上半期に556店の加盟店を閉鎖した太平鳥は、純利益が3割減の1億3100万ドルにすぎなかった！

寧波太平鳥ファッション服飾株式会社（以下「太平鳥」と略称する）8月19日夜に2019年上半期の業績報告を発表し、報告期間内、会社は製品設計開発能力を引き続き向上させ、商品企画と管理を強化し、ルート利益能力を重点的に改善し、会社の管理基盤の打ち固めに力を入れ、組織機構と人員の最適化調整を加速させ、2019年上半期の会社の営業収入は31.20億元で、前年同期比1.54%減少し、上場企業の株主に帰属する純利益は前年同期比33.06%減の1億3200万元を実現した。1株当たり利益は0.28元。報告期間中、同社の粗利益率は57.1%で、前年同期より1.3ポイント上昇し、純利益は4.1%で、前年同期より2.0ポイント低下したポイント上昇した。


報告期間中、非経常損益は合計1億1000万元で、純利益に与える影響は大きい。非経常損益を差し引いた純利益は2453万7000元で、前年同期比66.9%減少した。


報告期間中、太平鳥の営業コストは13億4000万元で、前年同期比4.4%減少し、営業収入の1.5%の低下速度を上回り、粗金利は1.3%上昇した。期間中の費用率は51.9%で、前年より4.2%上昇し、会社の業績に影響を与えた。


事業構造を見ると、「アパレル運営」は太平鳥の営業収入の主な源である。具体的には、「アパレル運営」の営業収入は30億8000万人で、売上高の99.8%、粗利益率は57.6%だった。


太平鳥氏は、マクロ経済情勢と市場変化を結合し、「新四輪立体駆動」のルート配置を絶えず最適化し、店舗の収益力の向上と経営品質の改善に重点を置いていると述べた。報告期間内に、会社の店舗は新たに直営店184店、加盟店324店をオープンした。直営店111店、加盟店556店、連結店8店を閉鎖、直営店73店、加盟店-232店、連結店-8店、全ブランドの純出店計-167店。報告期末現在、同社のオフライン店舗数は4427店。


太平鳥の幹部によると、同社は過去にスイッチ店が多く、コストが高かったため、スイッチ店の調整比率は10 ~ 20%だった。現在は閉店で管理を強化しており、以前は各事業部が自ら閉店を決めていたが、現在24カ月連続で赤字が出ている店舗の進退は本部が決める。現在、太平鳥の1500店前後の直営店のうち、約100-150店が24カ月連続で赤字で、10%未満を占めている。その中の一部は戦略店で、大部分は保留し、また特別な意味があるか、契約期間が長く、違約金が高い場合、他の赤字店舗は閉鎖を検討し、今年はこの100店以上のうち50-60店を閉鎖する可能性がある。


上述の役員によると、太平鳥の加盟店は主に三四線都市（80〜90%の加盟収入は三四線から）に分布し、80〜90%の直営店の収入は一二線都市から来ている。そのため、全体的に見ると、都市レベルで分けると、会社の三四線都市が比較的に高く、観察すると、太平鳥の優位性は低線都市で、三四線から上へ発展し、現在、二線都市での開拓はまだ可能で、一線都市は比較的に弱く、三四線都市の消費者は収入が低いが、住宅価格、生活コストも低く、純収入と購買力は比較的に安定している。


将来の傘下ブランドの計画について、同幹部によると、太平鳥の2つのメインブランドPB婦人服、PB紳士服は安定的に成長したいと考えており、各ブランドは現在2000店未満で、出店にはまだスペースがある。同店は低桁数の成長など、安定した成長を維持したいと考えている。楽町、MP子供服は18年の調整を経て19年には成長率が一定の向上を期待しており、小ブランドの中で現在やっている比較的に優れている。


電子商取引ルートは業界平均以上の成長率を維持する、他の小ブランドはまだ育成期で、今年の利益を予想するのは難しい。鳥の巣ホーム（PEACEBIRDLIVING）は2018年第2四半期にブランド戦略を再計画し、現在は急速に出店し、スタイルの位置づけを明確にすることはない。今年の目標はマイナスだ。


太平鳥氏によると、市場環境の変化と消費者の消費選好の転換に伴い、同社はこれまでの通り店、百貨店、ショッピングセンター、電子商取引の「四輪駆動」のモデルを、「新四輪立体駆動」のルート配置にアップグレードし、主に以下の面に体現している。


1.街店の最適化


近年の小売業業態の変化に伴い、街店の流量は低下し続け、小売比率は低下している。会社は報告期間内に非効率街店を最適化し続け、適切なリズムで発展の重点を他のルートに移した。


2.ショッピングセンターの強化


ショッピングセンターは現在の消費者のレジャー娯楽の重要な場所となっている。会社は報告期間内にショッピングセンターの店舗を重点的に発展させ、特に重点チェーンショッピングセンターブランドの発展戦略と協力関係を持ち、ショッピングセンターの店舗（アウトレット店舗を含む）総数は1750店（直営、加盟を含む）を突破し、小売額は前年同期比5%増加した。


3.百貨店の売り場を上げる


百貨店は依然として会社の主要な販売ルートである。会社は報告期間内に百貨店の品質を最適化し、良質なチェーン百貨店ブランドに焦点を当て、コーナーの位置を最適化し、百貨店の業績を向上させた。


4.アウトレットの発展を重視する


ここ数年、アウトレットルート（以下「オーレ」と略称する）が盛んに発展し、商品の流通と在庫の消化に不可欠な重要な地位を持っている。報告期間内に会社はオレイの発展を重視し、半年度の小売規模は1億7000万元を突破し、2018年の2.69%から3.52%に上昇した。


5.電子商取引の転換と賦能の推進


報告期間内の同社電子商取引プラットフォームの小売額は10億元を突破し、前年同期比3.3%増加した。電子商取引は引き続きコーナーの新製品の比率を高め、ルートを利用して市場に対する迅速な反応を利用して爆発金を探し、オフライン業務を与えることができる。同時に、同社は新電子商取引の発展に力を入れ、全ネットが消費者に触れ、業績の成長点を革新した。


報告期間内に、太平鳥ブランドはPEACEBIRD婦人服、PEACEBIRD紳士服、LEDIN楽町婦人服、MiniPeace子供服とMATERIALGIRL婦人服、PETiTAVriL貝甘子供服、PEACEBIRDLIVIN’太平鳥の巣家庭などがある。


注：（1）前年同期に比べ、PEACEBIRD婦人服の直営売上高の割引率が向上し、同時に中古品の取扱規模が大きく減少した影響を受け、当期の収入は減少したが、コストの減少幅が大きく、これにより粗利益率は前年同期より上昇した。


（2）前年同期と比較して、PEACEBIRD紳士服オーレルートの販売占有率が上昇し、直営販売の割引率が低下し、同時に中古品の処理力を強化し、粗利益率が前年同期より低下した。


（3）LEDIN婦人服の今期は引き続き直営とオンラインルートの配置を拡大し、収入とコストは前年同期比で上昇した。


（4）前年同期に比べ、MiniPeace子供服の中古品取扱規模が大きく低下した影響で、当期の収入は低下したが、コストの低下幅が大きく、粗利益率は前年同期を上回った。


（5）その他は主にMATERIALGIRL婦人服、貝甘子供服及び町家である。


業界関係者は、太平鳥は男装、女装のコアブランドを引き続き強固にし、「四輪駆動」のルート優位性を享受し、具体的には：


（1）ブランド別に見ると、会社のPEACEBIRD紳士服、婦人服は主要な収入源であり、2018年のPEACEBIRD紳士服は36.7%、PEACEBIRD婦人服は34.7%、両者の合計は総収入の71.4%を占めている。


（2）販売ルートから見ると、会社は街店、百貨店、ショッピングセンター店などの各種実体販売ルートを総合的に運用し、オンライン売上高の占める割合は年々上昇している。2018年の百貨店の小売額は20.9%で最も高く、オンライン販売小売額は23.7億元で21.1%を占めた。


財報を見ると、2013-2016年の太平鳥の営業収入は全体的に上昇傾向にあったが、売上高の伸び率は下落し続け、伸び率は2013年の49.4%から2016年の7.1%に下がった。2016年の会社の帰母純利益は下落傾向にあり、成長率は-20.2%で、主に会社の加盟チャネルの販売状況が悪い、直営チャネルの開拓が速い、在庫の値下がり準備が増加した3つの要因によるものである。2017年の会社の営業収入は71.6億元で、前年同期比13.1%増、帰母純利益は4.5億元で、前年同期比4.9%増、経営業績は明らかに向上した。同社の売上高の伸び率が上昇した理由は、MiniPeaceとMATERIALGIRLの婦人服ブランドが急速に長期化しており、前年同期よりも収入が大きく伸びているためだ。会社の純利益の増加は主に紳士服、子供服の販売が好調で、婦人服、楽町が調整され、電子商取引の販売が優れ、在庫構造が最適化され、下半期の会社の業績状況の改善が見られた。


2018年の太平鳥の業績は着実に増加した。2018年、同社はデジタル化、体験式、サプライチェーンの3大未来志向の発展戦略を断固として推進し、比較可能な店の利益の比較的に良い成長、赤字店の大幅な損失削減と新規店の出店効果の向上を実現した。同社の2018年の売上高は77.1億元で、前年同期比7.8%増、帰母純利益は5.7億元で、前年同期比27.5%増、売上高と純利益はいずれも会社設立以来の最高の業績だった。


招商証券アナリストの孫妤氏は、「ここ数年、太平鳥製品の設計革新力は持続的に向上し、スタイルの個性化、若年化調整が市場に認められつつある。TOCシステムの応用はサプライチェーン効率の向上、ターミナルルート構造の最適化及び管理制御能力の強化を支援する。しかし、端末需要の低迷と高基数の影響を受け、今年第1四半期の営業収入と純利益はそれぞれ4.46%/34.90%減少し、予想を下回った。後期基数が低下し、会社の精細化運営能力が強いことを考慮すると、後期業績は成長態勢を回復する見通しだ。


公開資料によると、太平鳥グループは1989年に設立され、「太平鳥」ブランドは1995年に創立され、20年以上の発展を経て、太平鳥グループはすでに単一のアパレル企業からすでにアパレルブランドの創意研究開発、ファッションデザインとマーケティングを産業の核心とする総合産業グループに発展した。同社の主な製品は各種ブランドのアパレル製品で、2018年に太平鳥の巣に増資してファッション家電市場に参入した。2018年現在、全グループの小売収入は264億元、従業員は13000人以上に達し、9年連続で全国民間企業500強に選ばれた。