국제 시장 연결: A 주 는 거래 시간 을 연장 해 야 합 니까?

증권 감독 위원 회 는 자본 시장 이 전면적으로 개혁 을 심화 시 킨 이래 시장 에서 A 주 기초 거래 제도 에 관 한 변혁 에 관 한 토론 열기 가 많이 높 아 졌 다. 이 는 현재 의 T + 1 거래 제 도 를 T + 0 으로 바 꾸 는 지 등 을 포함한다. 그 밖 에 A 주 거래 시간 을 연장 하 는 것 도 올해 들 어 화제 가 되 었 다.

올해 전국 양 회 기간 에 대표 위원 이 A 주의 거래 시간 을 연장 하 자고 건의 했다.최근 상하 이 교대 상하 이 고급 금융 대학 교 수 는 "A 주 거래 시간 을 연장 하 는 것 은 그 당시" 라 는 주장 을 덧 붙 여 시장 에서 관련 화제 에 대한 열 띤 토론 을 불 러 일 으 켰 다.

그러나 21 세기 경제 보도 기자 가 취재 하고 소통 하 는 상황 을 보면 현재 시장 에 서 는 A 주의 거래 연장 에 대해 어느 정도 이견 이 존재 한다.

거래 시간 을 연장 하 는 것 을 지지 하 는 관점 에서 현재 A 주 거래 시간 은 세계 주류 시장 에서 가장 짧 은 것 으로 국제 와 계속 연결 되 고 가격 효율 을 향상 시 키 는 것 을 감안 하면 거래 시간 을 적당 하 게 연장 해 야 한다 고 주장 했다.그러나 모든 시장 참여 자 들 이 A 주 거래 시간 을 연장 하 는 것 은 현 단계 에 반드시 수정 해 야 할 기초 거래 제도 라 고 생각 하지 않 는 다. 예 를 들 어 T + 0 등 제도의 수정 이 더욱 급박 하 다.

A 주 거래 시간 이 제일 짧 아 요.

A 주 현재 의 거래 규칙 에 따 르 면 가격 전 집합 가격 경쟁 시간 대 를 고려 하지 않 는 상황 에서 A 주의 거래 시간 은 지난 오후 두 시간 으로 나 뉘 는데 모두 4 시간 으로 나 뉘 고 오전 시간 대 는 9: 30 - 11: 30 이 며 오후 시간 대 는 13: 00 - 15: 00 이다.이 규칙 은 시장 설립 이후 지금까지 변화 가 없 었 다.그러나 다른 주류 시장 에 비해 A 주 시장의 거래 시간 이 가장 짧다.

진 흔 의 정리 에 따 르 면 뉴욕 증권거래소 와 나 스 닥 거래소 의 주식 거래 시간 은 6.5 시간 으로 상하 이 심 천 시장 을 훨씬 넘는다.런던 증권거래소 의 거래 시간 은 8.5 시간 에 달 했 고 독일 프랑 크 푸 르 트 증권거래소 와 파리 팬 오 증권거래소 도 8.5 시간 에 달 했다.

이 를 통 해 알 수 있 듯 이 A 주 시장 과 유럽, 미국 시장의 거래 시간 은 비교적 큰 차이 가 있 는데 더욱 중요 한 것 은 이러한 거래 시간 이 현재 와 유럽 시장 이 서로 연결 되 는 데 불리 하 다 는 것 이다.

진 흔 은 비교 해 보면 상하 이 심 천 시장 은 점심 휴식 시간 이 1.5 시간 에 달 할 뿐만 아니 라 시장 을 닫 는 시간 도 유럽 3 대 증권거래소 가 여름 에 개장 하 는 시간 이기 때문에 전 세계 거래 체계 와 의 거래 시간 이 현저히 겹 쳐 서 부족 하 다 고 지적 했다.아시아 태평양 지역 에서 호주, 한국 등 시장 은 현재 하루 종일 끊 임 없 는 거래 를 하고 있 으 며 자신의 거래 시간 을 다른 주요 시장 과 연결 시 킬 수 있 도록 노력 하고 있 으 며 유럽 3 개 주요 증권거래소 의 여름 거래 시간 과 겹 치 게 한다.

천 신의 말대 로 도 쿄 증권거래소, 홍콩 거래 소 는 모두 거래 시간 을 5 시간 이상으로 연장 했다.한편, 싱가포르 증권 거래 소 는 점심 휴식 기 를 취소 하고 거래 시간 이 8 시간 에 달 하 며 유럽 주요 거래소 의 거래 시간 에 가깝다.

이에 대해 동등 신 우 한 과 기대 학 금융 증권 연구소 소장 도 기자 에 게 A 주 거래 기간 연장 을 지원 한 것 도 이 때 문 이 라 고 말 했다.그 는 유럽 과 미국의 주식시장 거래 시간 은 보통 7 시간 이상 이 고 중국 자본 시장의 쌍방 향 개방 은 반드시 유럽 과 미국 시장의 거래 시간 을 충분히 고려 하고 충분히 연결 해 야 한다 고 말 했다.그 다음으로 홍콩 시장 과 의 상호 연결 도 가능 한 한 세 개의 거래소 가 거래 규칙 을 포함 하고 거래 시간 이 길 면 에서 일체화 되도록 해 야 한다.

국제 주요 시장 과 의 연결 문 제 를 제외 하고 시장 은 거래 시간 을 연장 하면 어느 정도 에 A 주 시장의 가격 책 정 효율 을 높 일 수 있다 고 주장 한다.

그 전에 올해 전국 양 회 기간 에 전국 인민 대표 대회 대표, 전국 공상 연맹 부주석, TCL 창시자, 이사장 이 동 생 이 제출 한 제안 중 하 나 는 현재 국내 A 주 증권 시장 거래 시간 은 매일 4 시간 밖 에 안 되 기 때문에 시장 이 매일 천 억 내지 만 억 급 의 거래 수 요 를 만족 시 키 기 어렵다 고 말 했다.거래 시간 이 부족 하기 때문에 시장 정 보 는 주식 당일 가격 에 신속하게 반영 되 지 못 하고 시장 유동성 을 낮 추 며 증권 시장의 가격 책 정 효율 을 약화 시 킬 수 있다.

진 흔 역시 A 주의 동기 성 기준 을 보면 중국 A 주의 시장 수익 률 은 개 주식 파동 의 비율 이 40% 에 달 하고 전 세계 주요 시장 에서 가장 높 은 수준 에 있 으 며 최근 십 몇 년 동안 실질 적 인 하락 을 하지 않 았 다 고 주장 했다.이 는 A 주의 가격 변동 에 포 함 된 개 주의 내재 적 가치 와 관련 된 정보 가 비교적 적 고 투자 자 들 은 거시적 정보 에 따라 거래 결정 을 하 는 것 을 의미한다.이 는 바로 A 주의 가격 책 정 효율 이 아직도 개선 공간 이 많다 는 것 을 의미한다.현재 중국 경제의 질 좋 은 발전, 자본 시장 서비스의 실체 경 제 를 강화 하 는 수 요 를 결합 시 켜 거래 시간 을 포함 한 A 주 시장 제도 설 계 를 계속 보완 하고 시장 가격 의 효율 을 향상 시 키 는 것 이 필요 하 다.

현 단 계 를 어떻게 연장 할 것 인가?

그러나 모든 시장 참여 자가 A 주 거래 를 연장 하 는 것 이 좋 은 생각 이 라 고 생각 하 는 것 은 아니다.일부 시장 관점 에 따 르 면 거래 시간 을 연장 한 후에 투자 자가 거래 에 너무 분산 되 어 특정한 시간 에 시장 유동성 이 부족 한 상황 이 발생 할 수 있다. 또한 거래 시간 을 연장 하려 면 관련 시장 주체 가 거래 소프트 하드웨어 시스템 에 대해 업 그 레이 드 를 해서 거래 시간 을 연장 하 는 관련 업 무 를 처리 해 야 한다 고 주장 하면 해당 되 는 인력 과 물력 을 증가 할 수 있다.본.

상기 여러 가지 문제 에 대해 진 신 은 주식시장 의 거래 시간 을 연장 하 는 데 역시 잠재 적 인 비용 이 많이 존재 한다 고 주장 했다.그러나 중국 주식시장 이 예전 부터 투자 활동 이 활발 한 것 을 감안 하여 거래소 와 증권 회 사 는 거래 정보 시스템 의 업그레이드 와 세대 교 체 를 중시 해 왔 다. 이런 새로 추 가 된 원 가 는 모두 감당 할 수 있 는 범위 안에 있어 야 한다.

사실은 기자 가 업계 인 사 를 인터뷰 할 때 시장 에서 보편적으로 A 주 거래 시간 을 연장 하 는 데 실질 적 인 장애 가 없다 고 생각 하고 거래 시스템 의 업데이트 등 세부 적 인 문 제 는 짧 은 시간 안에 신속하게 완성 할 수 있다 는 것 을 알 게 되 었 다.

그러면 마지막 으로 가장 중요 한 문제 입 니 다. 만약 에 A 주가 거래 시간 을 연장 하려 면 현 단계 에서 어떻게 조정 하 는 것 이 가장 적절 합 니까?분명히 A 주의 거래 시간 을 유럽 과 미국 시장의 수준 으로 확대 하 는 것 은 현실 에 맞지 않 는 다.이동 승 은 A 주 증권 시장의 하루 거래 시간 을 5 시간 으로 늘 리 는 것 을 제안 했다.

진 신 은 A 주의 거래 시간 을 단계적으로 연장 할 것 을 건의 했다.우선 오후 시간 대 폐장 시간 을 미 룬 다음 에 점심 휴식 시간 을 줄 이거 나 취소 해 야 한다. 마지막 으로 시기 가 성숙 해 지면 시간 을 앞 당 기 는 것 을 고려 해 야 한다.한편, 첫 번 째 단 계 는 오후 시간 대 거래 를 16 시 까지 연기 했다.주로 홍콩 증권 시장 과 의 동기 성 을 높이 고 유럽 증권 시장 과 일정한 거래 시간의 교 집합 을 형성 하 는 것 을 고려한다.이 조 치 는 원래 중국 주류 의 근무 시간 내 에 원가 가 비교적 낮 고 실행 하기 쉬 우 므 로 먼저 실시 하 는 것 을 권장 합 니 다.

동 덴 신도 A 주 거래 시간 을 늘 리 려 면 홍콩 시장 과 함께 해 야 한다 고 주장 했다.그 는 "현재 로 서 는 홍콩 시장 이 선진 적 이 고 발달 하 며 성숙 해 야 한다. 우리 A 주의 거래 시간 이 너무 짧 기 때문에 홍콩 과 내륙 의 거래 시간의 일치 성 을 먼저 추진 해 야 한다 고 주장 한다" 고 말 했다."우 리 는 먼저 A 주의 거래 시간 을 항구 증권거래소 까지 연장 할 수 있 고 항구 거래 소 와 일치 하 는 시간 을 유지 할 수 있다."