A 주식 분해 상장 규칙 낙지: 영리 문턱이 대폭 하락하고, 여러 회사는 분가 계획

2004년 7월 증감회는 국내 상장회사 소속 기업이 해외상장 관련 문제의 통지 (이하 해외상장통지) 를 발표했다.

이 정책에서는 국내 상장회사들이 해외 분할로 상장해야 할 조건을 명확하게 하고, 편리한 국내 상장사들이 해외 시장을 빌려 발전시키고, TCL 그룹, 중집그룹 등 국내 상장회사들이 이미 해외상장회사를 해외상장시키는 데 성공했다.그러나 A 주식 시장은 아직 성숙하지 않아 시장이 국내 분할에 대한 우려가 있어 국내 분해는 더 나아가지 않았다.

15년 후, 2019년 12월 13일, 증감회는 정례 브리핑회에서 ‘상장회사 분체 소속 계열사 경내 시점 일부 규정을 공식 발표했다.

현재 국내 자본 시장은 이미 여러 해 발전의 축적과 관련해 상장회사들이 상장된 수요를 분할하여 올해 상장정책의 파빙을 뜯는 목소리도 갈수록 높아지고, 감시층도 여러 차례 상장 정책을 분쇄하는 정책을 추진하고 있다.

이와 함께 A 주식시장감독체제와 동업경쟁, 연관 거래, 내막거래 등 문제의 감시 규칙과 조치가 나날이 완화되고, 감독부서도 최근 상장회사 간 합병 재조의 후속 감독관에서 'A' 지주 구조에 대한 감시 실천 경험을 쌓아 상장 재활 '케이스 자원'을 분할 통해 득실을 크게 낮추고 있다.

증감회 상장부 부주임인 손염서 역시 브리핑현장에서 "상장회사 분쇄 계열사 국내 상장 시점의 모든 조건이 성숙해지고, A 주 시장이 구조적 개혁을 심화시키는 중요한 조치로 더욱 좋은 서비스 과학기술 혁신과 경제고품질 발전에 도움이 되며 상장회사 운영 경로를 넓히고 융자 경로를 완화하고 격려하는 데 도움이 된다"고 밝혔다.

정식 버전 4대 변화

올해 8월 < 시점 > 은 의견을 제시할 때 일부 시장관점은 일부 핵심 조항이 설치된 문턱이 너무 높다고 생각하며 시장에 부합된 기업수가 매우 적고 정책 발표에 달하는 효과를 거둘 수 없다. 의견 기간에 시장 각 측도 증감회 서류 수정 의견을 적극적으로 반영하고 있으며, 이 의견은 주로 상장 회사의 “ 순이익 ” 요구, 자금을 모으는 업무나 자산 분할, 이사 고관 지주 비율 등을 집중한다.

12월 13일'시점 분해 시점'공식 게시가 발표된 후, 기자는 당시 시장의 수정 목소리가 높은 몇 가지 내용의 증감회가 수정되었고, 본판 문서와 의견 구원의 핵심 변화가 있었다.

우선 가장 중요한 이익 문턱으로 의견을 구하는 중 증감회는 최근 3개 회계 연도 연간 연간 연간 흑자를 설정했으며 최근 3개 회계연도는 권익에 따른 자회사 순이익을 공제하고 상장회사 주주주들의 순이익 누계는 10억 위안의 기준보다 낮지 않았고, 이번 본판에는 다른 요구에 변화가 없는 상황에서 순이익 기준은 6억위안 위안 위안에 낮지 않게 조정했다.

감시층에 접근한 한 한 인사가 의견을 구하는 동안, 시장은 원래 10억 위안의 이익 요구가 높다고 생각하며 일부 기업을 문밖에 차단할 수 있다고 말했다.본격 원고 결합 자본 시장의 현 단계의 발전 상황을, 이익 문턱을 6억원으로 낮춰 분할 도구 역할을 더 발휘하여 규칙의 적절성을 높이고 있다.

두 번째 핵심 변화는 자금의 사용을 완화하는 요구다.의견을 구하는 원고는 3년 동안 모금 업무나 자산 분할 단독 상장을 허용하지 않고 본판에서 이 요구에 관한 설명이 완화되고, 증감회는 최근 3년 내에 자회사 순자산 10% 를 초과하는 자산분할 허용을 허용했다.

이 변화에 대해 손염서는 “실제 상황에서 상장회사의 모집 용도가 비교적 많고, 어떤 항목이나 자산은 소량으로 자금을 모금했을 수도 있다. 이는 상장회사의 양육 업무의 객관적인 필요로, 이런 업무나 자산의 발전을 완전히 금지한다”고 설명했다.

셋째는 자회사 이사를 완화하고 주주 지분 요구다.상장회사와 자회사의 이사, 고관용 계열사 지분을 10% 넘지 못하게 의견을 구하다.정식 원고는 자회사 이사, 고관의 지주 제한을 완화하여 10% 에서 30% 까지 완화되어 회사 관리팀 지주 상황이 갈수록 흔해지는 실천에 익숙해지지만 상장회사 이사 고관 지분 보유에 대한 엄격한 제한을 가하여 발생할 수 있는 이익 충돌, 이익 수송 방범.

경력 투입 관찰자 왕약은 상장 최대의 의미를 분할하는 것이 아니라 상장 회사가 부화 플랫폼으로 새로운 업무, 신판의 핵심 팀에 대한 격려, 의견 설정의 비율을 구하고 격려 효과가 적지 않아 정책이 예상되지 않았다.나는 이전에 대자회사 이사 고관 주식 지분 제한을 하지 않기를 건의했다. 해당 절차, 정가 합리적으로, 상장 회사의 이익에 손해를 끼치지 않으면 된다.

마지막 핵심 수정은 동업 경쟁에 초점을 맞추고 의견 원고를 구하는 것과 비교해 본격 발표한 분리 규칙은 동업 경쟁의 서술에 따라 다른 블록 배치에 적응했다.개정 후 표술은 "분해 후, 모자 상장 회사는 동업 경쟁, 관련 거래에 대한 감사 요구에 부합된다"고 말했다.

기자는 현재 메인보드, 창업판 등 시장 판본과 과학창판의 경쟁 감독에 대한 요구가 다르고, 과학창판의 요구가 상대적으로 여유로워졌다.각 판각의 제도를 겸고하기 위해 공식 발표된 규칙은 구체적인 서술에 대해 수정했다.

그러나 브리핑현장에서 손염서는 특히 서술의 수정은 관리를 느슨하게 하는 것은 아니다. 모자 상장사들은 판덩이의 독립적인 관리 요구를 엄격히 지켜야 한다고 지적했다.

결국 공식 발표된'시점 분해'를 통해 상장회사들이 국내 상장할 경우 7개의 문턱을 충족시켜야 한다.

상상상주식상상장만 3년, 최근 3개회계연연연연연연연연연연이익을 만족만족만족만족만족만족해 권익향유유유한유한유한주식주식주식상상상주식회사의 순이이윤이윤이윤을 만족만족해 3년차차차차차3년차차차차연연연연연연연연연연연연연차차이익을 채채3년3년3년3년차차차연도제할할할할할할할할할할할할할할할할할할할할할할할할할할소속회사의 순이순이순이이윤이윤이윤이윤이윤이윤을 초과상상상상상주식주식주식주주주주주주주주주주주주주주주주이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤이윤순자산은 상장회사를 넘어 모순자산의 30% 를 넘어서는 안 된다. 상장회사는 금융업무의 자회사를 분할 수 없다.

기업이 날뛰다

기자가 알고 있는 상황에 따라 규칙을 분별하여 의견을 구한 후, 여러 회사가 공개하거나 반공개적으로 자회사 상장 요구를 해소했다.

증권업자의 대략적인 통계에 따르면 현재 9개 A 주식회사가 자회사를 분할하여 창판에 상장할 것으로 보인다.

예를 들어 심강가A(00016.SZ), 동항 지분(021117.SZ)와 첫 항공절능(02665.SZ)이 공고에서 과학창판 진출 의사를 명확히 밝히고, 로보의료(30003.SZ)과 상하이 전기(601727.SH.SH)의 재보에 대해 과창판 분할 계획을 밝혔다.또 기업들은 상호 플랫폼과 기구를 통해 회사를 연구할 때 상장 분할 의사를 전달했다.

이번'시점 분쇄'는 본격적인 발표와 여러 가지 핵심 문턱을 풀어 더 많은 기업들이 분할 계획을 세우고 속속 신고할 것이다.

그러나 실제로 기관의 빗질에 따라 제대로 각 조건을 분할 수 있고 결점을 완수하는 기업은 소수에 불과하다.홍콩 시장은 2011년 현재 분할 40여 표를 완수하고 있으며, 2016-2018년 3년간 미국 시장도 80여 단 분할 사례가 있는 것으로 집계됐다.이 때문에 기업이 ‘이귀신’을 분할 것이나 포장 개념을 배제하지 않을 것이다.

이에 대해 증감회가 발표회 현장에서 분할 가능성이 있는 모사'공심화', 이익 수송, 관련 거래, 동업경쟁 증가, 2급 시장 투기 등 문제점을 두고'분할 시점'은 상장 회사 분할에 대한 전면 체인관리를 실시했다고 밝혔다.

예컨대 상장회사가 정보를 분할하는 규제에 따라 중대 자산재조에 규정에 따라 정보를 공개하고 거래소는 정보를 분할 수 있는 노출 상황을 조사할 필요가 있으며, 필요한 시 관련 부서는 현장 조사를 진행할 것이다.

다음으로 계열사에서 상장 순서를 발행하려면 IP0 이나 재편 등록이나 심사 절차를 이행해야 한다.자회사에서는 IP0 이나 재편 출시 조건에 부합하여 정보가 충분히 드러나 관련 중개기구를 채용해야 한다.

이외에도 장기 합병 재편, 일상 감시관 부서에서는 이미 성숙한 관리기관이 형성되었으며, 내막 정보등록제, 주식거래, 주가감사 등, 유사한 감시 수단도 분할 감시 관리에 사용될 것이다.

손염서는 상장 시점에서 나타날 수 있는 허위 정보 노출, 내막 거래, 조종 시장을 분할하여 개념을 이용해 투기하고'방유식'분할 등 위법 위반 행위에 대해 증감회가 타격을 높일 것이라고 지적했다.