太平鳥の上半期の純利益が3割減となり、販売費が足手まといになっています。

太平鳥（603877.SH）の販売費は毎年上昇し、業績を伸ばしています。

8月20日、太平鳥の半年間報告によると、2019年上半期に、太平鳥はそれぞれ売上高と純利益31.20億元と1.32億元を記録し、前年同期比1.54%と33.06%下落し、売上高の純利益が双減少した。同時に、2つの主要ブランドの上半期の売上高も下落しました。

これに対して、太平鳥は、業績が低下したのは直営店の数の増加とブランドのマーケティングの投入の影響を拡大したためで、費用は増加したと話しています。

ある業界関係者によると、太平鳥の上半期の業績は確かにその費用率によって引きずられています。

長江の新聞記者の統計によると、太平鳥はずっと販売費に多く投入されています。発売3年で、販売費は発売前より8億元以上増加しました。

上場してから業績が伸びなくなりました。

公開情報によると、太平鳥は2016年に上海でA株の登録に成功したが、発売後の業績の伸びが著しく鈍化した。データによると、2016年-2018年、太平鳥はそれぞれ63.27億元、71.55億元、77.12億元の収入を実現し、同7.06%、13.07%と7.78%の成長を遂げた。純利益はそれぞれ4.27億元、4.48億元、5.72億元を実現し、同時期にそれぞれ-20.31%、4.95%と27.51%伸びた。

2018年の太平鳥の純利益の伸びは大きく、主に当時得た政府補助金、資産処分と投資収益総額は前年同期比で1.06億元増加した。このように、太平鳥は発売後、業績の伸びがネックとなりました。

このほか、太平鳥の二大主営ブランドの売上も二重に下がっています。

公開資料によると、太平鳥の多くのブランド服の中で、PEACEBIRD婦人服、PEACEBIRDメンズの売上はすべてのブランドの中で7割に達しています。

上半期にPEACEBIRD婦人服、PEACEBIRD男装の売上高はそれぞれ11.02億元、10.84億元で、同2.58%と4.81%下落した。また、Mini Peace子供服の売上高は3.66億元で、同3.65%下落した。レディ婦人服だけの売上高は4.18億元で、同12.39%上昇した。

販売費は3年で8億元増加した。

太平鳥は業績の伸びを阻んでいますが、長年の販売費の投入が高止まりしています。

データによると、2016年～2018年の天平鳥の販売費用はそれぞれ22.02億元、24.49億元、26.66億元で、同期の売上高の比率はいずれも3割を超え、前年比18.86%、11.21%と8.53%伸びた。資料によると、2015年の太平鳥の販売費は18.53億元で、発売3年で販売費は8.14億元増加し、平均で年2.71億元増加している。

今年上半期、太平鳥の販売費は依然として伸びています。13.39億元で、同11.49%伸びて、伸び幅は昨年より2.61%拡大しました。

ある業界関係者によると、販売費の増加は太平鳥の上半期の業績を牽引した一つだという。

これに対して、太平鸟は财务新闻の中で、贩売费の増加は会社の直営店の数量の増加とブランドのマーケティングの投入が増大するためだと表しています。ここ数年、太平鳥は直営店の比率を調整しています。

2016年-2018年、太平鳥の直営店数はそれぞれ1198件、1271軒と1516店で、それぞれ同期の総店舗数の28.00%と29.90%と33.00%を占めていますが、同期の直営店の売上高はそれぞれ65.80%、64.93%と64.51%で、直営店の比率は増加しています。2019年上半期までに、太平鳥直営店は1589軒で、総店舗数の35.89%を占め、直営店の売上高は67.49%で、同2.89%増加した。

直営店の調整効果は初めてのようですが、実際に太平鳥の上半期の服装の粗利率が増加したのは、複数のブランドのアパレル直営販売の割引率が高く、コストが大幅に下がったからです。

これに対して、業界関係者によると、販売費用の管理と在庫管理は太平鳥の将来の収益力向上の重要なルートの一つである。