산동 여의, 인수 합병 및 소화 가능 한

2020 년 부터 산동 여의 과학기술 그룹 유한 공사 (산 둥 여의 로 칭 함) 는 피 소, 추 채 파문 에 휩 싸 였 다.

먼저 이스라엘 기성복 제조 업 체인 바 지 르 최고 경영 자 마 이 차 였 습 니 다.로 엔 은 산 둥 시의 여의 가 1320 만 달러 미 지급 을 위 한 위약 행위 에 대해 법 적 대응 을 검토 중이 라 고 밝 혔 다. 또 산동 여의 계열 의 브랜드 아 쿠 아 스 탁 은 포르투갈 업 체 칼 블 락 스 15 만 파운드 의 대금 을 체 불 해 기 소 됐 으 며 2760 만 파운드 의 채무 위기 에 직면 했다. 이 어 일본 의 류 업 체 리 난 은 산 둥 (東) 의 류 업 체 로부터 53 억 엔 을 돌려 받 지 못 해 수금 해 야 한다 고 밝 혔 다.로 이 터 는 4 명의 직접 소식통 에 따 르 면 산동 여의 가 2018 년 부터 Bally 를 6 억 달러 에 인수 하 겠 다 고 발표 한 이후 자금 이 미 비하 고, 인수 작업 은 중단 될 것 이 라 고 밝 혔 다.

해외 브랜드 의 부채 독촉 이 잇 따 르 고 있 는 산동 여의 그룹 대변인 에 따 르 면 리 난 과 Calvelex 의 주요 원인 은 신형 관상 바이러스 감염 때 문 이 며 이 를 해결 하고 있다.만약 전염병 으로 인해 산 둥 여의 그룹의 현금 흐름 이 부족 한 것 이 라면 몇 년 동안 바 릴 리 와 바 질 의 인수 대금 을 지불 하지 않 았 다 면 합 리 적 으로 설명 할 수 없 었 을 것 이다.

국내 공급 업 체 와 거래 할 때 산동 여의 도 에 대한 신뢰 역시 걱정 이다. 그룹 내부 의 혼란 한 관 리 는 해외 브랜드 를 건강 하 게 발전 시 키 기 어렵다.한 믿 을 수 있 는 라인 맨 은 BoF 에 게 "산동 여의 가 이탈리아 고정 브랜드 를 한 명 구 매 했 고, 아래 에 있 는 동부 삼 성의 공장 에 가서 상품 을 만 들 었 으 나, 잔금 을 지불 하지 않 아 공장 에서 다른 채널 의 판 매 를 찾 고 있다" 고 밝 혔 다.그러나 백화점 의 상품 판 매 는 산동 여의 의 정식 권한 을 받 아야 한다.산동 여의 가 선뜻 수권 서 를 제공 하고 브랜드 를 포기 하기 로 했다.게다가 산 둥 여의 그룹 내부 상황 이 혼 란 스 러 워 고위 층 간 의 연고 가 있어 일부 업 무 를 제대로 수행 하지 못 하고 있다.보 프 의 평가 요청 에 대해 산동 여의 가 답 하지 않 았 다.

산 둥 여의 채무 위기 가 벌써 싹 트 고 있다.

2019 년 재무 보고 에 따 르 면 산동 여의 계열 상장 회사 인 산동 여의 복장 그룹 주식 유한 공사 (여의 그룹 으로 약칭) 의 영업 수입 은 약 11 억 5000 만 위안 으로 이윤 총액 5414.93 만 위안 을 실현 하여 동기 대비 58. 43% 하락 했다.그러나 산 둥 여의 2019 년 3 분기 유동성 부채 가 219 억 위안 을 넘 어 일년 내 에 만 료 되 는 비 유동 부채 가 348.8 억 위안 에 달 하 는 것 을 보면 그 채무 부담 이 매우 크다 는 것 을 알 수 있다.

다행히 2019 년 10 월 18 일, 제 녕 시 도시 건설 투자 유한 공사 설 중 송 탄, 35 억 산 둥 성 여의 26% 의 지분 을 구 매 하고 '15 여의 채' 를 제공 하 는 것 은 전액 철회 할 수 없 는 담보 이 고 단기 채무 문 제 를 해결 하 는 데 도움 이 된다.

비록 산동 여의 회사 실적 이 떨 어 진 원인 은 거시적 경제 형세 가 불리 하고 시장 수요 의 불확실 성 이 커지 며 환경보호 정책 이 긴박 해 지 며 신형 관상 바이러스 의 전염병 상황 등 외부 요인 이 있다.그러나 10 년 간 의 산 둥 여의 인수 시점 을 살 펴 보면 BoF 는 다음 세 가지 이유 로 '중국의 LVMH' 가 채무 곤경 에 빠 진 것 을 발견 하고 외국 브랜드 를 인수 하려 는 다른 중국 회사 에 경고 역할 을 했다.

멈 추 지 않 고 사다.

여의 그룹 은 1972 년 에 설립 된 것 으로 중국 최대 방직 기업 중 하나 이다.외국 브랜드 를 인수 하기 전에 여의 그룹 은 주로 원자재 재배, 방직품 가공, 의 류 패 치 등 생산 체인 의 상류 업무 에 종사 하 였 고 의 류 브랜드 의 디자인 과 판매 절 차 를 잃 었 다.

구 아 프 산 둥 여의 그룹 회장 은 언론 에 "당분간 고급 패션 브랜드 를 만 드 는 것 은 매우 어 려 우 며, 혁신 과 디자인 에 있어 서 중국의 의 류 산업 은 여전히 서방 에 뒤 처 져 있다" 고 말 했다."30 년 에서 50 년 사이 의 발전 없 이 는 당신 이 할 수 없 을 것 입 니 다."

이것 은 산동 여의 출자 가 이미 시장 성숙 도 를 가 진 외국 브랜드 를 인수 하여 산업 체인 을 완전 하 게 하 는 이유 이다.

2010 년 부터 산동 여의 글로벌 인수 의 물꼬 를 텄 다.2016 년 에 이 그룹 은 13 억 유로 (약 102.38 억 위안) 를 출자 하여 프랑스 사 치 스 그룹 SMCP 를 인수 하 는 것 으로 유명 해 지면 서 마 제, 산 드 로, 클 라 우 디 피 에 로 트 세 개의 브랜드 를 수입 에 포함 시 켰 다.

2017 년 은 산 둥 여의 인수 원년 으로 각각 3 월, 10 월, 11 월 에 여러 외국 브랜드 를 인수 하 는데 영국 바 바리 코트 브랜드 아 쿠 아 스 텀, 리 팡 지배 그룹 산하 Gievs & Hawkes, 켄 트 앤 큐 어 웨 인, Hardy Amies, Cerruti 1881, 일본 남성복 브랜드 D URBAN 등 을 포함한다.

산동 여의 최근 인수 건 은 2019 년 1 월 31 일 에 26 억 달러 (약 183 억 위안) 를 들 여 미국 종합 섬유 와 폴 리머 회사 인 비 스 탈 산하 의 류 및 고급 방직품 업 무 를 마 쳤 다. 원단 브랜드 인 르 크 라 (라이카) 를 포함해.

10 년 동안 끊 임 없 는 구 매 로 산 둥 여의 투자 성 자금 이 424.7 억 위안 이 빠 져 나 가 고 현금 흐름 이 빨 라 지면 서 2019 년 채무 위 기 를 위 한 복선 이 되 고 있 는 것 으로 나 타 났 다.

　　외국 의 사 치 스 러 운 브랜드 가 중국 시장 에서 부진 하 다.

산 둥 여의 가 외국 브랜드 자체 의 브랜드 효 과 를 빌려 중국 시장 을 확장 하려 고 했다.그러나 일부 브랜드 는 인수 되 기 전에 계속 적 자 를 보 았 고 단기 적 으로 중국 시장 에서 자 리 를 잡 으 려 면 적 자 를 흑자 로 돌 리 는 것 이 쉽 지 않 아 산동 여의 의 전체적인 운영 상황 을 더욱 힘 들 게 만 들 었 다.

얼마 전 까지 만 해도 칼 블 릭 스에 게 기 소 된 영국 트 렌치 코트 브랜드 Aqua scutum 이 대표 적 이 었 다.170 년 가 까 운 역 사 를 가 진 이 브랜드 는 2012 년 매출 이 크게 떨 어 지면 서 파산 했다.YGM 무역 은 Aqua scutum 을 인수 하 였 으 며, 아시아 태평양 지역 의 판매 망 을 확대 하여 이 100 년 묵 은 명성 을 되 살 리 고자 하 였 다.하지만 미국 발 금융 위기 와 중국 시장 운영 이 불리 해 지면 서 Aqua scutum 은 전 세계 적 으로 29 개의 점포 가 문 을 닫 을 수 밖 에 없 었 다. 이 가운데 중국 은 25 개 였 다.당시 모 회사 인 YGM 은 무역 매출 이 크게 떨 어 지면 서 약 1 억 홍콩 달러 의 손실 을 보고 YGM 에 게 이 브랜드 를 팔 라 고 강요 한 것 으로 알려 졌 다.

2016 년 슈 프 림 엑스 Aqua scutum 연합 명 | 사진 출처: 브랜드

Aqua scutum 이 중국 에서 의 좋 지 않 은 실적 을 감안 하여 산동 여의 가 이 '뜨 거 운 감자' 를 잡기 전에 여러 가지 요 소 를 고려 해 야 하 며, 무작정 인수 하지 않 으 면 YGM 과 마찬가지 가 된다.

게다가 지난 10 년 동안 점점 더 많은 브랜드 가 중국 에 진출 하면 서 중국 소비자 들 이 외국 브랜드 에 대한 인지도 가 높 아 지고 심미 도 달라 졌 다. 사람들 이 패션 에 대한 선택 여 지 는 외국 의 100 년 랜 드 마크 에 국한 되 지 않 고 일부 신진 조 표 와 고급 사치품 브랜드 가 소비자 들 의 사랑 을 받 았 다.이 로 인해 인 수 된 가 벼 운 브랜드 가 중국 시장 을 개척 할 수 없 게 되 었 다.

　중국 기업 과 외국 브랜드 는 풍토 에 맞지 않 는 다.

산동 여의 그룹 은 국내 최초, 규모 가 가장 크 고 디자인 원단, 디자인, 제작, 애 프 터 서 비 스 를 위 한 일체화 의 류 가공 업 체 로 서 브랜드 디자인 과 운영 에 관 한 경험 이 없고 외국 브랜드 의 기업 문화 와 도 큰 충돌 이 있어 생산 및 운영 관념 이 일치 하지 않 는 경우 가 많다.

100 여 년 전 오사 카 에서 태 어 난 의 류 브랜드 렌 나 운 은 80 년대 일본 최초의 의 류 브랜드 운영 업 체 로 일본 및 유럽 의 30 여 개의 유명 의 류 브랜드 를 운영 하고 있 으 며 일본 에는 2000 여 개의 의 류 전문 점 이 있다.2003 년 이후 레 나 주 는 일본 의 경기 침체 와 금융 위기 의 영향 으로 매출 이 떨 어 지고 경영 이 어려워 졌 다.2010 년 여의 그룹 은 40 억 엔 을 들 여 Renown 41% 의 주식 을 보유 하고 브랜드 대주주 가 되 었 다.

그러나 다큐멘터리 '중국 보스 오 카 오 - 합병 일본 기업 400 일' 에 따 르 면 양사 의 기업 문화 와 경영 이념 이 다 르 기 때문에 여의 그룹 은 중국 시장 3 년 300 개, 10 년 2000 개 점 을 개척 하 겠 다 는 계획 이 실패 로 끝났다.오프라인 경영 에 지나치게 의존 하 다 보 니 리 난 은 중국 전자상거래 의 급속 한 발전 기 회 를 놓 쳐 매출 이 저조 한 상 태 였 다.

그러나 구 아 프 산 둥 여의 그룹 주석 은 펑 보 사 기자 에 게 SMCP, Bally, 라이카 등 40 억 달러 를 들 여 인수 한 뒤 인수 작업 을 늦 추 겠 다 고 밝 혔 다. 5 년 내 에 인수 한 업 무 를 기대 하고 있다.

중국 기업 과 외국 브랜드 사이 에 문화, 기업 관리 와 경영 사고방식 의 차이 로 인해 지역 마다 불복 하 게 되 었 다.현재 인수 합병 은 합병 후 시 너 지 효 과 를 중요 하 게 생각 하 는 것 이다. 쌍방 이 운영 에 있어 공감 대 를 형성 하지 못 하면 윈 윈 을 이 루 기 어 려 울 것 이다.

이 핵심 문 제 는 해결 되 지 않 고 이른바 '중국 LVMH' 도 공론 일 뿐이다.