ファッション産業のサプライチェーン買収ブームに資本投資が介入している

現在のファッション産業投資買収市場にとって、アロマメーキャップ、マイナーブランドなど、市場シェアと人々のカバー範囲を拡大するのに有利なブランドを横にして嚢中に入れ、フェイスサプライチェーン企業の投資買収は、より多くの主導権と長期的な安定性を掌握するのに有利であるかもしれないし、民族工芸の伝承を通じて、人類のために貴重な文化遺産を残している。

特に現在、世界的なインフレ圧力の下で生産コストの上昇に直面し、疫病やエネルギー危機の下でサプライチェーン端に絶えず圧力を与えている客観的な現状の下では、なおさらだ。

青山キャピタル・インベストメント・マネージャーの楊雅蘭氏は、ラグジュアリー・グループやブランドへの投資にもいくつかの異なる目的があると述べ、「1つは、マイナーブランドへの投資やフレグランス・コスメへの投資など、収益のためであり、市場を迅速に占領し、シェアを拡大することを目的としている。例えば、産業チェーンの上下流会社に投資し、原材料供給の安全性や希少性を保証し、サプライチェーンのコストを圧縮し、効率を高め、最終的には製品によりよくサービスし、ブランドに市場の変化に対応する能力を持たせる。これにより、ぜいたく品グループは設計から生産までのプロセスをより柔軟にし、より多くの主導権を握ることができ、これは典型的な縦方向一体化である」と述べた。

普華永道コンサルティングサービスパートナーの孫望氏も、「差別化価値の観点から見ると、ぜいたく品グループやブランド投資の小人数ブランド、アロマメーキャップ、観光小売などの標的は、横方向買収合併の方式でグループ、ブランドの幅を増やし、合理的な管理運営の前提の下でグループ、ブランドの規模を成長させ、投資収益と配当を迅速に“享受”することができる、後者を逆に見ると、サプライチェーンの上流縦方向M&Aモデルに深く入り込み、革新と技術革新を通じて長期的な製品競争障壁を構築した」と述べた。孫氏はまた、後者の全体的な過程は前者に比べてはるかに長いことを認めざるを得ないと付け加えた。

過去数カ月間の世界のファッション産業の投資買収案を見てみると、このような長いが、より長期的な価値を持つ資本市場の風向きが明らかになっている。

長いが、より長期的な価値がある

の資本風向き

Pomellatoの買収案からわずか1カ月ぶりに、イタリアの高級ブランドFendiやスニーカーデザインで知られるイタリアのファッションブランドGolden Gooseも、本土の中小型サプライチェーン企業を次々と買収している。これは、手芸の伝承を目印にしたイタリアの製造業の構造を示している。中小規模サプライチェーン企業を支援し、プロセスやテクノロジーを保護する投資が増えているという、さらなる重要な進化の兆しを伝えています。

Fendiの初の買収合併取引として、先月多数の株式を取得した贅沢ブランドニット類サプライヤーのMaglificio Matisseは、伝統的なハンドメイドニットと革新的な技術を組み合わせ、Fendiと15年以上提携している。FendiのSerge Brunschwig会長兼最高経営責任者は、「今回の買収ロゴFendiは、イタリアの製造およびサプライチェーンを支援するという約束に向けてまた一歩踏み出したほか、トスカーナに皮具工場、マルカイに靴製造工場を開設した」と述べた。

スニーカーで文明をデザインしたイタリアのファッションブランドGolden Gooseは、同じく先月初めにブランドの主要スニーカーサプライヤーであるItalian Fashion Teamを買収した。現在、財務の詳細は明らかにされておらず、この取引は今年第4四半期に完了する予定です。ブランドのSilvio Campara最高経営責任者は、「Golden Gooseのハンドメイドの伝統はハンドメイドの温かさに表れている。パートナーが私たちの真実性、品質、価値観を共有できることを願っている」と話しています。

また、Pradaが今年9月に買収した皮革メーカーSuperior S.p.Aの株式43.7%、今年初め、Brunello Cucinelliはブランドが長期的に提携しているカシミヤサプライヤーのCariaggi Lanificio SpAの株式43%を買収した。昨年Pradaとジェーニャグループは共同でカシミヤと貴重な糸サプライヤーFilati Biagioli Modesto SpAの多数の株式を買収した。

ぜいたく品グループLVMHは2015年にMétiers d'Art部門で設立され、主な任務はグループの希少材料調達能力の構築、維持、関連教育訓練を支援することである。
今年9月、同部門はイタリアの皮革サプライヤーHeng Longと皮革メーカーRobansの少数株式を買収した。これまでスペインの製革工場Riba-Guixàをそれぞれ買収していたが、2019年に同社はソアノにある別の聖十字製革工場Masoniに出資した。

このほか、ぜいたく品グループとブランドにとっては、サプライチェーンを内向きに固め、自社製品とブランドの価値障壁を保障する長期的な路線であり、対外的には、手芸製造と伝承能力を持つサプライチェーン企業に直面しており、さらに自国の産業、文化を守り、ファッション産業の持続可能な発展に取り組む道であることは容易に分かるだろう。

孫氏によると、ぜいたく品グループやブランドは単なる会社ではなく、総合グループであり、いずれも経済力、企業管理能力から見て、買収合併されたメーカーや従業員により多くの価値を与えることができるという。

「生産と手芸技術の革新と検証を終えた後の商業化と計画化は、より多くの雇用を創出する一方で、民族手芸の伝承についても、人類社会のために貴重な文化遺産を残している」と孫氏は述べた。
また、最も多くの手工芸工房を持つChanelは、1985年に最初の工芸工房を買収してから、後にParaffectionを設立して手工芸工房の発掘に専念し、傘下のボランティアは39の工房を持っていると述べた。2002年から年に1度Métiers d’artシリーズは、伝統的な手芸を後世に認識して楽しむことができるようにしています。ちなみに、Chanelが昨年買収したイタリアのニット工房Paimaは、双方が永続的な環境保護の発展を支持していることから今回の買収を促進し、双方がハイテク天然生地を共同開発するための基礎を築いた。

中国のファッション産業はどう見るべきか

楊雅蘭氏は、「中国で1億7000万人が雇用している紡績アパレル産業は、なぜ大きくて強くないのか」と述べ、インターネット上で多くの注目を集めてきた。「世界中の産業チェーンの観点から言えば、過去数十年間、中国の一部の紡績企業が行った努力と所得の見返りは間違っていた。彼らはバリューチェーンで大きな貢献をしたが、得られた見返りは多くなかった」と楊雅蘭氏は述べた。

また、現在の中国ファッション産業にとって、中国紡績工業のサプライチェーンや伝統的な手芸を最も効率的に発揚するには、ブランドが最も重要な役割の1つを果たすだろうと述べた。

一部のファッション企業にとって、サプライチェーン企業の買収に投資し、包括的な一貫性を持つ産業チェーンは依然として任重く道のりが遠い。ハイエンド紡績業の高付加価値は依然として欧米などの市場を大きく掌握している。

しかし、楊雅蘭氏によると、「もし中国の企業が、それを引き継いだり、改造したり、グレードアップしたりする条件があれば、中国のファッション産業全体の優位性と富になるだろう」という。

孫氏は、中国経済の急速な発展の下で成長してきた中国の若者は、本土の文化、ひいては伝統文化に対してかつてない好奇心と探求欲を持っていると指摘した。中国は世界の工場として、将来は各業界で中国を代表し、中国の要素を備えた世界ブランドを誕生させることができるに違いない。

別の角度から見ると、現在サプライチェーン企業を買収し、完全な産業チェーンを持つ十分な能力を持っており、多くは百年の歴史を持ち、市場規模が大きい贅沢品グループやブランドであるが、中国の中小企業、ひいては中国企業に限らず、投資によるサプライチェーン企業の買収によって製品技術とブランド価値の障壁を構築し、本土産業を守るためにも必要であり、道がないわけではない。

孫希望氏が言うように、「生産技術革新の反復はブランドのコア競争力と障壁を構築する重要な要素であり、どの段階、規模のブランドであっても、持続的に構築し蓄積しなければならない能力である」。

投資戦略が適用されるかどうか、どのようなタイプのサプライチェーン企業に投資するかについても、必ず企業の実力、戦略などの総合的な要素と結合して考慮しなければならない。孫氏は、「戦略的な適合度と取引後の協力可能性に基づいて、買収合併取引における比較コアの注目点だ。企業規模の大きさ、歴史的経歴はすべて両刃の剣であり、贅沢品グループは強いブランド知名度、成熟した管理と運営能力のため、メーカーの愛顧と信頼を得ることができるが、比較的強気で厳しい条項条件と将来の生産技術、手芸面での運用戦略の相違によって門前払いを食らう可能性もあり、中小企業はその逆である。しかし、中小企業にとっては、手芸技術の応用と商業化のシーン、およびターゲットとする客層のニーズとの相乗性は、彼らが論証し、検討しなければならない課題である」と述べた。

また、孫氏は、中国の上流サプライチェーン端にも万姿のように、業界のサービス経験を通じて、技術を蓄積し続け、革新を突破し続け、グローバルサプライチェーンネットワークを積極的に構築し、ミドル・ハイエンドのファブリックサプライチェーン全体のソリューションを構築する新しい企業が現れていると述べた。また、「良質な上流プロセス、フレキシブルサプライチェーン技術、デジタル化の効率化は、すべて考慮できる配置方向だ」と述べた。

楊雅蘭氏も、企業規模の大きさ、発展の実践だけで判断することはできないと指摘した。「私たちの周りの多くの創業会社が融資しているのは、上流が競争優位性や障壁のためであり、下流の製品やブランド側が十分に大きいかどうかは、必要な条件ではないからです」。

また、「理論的には、すべての中小企業は反例とすることはできません。これらは草創的または成長段階であり、ブランドのポテンシャルを迅速に構築したり、自分の製品の位置づけを探したり、資本的な優位性を構築したりする段階にあります。長期的に見れば、あまり長くはかかりません。5 ~ 10年、あなたがうまく発展すれば、実際に最終的に構築された優位性はサプライチェーン、チャネルの優位性にあるに違いありません」