사설 곤 창업 판 은 등록 제로 향 하고 있 습 니 다. 적당 합 니 다!
며칠 전에 중앙 정부 가 개혁 위원회 제1 3 차 회 의 를 심 의 했 는데 을 통 과 했 는데 이것 은 창업 보드 의 등록 제 개혁 이 시 작 된 것 을 의미한다. 그 다음 에 증권 감독 회 와 선전 증권거래소 가 창업 판 개혁 의 규정 과 제 도 를 시장 에 의견 을 구 했다.
이 방안 은 전체적으로 과학 창작 판 시범 등록 제의 핵심 제 도 를 참고 하여 지난 몇 개 월 동안 등록 제 를 실시 한 과학 판 은 안정 적 으로 운영 되 었 고 등록 제 를 증권 시장 에 점차적으로 추진 하 는 데 경험 과 가능성 을 제공 했다.
증권 발행 등록 제 를 추진 하 는 것 은 자본 시장 개혁 을 심화 시 키 고 자본 시장의 인 프 라 제 도 를 보완 하 며 자본 시장의 기능 을 향상 시 키 는 중요 한 안배 이다.중국 증권 시장의 설립 은 지금까지 제도 가 완선 하 는 과정 에 처 해 있다.그 사이 에 시장 법 치 건설 이 부족 하고 조작, 조작 등 문제 도 발생 했다. 이런 문제 들 은 경제 질서 에 혼란 을 주 고 개혁 의 추진 과 증권 시장의 완선 에 영향 을 주 었 고 증권 시장 서비스 실물 경제의 기능 에 도 영향 을 주 었 기 때문에 자원 배분 의 최적화 를 잘 실현 하지 못 했다.
등록 제의 본질은 법 에 따라 시장 을 다스 리 는 것 이다.개혁 방안 은 사기 발행 등 불법 행위 에 대한 처벌 강 도 를 크게 향상 시 켰 고 '재 구입 명령', '선행 배상', '명시 적 탈퇴, 묵시 적 가입' 민사 소송 제도 등 투자 자의 보호 조 치 를 규정 하여 등록 제 개혁 을 심화 시 키 는 데 튼튼한 법 치 를 보장 했다.그 중에서 중개 기구의 책임 을 확정 하고 법 에 위반 한 원 가 를 올 리 며 보험 기구 에 대한 문책 을 강화 하 는 것 은 전방위 적 으로 투자 자 보 호 를 강화 하 는 것 이다.법 에 따라 시 를 다스 리 는 원칙 을 관철 시 키 고 정보 공 개 를 핵심 으로 하 며 발행 조건 을 최적화 시 키 고 제도 포용 성 을 높이 며 등록 제의 효과 적 인 정착 을 실현 한다.
증권 발행 등록 제 를 추진 하면 다 차원 자본 시장 을 구축 하고 직접 융자 규 모 를 확대 하 며 금융 리 스 크 를 예방 하 는 데 유리 하 다.중국의 경제 규모 가 계속 확대 되면 서 직접 융자 가 차지 하 는 비중 이 올 라 가지 않 고 오히려 줄 어 들 었 다.데이터 에 의 하면 2018 년 말 에 주식 과 채권 을 포함 한 증권 자산 과 GDP 의 비례 는 13.5.5% 로 2007 년 말 보다 31.4% 포인트 하락 했다.그 중에서 2018 년 말 에 주식 시장 가치 와 GDP 의 비례 는 44.6% 로 2007 년 말 에 비해 75.5% 포인트 하락 했다.채권 과 GDP 의 비율 은 90.9% 로 2007 년 말 에 비해 44.1% 포인트 올 랐 다.이 를 통 해 직접 융자 규모 가 떨 어 지 는 것 은 주로 주식시장 이다.
데이터 에 의 하면 2008 년 부터 2018 년 사이 에 기업 부서 의 주식 융자 성장 이 느 려 지고 2018 년 말 에 주식 시가 가 2007 년 말 에 28% 포인트 하락 했다.직접 융자 규모 의 비중 이 비교적 낮은 결 과 는 거시적 레버 지렛대 의 증가 가 비교적 빠르다 는 것 이다.채권 류 융자 의 빠 른 성장, 주식 융자 의 성장 이 비교적 느 리 고 주식 과 GDP 의 비례 가 떨 어 지 는 배경 에서 전 사회 채무 의 수준 이 향상 되 고 있다.거 시 지렛대 (총 채무 / GDP) 는 2008 년 말 145.4% 에서 2018 년 말 248.7% 로 누적 상승 하여 100% 포인트 가 넘는다.
거시적인 레버 리 지 율 을 안정 시 키 고 체계 적 인 금융 리 스 크 를 예방 하 며 주식 융자 의 규 모 를 확대 하 는 것 이 중요 한 경로 이다. 이런 목 표를 실현 하기 위해 IPO 의 줄 서기 보 다 는 증권 발행 등록 제 를 추진 해 야 한다.
현재 상황 에서 장 외 시장 은 등록 제 를 실시 하면 중국 경제 발전 방식 의 전환 을 추진 하고 더 많은 혁신 형 기업 이 새로운 산업 변혁 과 과학 기술 혁명 경기 에 참여 하 는 데 융자 서 비 스 를 제공한다.중국 경 제 는 산업 이 업그레이드 되 는 과정 에서 새로운 인 프 라 의 대규모 건설 은 더 많은 디지털 경제 응용 에 가능성 을 제공 하고 새로운 산업 과 기업 들 이 쏟 아 질 것 이다.
전통 적 으로 이런 혁신 형 기업 들 은 대량의 리 스 크 자본 과 산업 기금 투 자 를 할 수 있 지만 자금 이 없어 서 대부분 미국 에 가서 상장 하 는 것 을 선택한다.증권 발행 등록 제의 정착 은 사회 자본 이 과학 기술 혁신 기업 에 투입 하도록 크게 격려 할 것 이다. 특히 이번 창업 판 개혁 과 시범 등록 제 는 새로운 경제 조직 형식 에 적응 하기 위해 조건 에 부합 되 는 특수 지분 구조 기업 이 창업 판 에 상장 하여 창업 회사 의 창시자 또는 중요 한 기 여 를 가 진 인원 이 회사 의 발전 과정 에서 직면 할 수 있 는 주식 희석 을 해결 하도록 한다.통 제 력 이 떨 어 지 는 등 문제 가 있 습 니 다.
새로운 과학기술 혁신 열풍 이 다가 올 때 중국 이 창업 판 을 추진 하고 과학 판 에 이 어 등록 제 를 실시 하면 중국 경제 산업의 업그레이드 와 과학 기술 혁신 을 추진 하 는 데 기여 하고 미국 '실리콘밸리 + 나 스 닥' 과 유사 한 산업 발전 모델 을 형성 할 것 이다.
등록 제 는 많은 전략 적 책임 을 부담 하지만 그 가 치 를 발휘 하려 면 더욱 잘 실천 하고 법치 화 와 시장 화 원칙 을 지 켜 야 한다. 정 보 를 공개 하 는 것 을 핵심 으로 하고 투명 성과 진실성 을 향상 시 켜 투자 자의 권익 을 잘 보호 하고 법 에 따라 시장 을 다스 리 며 선택 권 을 시장 에 맡 기 고 자원 배분 을 최적화 시 키 는 중개 기능 을 실현 하여 중국 경제의 질 좋 은 발전 을 하도록 해 야 한다.동력 을 제공 하 다.
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