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スポーツアパレル市場「ホット」に分化

2019/10/23 10:50:00 0

スポーツウェア

今年に入ってから、スポーツアパレル上場企業の資本市場での表現は特に目を奪われ、消費ブランドの頭部効果はますます明らかになったが、市場の「ホット」にも分化があり、現在のスポーツアパレル産業の全体的な状況である。

安踏体育の時価総額が2000億香港ドルを突破

10月16日、安踏体育は2019年第3四半期の最新運営表現公告を発表し、2019年第3四半期の安踏ブランド製品の小売金額(小売価値で計算)は2018年同期と比較して10%から20%の中間成長を記録し、FILAブランド製品の小売金額(小売価格で計算)は2018年同期と比較して50%から55%の成長を記録し、他ブランド品の小売金額(小売価値で計算)は、2018年同期と比較して30~35%の伸びを記録した。公告によると、開示データはグループのAn踏FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、SPRANDI、KINGKOWブランド事業のみに関連しており、Amer Sports Corporation事業は含まれていない。

安踏体育の2019年半年報によると、同社の上半期の営業収入は前年同期比40.3%増の148.11億元、経営利益は42.57億元で、前年同期比58.4%増加した。株主が占めるべき利益は前年同期比27.7%増の24億8300万元だった。同社によると、上記の3つの指標はいずれも革新的で、6年連続で毎年20%近くの成長を維持している。半年報によると、上半期のグループの収益は主にコア部門のアンタンから来ており、それは全体の収益の51.2%を占め、前年同期比18.3%増加した。主な原因はアンタンブランドとその製品の市場認知度の向上がアンタンブランドの収益成長を牽引し、アンタン児童の収益が大幅に増加したことである。FILA支部はすでにグループ全体の収益の44.1%を占め、前年同期比79.9%増加した。主な原因はFILAブランドとその製品の市場認知度の向上、小売事業の力強い表現及び実店舗の増加と店舗効果の向上、電子商取引の発展である。

安踏体育は今年に入ってから株価が上昇し、最近の時価総額は2000億香港ドルを突破し、過去最高を記録した。2019年10月18日の終値までに、安踏体育株価は73.15香港ドル、時価総額は1976億香港ドルだった。

李寧の今年の株価上昇率は200%を超えた

安踏スポーツの時価総額はアパレル上場企業の中でダントツで、李寧は今年の株価上昇幅が最も明るいスポーツアパレル上場企業となった。李寧株価の累計上昇幅は年初以来200%を超えた。2019年10月18日の終値までに、李寧株価は26.70香港ドル、時価総額は557.59億香港ドルだった。

李寧の2019年半年報によると、同社の上半期の収入は62.55億元に達し、2018年同期より32.7%上昇した。李寧氏によると、売上高が大幅に増加したのは、各ルートが大幅に増加したためだという。フランチャイズディーラーの李寧ブランドに対する自信が強まり、グループは元の自営店舗の一部をディーラー経営に引き継ぎ、ディーラーが大型店、ファッション店を開設することに同意し、フランチャイズディーラーの収入を40%の中段成長に記録した、一部の店舗の取次ぎ販売店の影響で、直営売上高の伸び率はやや鈍化したが、10%を超える伸び率が残っている。及び電子商取引ルートは近年急速に発展し、収入の占める割合は上昇し、30%の高段成長を記録した。

半年報によると、李寧の上半期の権益保有者は純利益7億9500万元を占め、同期は196.0%上昇し、会社の純金利は5.7%から12.7%に引き上げられた。李寧氏によると、グループの当期の販売収入と粗利益率はいずれも上昇し、費用率は低下し、その他の収入とその他の収益は増加し、持分法による入金を享受している投資の利益あふれのシェアは大幅に上昇したため、上半期の総合利益指標は明らかに改善された。李寧氏によると、上半期は引き続き製品、ルートと小売運営及びサプライチェーン管理を主要業務の重点とし、「単ブランド、多品種、多ルート」戦略を推進し、製品の専門スポーツ属性を強調し、専門スポーツと潮流文化を融合させ、バスケットボール、ランニング、トレーニング、バドミントン及びスポーツファッションを含む5大品種を核心とし続けた。

特歩国際、9月の小売売上高の伸び鈍化

安踏体育と李寧に比べて、もう一つのスポーツアパレルブランドの特歩国際の最近の業績と株価の表現はやや「安定している」ように見える。10月17日、特歩国際は2019年第3四半期の中国大陸部の業務運営状況に関する公告を発表し、公告によると、特歩国際の2019年第3四半期の同店売上高(小売価値で計算)は前年同期比約10%増加し、小売売上高(オンラインおよびオフラインルートを含む)は前年同期比約20%増加し、小売割引レベルは75%から78%下落し、小売在庫は約4カ月間回転した。

公告によると、2019年7月と8月の特殊ステップブランド製品の小売販売の伸びは上半期に比べて安定した伸びを示し、その中で衣料品の販売の伸びは靴製品より良いという。2019年9月の小売販売の伸びが鈍化したのは、主に高販売基数と、中国北方地域の気候異常による暖かい秋のためだ。特歩ブランドの小売店はすでに秋冬製品シリーズを発売しており、暖かい天気が販売表現に影響を与えている。しかし、最近では販売の伸びが回復し、2019年10月の最初の2週間の販売は以前の成長水準に回復した。

特歩国際の2019年半年報によると、同社の上半期の売上高は前年同期比23.0%増の33.57億元、株主は利益超過の4.63億元を占め、前年同期比23.4%増となった。特歩国際によると、売上高の増加の1つは製品の組み合わせと承認性(特にアパレル製品を指す)によるもので、高い販売率と総代理店からの補充注文の増加をもたらし、第二に、より健康的な在庫水準に対する補充需要、第三に、店舗のアップグレードと小売ネットワークの最適化により、下流の小売店の販売実績が増加した。

2019年10月18日の終値までに、特歩国際株価報は4.69香港ドルで、年初より15.77%上昇し、時価総額は105.82億香港ドルだった。

滔斗上場以来の株価上昇幅は20%超

2019年10月10日、百麗国際傘下の滔拍国際控股有限公司が香港交通所に上場し、発行価格は8.5香港ドルだった。同日の終値までに、滔斗株価は8.82%上昇し、時価総額は574億香港ドルに達した。上場以来、滔拍株価は全体的に上昇傾向を呈し、2019年10月18日の終値までに、滔拍株価は10.28香港ドル、時価総額は575.33億香港ドルだった。

滔拍は元香港株靴上場会社の百麗国際が分割したスポーツ業務ラインで、募集書によると、滔拍は中国でスポーツ小売とサービスプラットフォームを経営しており、2019年9月17日現在、同社は8372の直営店舗を持ち、1103人の下流小売業者が1957の実店舗を経営しており、それぞれのオンライン小売プラットフォームを運営するオンライン下流小売業者2人を含む。

株式募集書によると、フロストサリバンのデータによると、小売額では、同社は中国最大のスニーカー小売業者で、2018年の中国のスニーカー小売市場での市場シェアは15.9%だった。2018年末には、同社の直営店舗は中国で最も広い範囲をカバーするスニーカー製品の直営小売ネットワークとなった。同社は現在、ナイキの世界で2番目に大きい小売パートナーと顧客であり、アディダスの世界最大の小売パートナーと顧客でもある。同社はまた、プーマ、コンバース、ウィ富グループのブランド(つまりヴァンス、The North Face、添柏嵐)、鋭歩、アシックス、オニツカタイガー、スケッジなどと提携している。

募集書によると、滔拍収入は2017年2月28日までの年間の人民元216億9000万元から2019年2月28日までの年間の人民元325億6400万元に増加し、複合年成長率は22.5%だった。純利益は2017年2月28日までの年度の人民元13.17億元から2019年2月28日までの年度の人民元22.00億元に増加し、複合年成長率は29.2%だった。

宝勝国際の業績が明るい

もう一つの規模の大きいスポーツシューズ小売上場企業として、宝勝国際の上半期の業績は純利益の双成長を実現し、株価の年初以来の累計上昇幅も80%を超え、時価総額は史上最高に迫った。2019年10月18日の終値までに、宝勝国際株価は2.75香港ドル、時価総額は132.94億香港ドルだった。

宝勝国際は14日、同社の9月の総合経営収益の純額は前年同期比15.09%増の23億9600万元で、今年9カ月前の累計総合経営収益の純額は199億97万元で、前年同期比20.19%増だったと発表した。宝勝国際の2019年半年報によると、同社の上半期の収入は前年同期比19.4%増の133.72億元で、同社の保有者は溢利4.27億元を占め、前年同期比39.3%増となった。宝勝国際によると、成長は中国のスポーツレジャーの傾向とスポーツ活動への参加率の上昇、グループ小売事業の持続的な発展、オンライン事業の急速な成長に起因しているという。

年次報告書によると、宝勝国際には2019年6月末現在、直営小売店5895店、加盟店3756店がある。宝勝国際によると、消費者支出の上昇に加え、スポーツ・レジャーの傾向が加速している。例えば、中国人民のフィットネスや健康への関心が日増しに増加していること、スポーツ活動への参加率が上昇していること、スポーツサービスの注文量が増加していること、政府政策の支持により、グループは中国のスポーツウェアやスポーツサービスの需要が引き続き大幅に増加していることを楽観視している。グループは、豊富な体験を提供できる実店舗の開設と向上、オンラインチャネルの向上に引き続き専念するとともに、店内の運動サービスやネットワーク要素をオンライン製品やその他の販売チャネルとよりよく統合できる新たな大型店舗の開設を計画している。

裕元グループの年初来株価は10%近く下落

宝勝国際の親会社として、スニーカーのOEM製造上場企業の裕元グループは業績や株価のパフォーマンスにかかわらず宝勝国際の目に及ばなかった。裕元グループは10月14日、2019年9月の同社の今月の総合経営収益の純額(つまり総売上高の販売割引と販売返品に相当)が8億2300万ドルで、前年同期比1.9%減、同社の2019年9月30日までの9カ月間の総合累計経営収益の純額は75.20億ドルで、前年同期比5.13%増加した。

裕元グループの2019年半年報によると、2019年6月30日までの6カ月間、会社の収入は50.71億ドルで、前年同期比6.32%増加した。会社の所有者は利益超過1.66億ドルを占め、前年同期比10.52%増加しなければならない。裕元グループによると、上半期のグループはさまざまな逆境に直面し、特に米国の脅威が中国で製造された靴に関税を課すことや、複数の顧客がグローバル貿易摩擦の不透明な要素の下で購買戦略を転換し、グループの上半期の生産能力調整国の配置を加速させたという。グループもブランド顧客の要求に対してより柔軟な調達方式、及び消費者の好みの転換による経営衝撃と挑戦に直面し続け、以上はすべて上半期の月間注文の更なる変動、生産能力利用状況の不安定、より低い生産効率、及び製品の組み合わせの更なる複雑な変化を招いた。これらの課題に対応し、グループの長期的な地位を強固にするために、グループは自動化生産の実行を継続的に加速し、プロセスの再構築を通じて運営効率を向上させている。

半年報によると、裕元グループ製造事業の粗利益率は前年同期比0.7ポイント低下し18.1%となった。グループによると、製造事業の粗利益率の低下は主に現在の「レトロブーム」の傾向により製品プロセスが複雑になる一方、異なる国の間で生産施設を移転することによるものだという。グループが永続的な成長を達成するために製造業務の最適化に投資したことによる課題(自動化レベルの向上やSAPエンタープライズ資源計画システムの導入開始を含む)は、一部の生産施設に一時的な非効率的な問題をもたらした。

2019年10月18日の終値までに、裕元グループの株価は21.40香港ドルで、年初より8.35%下落し、時価総額は311.37億香港ドルだった。

  スポーツアパレル市場「ホット」に分化

今年に入ってから、スポーツアパレル上場企業の資本市場での表現はかなり明るく、安踏スポーツの時価総額は初めて2000億香港ドルを突破し、李寧株価の年初以来の累計上昇幅はすでに2倍になり、滔拍上場以来の株価上昇幅は20%を超え、宝勝国際株価の年初以来の累計上昇幅も80%を超え、時価総額は過去最高に迫った。しかし、その親会社である裕元グループは年初から株価が10%近く下落した。

これらのスポーツアパレル上場企業はいずれも売上規模の大きいヘッド企業と言える。大まかに見ると、安踏体育と李寧は国産スポーツウェアアクセサリーメーカーのヘッド企業として、それらの株価表現は最も強いと言える。滔斗と宝勝国際は国際スポーツアパレル小売業者として、彼らの株価は国産スポーツアパレルブランドのトップ企業ほど強くはないが、表現もかなり明るい。一方、裕元グループは国際スポーツアパレルのOEMメーカーのヘッド企業として、外部市場環境の衝撃を最も受けており、今年の株価はかなり軟調だった。

全体的に見ると、スポーツアパレルはアパレル産業が今年最も輝いた細分化産業と呼ばれ、一部のヘッド企業は資本市場での表現は「ホット」とも呼ばれている。しかし、産業内部から見ると、国産スポーツアパレルブランドが勢いよく台頭しており、国際スポーツアパレル小売業者の市場表現もかなりよく、国際スポーツアパレルメーカーの運営状況はやや見劣りしていることがわかる。総じて言えば、スポーツアパレル産業の消費端は製造端よりも暮らしやすいが、消費ブランドの頭部効果はますます明らかになり、市場の「ホット」に分化があり、現在のスポーツアパレル産業の全体的な状況である。

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