクタム毛利分析

出典：隆衆情報

隆衆の情報によると、2019年上半期のカプロラクタム平均毛利率は1949.8元/トン、前年同月比3009.7マージン減少1059.9元/トン、下げ幅35.22%。最近のカプロラクタム価格の下落に伴い、現在6月30日カプロラクタム粗利益が380元/トンです。

5、2019年上半期のカプロラクタム業界の影響要因分析

開始2019年上半期のカプロラクタム業界全体の運営を見ると、需給面は市場に影響を与える主要な要素である。カプロラクタム生成能389万トン、PA6重合生産能力2019年上半期の総成長率は約70万トン万トン，生産能力はすでに達成された478万トン、カプロラクタム理論供給ギャップ89カプロラクタム-PA6重合セットの割合は約41.5%。1-4月PA6集約作業は70%-80%の場合、カプロラクタムの供給は明らかに逼迫しており、カプロラクタムメーカーの価格交渉能力が高く、莫大な利益を維持することができる。そして下流ではPA6一環として損失とマイナス局面に入った後、カプロラクタムは独善的ではなく、量価が一斉に下がる。2カ月近くの下落を経て、カプロラクタムもコストライン付近に下落した。

端末面：貿易摩擦がエスカレートしたため、昨年の500億の関税の増加は、追加の2000億の関税、さらに後期に3000億の関税リストが発表され、米国の対中国企業製品は従来10%関税に上乗せする15%の関税は、紡績、アパレルのほとんどの製品をカバーしており、これが2019年下流の紡績業界の需要は「寒い冬」に入り、上半期の高速紡績スライスは増量を開始しなかっただけでなく、3月以降は需要が低下し、ナイロン業界全体の利益は難しい。

2019年上半期のカプロラクタムのコスト圧力は主にシクロヘキサノンに由来し、純ベンゼンの方が相対的に圧力が小さい。純ベンゼンの価格は4400-4500元/トン区間を運行し、原油は一時上昇したが60-70ドル/トン区間だが、純ベンゼンは供給緩和のため、価格は大幅に上昇していない。また、純ベンゼンとカプロラクタムの価格差は大きく、上半期の純ベンゼンの価格変動はカプロラクタムの価格変動に直接的な影響は少ない。シクロヘキサノン側は外採ケトンの工場に一定の圧力を与え、2019年上半期のシクロヘキサノン価格は8000-11000元/トン区間が運行され、シクロヘキサノン自給が不足している工場の利益は微々たるものであり、これも外採シクロヘキサノン工場の生産意欲の低下を招き、欠損が大きい工場、例えば南京東方、申遠装置の駐車点検時間が長い。

6、カプロラクタム市場の後期発展予測

2019年上半期は周辺の利空が多かったため、リスクが増加した場合、産業チェーンが完備した工場のリスク抵抗能力は明らかな優位性があった。これにより、後期に上下流のセット計画がある工場がセット装置の建設・生産開始のペースを速めることができる。カプロラクタム業界の下半期の生産開始計画は次の表の通り：

テーブル4  2019年カプロラクタム関連製品の生産拡大計画

単位：万トン

出典：隆衆情報

カプロラクタムの生産拡大計画は予定通り行われることが多いが、PA6スライスは供給過剰で、後のPA6集約生産拡大計画の一部は延期される可能性がある。

カプロラクタム市場の数年前の価格運用動向を見ると、2017年間最高月平均価格18867元/トン（2月）、最低月平均価格11403元/トン（5月）、2018年間最高月平均価格17919元/トン（9月）、最低月平均価格13038元/トン（12月）。2017-2018年カプロラクタム下半期7-9月はほぼ上昇局面にある。

2019年7月にはG20サミットは良いニュースを解放し、3000億の関税撤廃と交渉再開は商品市場を押し上げ、さらには7月以来、国内の純ベンゼン価格は上昇しており、下流業界の在庫の消化が進むにつれて、6月末-7月初めに下流で多くの集中的に品揃えを行い、カプロラクタム関連製品は7月の価格は徐々に上昇している。

テーブル5 最近のカプロラクタム関連製品の価格変動

単位：元/トン

出典：隆衆情報

後期カプロラクタム市場は引き続き上昇態勢を維持できるかどうかは、末端需要のフォローアップ状況を見守る必要がある。若し8月以降、紡糸需要は持続的に好転し、ナイロン業界は安定した上向き運行が期待されている。需要が効果的に改善されなければ、カプロラクタムとPA6スライスは下半期も損益分岐線付近で振動する。総合的に見ると、2019年は端末市場の需要が弱かったため、上流の高収益の現状を支えることができなかった。2019シクロヘキサノン、カプロラクタムの年間利益は全体的に昨年より大幅に縮小する。

隆衆の情報によると、2020-2021年間カプロラクタム計画新規生産能力は最大250万トン、カプロラクタム業界の生産能力集中度は引き続き向上し、2020年以降のカプロラクタム市場は、新たな競争構図に突入するかもしれない。