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이녕 2분기 계속 우수한 순이익을 유지하는 것은 동기 대비 196% 증가하였다.

2019/8/20 15:17:00 5

이녕제2분기순이익

이녕Q2 계속 우수, 운동 패션, 농구

2019년 8월 14일 회사에서는 중기 실적 공지를 발표하고, 2019H1회사는 동기 대비 33 ~62.55억 원으로, 귀모 순이익은 동기 대비 7.95억 위안 증가했다.업적 초시장 예상.


귀모 순이익 동기 · 순이율 추세


직영 동점 에서 승진 하여 도매 매매매수 가 고속 성장 하다


(1) 채널 소득 분해: 도매수입이 높은 성장, 상승.2019H1의 수입은 전년 대비 33% 증가했고, 소매 (이녕young), 도매 수입은 전년도 대비 12%, 45%, 약 39%, 동기 소매, 도매, 전자상소득은 각각 48%(+4pct), 29%(-5pct.), 23%(+1pct)에 그쳤다.동점 급성장, 일부 직영 가맹, Q2 기 개점 증가, 점포점 점포 등 요인으로 도매수입이 동기 대비 증가하고 있다.


(2) 동점: 직영 가속, 도매 지평.2018Q1 -201201201Q201201201201201201201201201201Q1 시즌시즌시즌시즌시즌을 보면 전체 플플플SSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSSG(동점 판매 속도속도속도증가증가속도) 2018Q2매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매매속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도속도평, 2019Q2 도매 SSG가 저격자릿수.전제품 SSSG 는 2018Q2터치에서 반탄을 일으켰으며 2018Q4가 정상을 넘어 하행세를 이어가고 있으며, 2019Q2 SSG는 30 ~40%에 달한다.(구체적인 데이터는 문후 도표를 참조하십시오)


(3)흐르는 물: 고위 유지, 도매 가속.2018Q1-2019Q2单季度来看,整体平台零售流水增速自2018Q2起反弹并持续提升,2019Q1达到峰值后持平,2019Q2整体平台零售流水增速达20-30%低段;直营零售流水增速自2018Q1以来小幅下行,2018Q4触底反弹后2019Q2因部分直营转加盟速度下行,2019Q2直营零售流水增速达高单位数;批发零售流水增速自2018Q1起波动上升,2019Q1达到峰值后加速,2019Q2批发零售流水增速达20-30%中段(批发零售流水增速与收入增速差距主要来源于流水与收入价格差异以及加盟商开大店铺货产生部分批发收入);电商零售流水增速自2018Q3触底反弹,2018Q4达到峰值后下行,2019Q2延续下行趋势,2019Q2电商零售流水增速达20-30%高段。(구체적인 데이터는 문후 도표를 참조하십시오)


(4) 양가: 양가 가 일제히 오르다.2019H1 유수, 판매량, 가격상승은 20 ~30% 하단 (전년 동기 고득자릿수), 10 ~20% 하단 (전년 동기 중단위 수), 약 5 ~10%(전년 동기 약 5%가량)에 달한다.


(5) 품종: 스포츠 패션, 농구 매출 유수.2019H1 스포츠 패션, 농구, 트레이닝, 비핵심 소매 유수는 각각 29%(+6pct), 28%(+5pct), 20%(-2pct), 21%(-7pct), 2%(-2pct), 소매 흐름이 각각 54%, 44%, 14%, 14%, 스포츠 패션, 농구 품종 매출 유수 증속 등으로 다른 품목을 달리고 있다.


(6) 매진율: 핵심 시리즈 매진율 상승.스포츠 패션 방면은 2018H1의 3월 /6월 매진률이 약 40% /50%를 넘어 2019H1이 상승했다. 이 중 신발 시리즈 3 /6개월 매진률은 약 48%/55%, 의류 시리즈 3 /6개월 매진률이 약 50%/60%를 넘어섰다.농구 방면에 따르면 웨드 복장 시리즈 2018H1의 3 /6개월 매진률은 약 48%/65%를 넘어 2019H1이 약 54%/70%, Bad 피브 의상 시리즈 2018H1의 3 /6개월 매진률이 약 51%, 2019H1은 약 55%로 올랐다.


(7) 2019 주문회 주문 금액 증가 속도 (메달값으로 계산, 이녕young), 2019Q1, Q2, Q3, Q4, 2020Q1 주문회 동기 대비 높은 단위, 저격자릿수, 중복자릿수, 고급자릿수, 이중 자릿수, 주문 금액 증가.


경로가 가속화하여 운영이 우수하다


(1) 채널: 2019Q2 가맹 채널 가속 확대, 매장 확장 핵심.2019H1말 총문점수는 7294개 (보고서 초에 2.2%, 후문동리) 직영, 가맹, 이녕영매장 수는 5043 (+4.2%), 1379 (-8.4%), 872개 (+10%) 순으로 나타났다.분기 데이터를 보면 2019Q1, Q2 이녕 문점수 (이녕영)가 각각 34, 78개 (이 중 Q2 직영 순관 127개, 가맹 207개), 이영Q1, Q2 문점수는 각각 22, 57개로 분증했다.2019Q2 회사 문점 확장 가속 확대, 직영 가맹 가속 가속, 동시에 큰 가게 비율 향상.이 가운데 2019H1 말 중국 이녕패션가게는 70개에 달하며 2019말 100 -120개에 이른다.


(2) 회전: 재고품 회전 가속.재고품: ① 재고품 회전이 빨라지고 재고품 주기가 4.8개월에 달해 동기 대비 0.8개월 줄었다.② 라이브러리 판매는 3.7개월에 비해 0.5개월 감소했다.③ 고령이 호전되고, 2019H1, 6개월 이내에 재고가 74%(+2pct)를 차지했다.응수: 계산금 회전 일수는 18일부터 24일까지 줄어야 한다.운영자금 효율: 운영 자금 /연화 소득 비율이 지속적으로 떨어지고, 2019H1은 11%로 운영 자금 효율이 높아졌다.


모금리 인상, 비용율 저하, 경영 현금 흐름 상승


(1)털 이율 상승: 2019H1 모리 1pct ~49.7%로, 그 중 도매털 이율 개선, 직영 모금리 개선, 직영 가맹 가맹 영향 2, 0.4, 0.8pct 상승, 그 중 제품 가격 5 -10%가 가맹, 직영털 이율에 긍정적 영향을 미치고, 동시 도매 할인 상승, 결말 할인, 직영 채널, 직영 파율에 적극 영향을 미친다.(2) 비용률 하락: 2019H1 중개지출 비율, 행정지출 비율은 32.3%(-4.5pct), 7.2%(+0.9pct)에 달한다.이 중 직영 가맹 으로 직영 관련 판매 비용 저하, 광고 및 홍보 비율 1.6pct ~8.9%, 직원 원가 0.1pct에서 11.6%, 20181 연발비율 낮은 연발 비율로 0.8pt가 2.1%로 높았다.(3) 경영 현금 상승: 2019H1말 경영 현금류 107 ~13억66억원.


순이익 고속 증가


고속 성장, 모금리 상승, 비용율 저하 및 비경성 수익이 높았다 (그중 적홍합합합희토지 수익 2.7억원)로 2019귀의 순이익 증가, 순이익 증가, 순이익 증가, 순이익 12.7%, 비경손실 이후 순익 증가, 순이익 증가, 9%(+ 3.3pct)에 달한다.


[투자 제안!]


2019, 2020, 2021년 회사 귀모 순이익은 13.09, 14.88, 19.01억원, 동기 대비 82.99%, 13.65%, 27.83%, EPS 0.57, 0.64, 0.82원, 주식 대응 P /29.22.22.25.71, 20.11, 강력 추천 을 드립니다.


[위험 힌트!]

(1) 사영 파동 위험;(2) 아동복 및 중국 이녕 영업 수익 증가 미처 예상치 못한 위험.


 

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