펀드 의 끝자리 하인 '이상 현상': 중 소 공모 가 아무리 어렵 더 라 도 '돈 을 써 서 번영 을 사 는 것'

상반기 에 A 주 시장 이 좋아 졌 고 핫 한 신 발 펀드 는 펀드 회사 의 관리 비 를 대폭 증 가 했 기 때문에 펀드 회 사 는 돈 을 많이 벌 어 보 였 다.

이 동시에 펀드 회 사 는 판매 기구 에 지불 한 고객 유지 비, 즉 업계 에서 흔히 말 하 는 꼬리 커미션, 즉 물가 가 올 랐 고 상반기 에 47% 의 증가 속도 로 관리 비 33% 의 증가 속 도 를 훨씬 넘 었 다.

사실은 현재 일부 펀드 회사 에서 '밑 지고 돈 을 벌 면 소리 지 른 다' 는 기괴 한 현상 이 나 타 났 다. 예 를 들 어 일부 중 소형 펀드 회사 가 절반 이상 의 관리 비 를 채널 에 넘 기 고 백 개 이상 의 펀드 의 고객 유지 비 는 관리 비 를 초과 했다.

그러나 10 월 1 일 실 시 될 '공모 증권 투자 기금 판매 기구 감독 관리 방법' 은 펀드 판매 기 존 문제 에 대한 해결책 을 제시 했다.그러나 21 세기 경제 보도 기자 인터뷰 에서 새로운 판매 방법 이 정착 하 는 과정 에서 일부 펀드 회사 가 현실 적 인 곤경 에 처 할 수도 있다 는 사실 을 발견 했다.

관리 비 를 33% 인상 하 다

천상 투자 데이터 (샘플 은 2020 년 중 보 를 발표 한 141 개 펀드 회사 가 보유 한 6448 개 펀드, 이하 동일) 의 통계 에 따 르 면 2020 년 상반기 에 펀드 업 관리 비 수입 은 399.26 억 위안 으로 작년 같은 기간 301.27 억 위안 보다 97.99 억 위안 증 가 했 고 증가폭 은 33% 에 달 했다.

이 가운데 상반기 관리 비 를 가장 많이 받 은 펀드 는 이 팡 다 펀드 22.88 억 원 으로 천 홍 펀드 21.57 억 원, 광 발 펀드 17.68 억 원 이 뒤 를 이 었 다.

상반기 관리 비가 상위 10 위 안에 든 펀드 회 사 는 16 억 88 만 위안, 화하 펀드 16 억 13 만 위안, 가 실 펀드 14 억 47 만 위안, 흥 증 글로벌 펀드 13 억 98 만 위안, 부 국 펀드 13 억 50 만 위안, 남방 펀드 13 억 34 만 위안, 박 시 펀드 12 억 99 만 위안 을 포함한다.

관리 비 증 가 량 이 가장 많은 3 개 펀드 회 사 는 광 발 펀드, 흥 증 글로벌 펀드, 이 방 달 펀드 로 각각 7.6 억 위안, 6.1 억 위안, 5.4 억 위안 증 가 했 고 증가폭 은 각각 77%, 78%, 31% 였 다.

주의해 야 할 것 은 상반기 펀드 회사 의 관리 비가 크게 오 르 면서 고객 유지 비용 의 증가 속도 가 더욱 빨 라 졌 다 는 점 이다.

"상반기 권익 류 시장 이 뜨 거 웠 고 펀드 회사 가 새로운 펀드 를 발행 하 는 적극성 이 향상 되 었 다. 많은 폭발 펀드 가 설립 되 었 다. 권익 류 펀드 의 발행 속도 가 빨 라 지 는 배경 에서 판매 채널 을 자극 하기 위해 펀드 회사 의 고객 유지 비용 이 비례 적 으로 상승 했다."장 정 부 선임 연구원 이 말 했다.

천상 투자 데이터 에 따 르 면 상반기 펀드 회사 가 판매 기구 에 지불 한 고객 유지 비 는 97.49 억 위안 으로 작년 같은 기간 66.51 억 위안 보다 30.98 억 위안 증 가 했 고 47% 크게 올 랐 다.

그 중에서 39 개 펀드 회사 의 고객 유지 비용 은 100% 를 넘 고 20 개 펀드 회사 의 고객 유지 비용 증가폭 은 50% - 100% 사이 이다.

고객 유지 비 는 이 팡 다 펀드 가 5 억 59 만 위안 으로 가장 많 았 고, 이 어 광 발 펀드 가 5 억 13 만 위안, 부 펀드 가 4 억 92 만 위안 으로 뒤 를 이 었 다.이 밖 에 8 개 펀드 회사 의 상반기 고객 유지 비 는 3 억 - 4 억 원 사이 에 있다.

펀드 회사 의 고객 유지 비 는 보편적으로 대폭 상승 했다.

"올 해 는 새로 발행 한 펀드 가 비교적 많 고 주로 권익 류 의 새로운 펀드 입 니 다. 모두 가 펀드 를 빼 앗 고 은행 의 판매 전략 은 모두 짧 고 빠 릅 니 다. 하루 에 매진 되 기 를 바 랍 니 다. 펀드 에 게 3 일 동안 발행 하 는 편성 을 기다 리 고 있 습 니 다. 많은 펀드 제품 들 이 예약 을 기다 리 고 있 습 니 다. 기한 이 상당히 긴 장 했 고 수로 자원 이 더욱 긴 장 했 기 때문에 펀드 가 준 고객 의 유지 비용 도 증가 하 게 되 었 습 니 다."이에 대해 한 펀드 사 관계 자 는 말 했다.

올해 설립 된 439 개의 새 펀드 의 고객 유지 비 총액 은 약 9 억 위안 이다.

한 중형 펀드 회사 관계 자 는 "2008 년 까지 고객 유지 비용 이 보편적으로 낮 았 는데 그때 펀드 회사 와 제품 도 많 지 않 았 고 고객 유지 비용 이 관리 비 에서 차지 하 는 비율 은 약 30% 였 다" 고 설명 했다.그러나 최근 몇 년 동안 보편적으로 비교적 높 았 고 신 펀드 회사 의 선발 은 특히 높 았 으 며 심지어 80% - 90% 까지 있어 야 하지만 보통 이듬해 에 내 려 갈 것 이다."오래된 회사 의 경우 첫 발 이 비교적 낮 지만 서로 다른 회사 와 다른 은행 의 가격 협상 능력 이 다 르 기 때문에 고객 의 유지 비용 이 관리 비 에서 차지 하 는 비례 는 50% - 60% 에 달 할 수 있 습 니 다."

한 대형 펀드 회사 의 관계 자 는 올해 회사 가 새로 발행 한 펀드 가 은행 에 전달 하 는 경로 의 꼬리 수수료 가 60% 안팎 이 라 고 말 했다.

또 다른 올해 폭발 이 잦 은 대형 펀드 회 사 는 회사 의 새 펀드 가 은행 채널 에 준 커미션 이 50% 안팎 이 라 고 밝 혔 다.

한편, 펀드 의 끝자리 커미션 은 비교적 낮다. 전체적으로 보면 '많은 대형 펀드 회사 들 이 브랜드 프리미엄 과 펀드 매니저 브랜드 효 과 를 가지 기 때문에 판매 채널 에 있 는 고객 에 게 유지 비용 이 상대 적 으로 낮 고 보통 20% - 40% 이다. 그리고 소형 펀드 회 사 는 더 많은 비용 을 지불 하고 판매 채널 의 모집 적극성 을 추진 해 야 한다.'장 정 소개.

올 해 는 비교적 보편적 인 '중고 매수 신' 현상 도 있 었 다. 한 펀드 회사 관계 자 는 "지속 적 인 마 케 팅 실적 이 좋 은 펀드 를 원 하지만 대부분의 은행 들 이 펀드 를 새로 발행 하 기 를 원 하고 펀드 회사 들 이 협조 할 수 밖 에 없 었 다. '중고 매수 신' 은 업계 적 인 문제 이 므 로 펀드 회 사 는 선택 하지 못 했다" 고 말 했다.

본전 을 밑 지고 외 치 느 냐?

올 상반기 뜨 거 운 시세 속 에서 도 중 소 펀드 와 새로 설립 된 펀드 회사 들 의 생존 상황 은 낙관적 이지 않다.

"올해 많은 폭발 펀드 는 대부분이 중대 형 펀드 회사 에 집중 되 었 고 많은 중 소형 펀드 회사 들 은 제품 의 흡인력 이 상대 적 으로 약 하 다. 모집 이나 판매 규 모 를 확대 하기 위해 더욱 높 은 고객 유지 비 를 제공 하여 판매 채널 의 적극성 을 자극 하고 대규모 경 로 를 확대 해 야 한다."장 정 이 가 말 했다.

천상 투자 데이터 에 따 르 면 올해 상반기 고객 유지 비용 이 관리 비 에서 차지 하 는 평균 비율 은 24.17% 이 고 작년 동기 에는 21.63% 로 3% 가까이 증가 했다.

그 중에서 항 월 펀드, 펑 양 펀드, 화 융 펀드, 주작 펀드 등 8 개 펀드 회 사 는 관리 비가 많 지 않 은 상황 에서 절반 이상 (50% 초과) 을 모두 경로 에 맡긴다.

이들 은 기본적으로 작은 펀드 나 새 펀드 다.

예 를 들 어 펑 양 펀드 의 상반기 관리 비 는 1.41 억 위안 이지 만 판매 기구 에 지불 한 고객 유지 비 는 1.06 억 위안 이 고 고객 유지 비 는 관리 비 에서 차지 하 는 비례 가 75% 에 달한다.

고객 유지 보수 가 관리 비 에서 차지 하 는 비율 이 가장 높 은 것 은 항 월 펀드 로 85.57% 에 달한다.

구체 적 으로 제품 의 경우 156 개 펀드 의 커미션 이 관리 비 보다 높 아서 밑 지고 외 치 는 것 과 같다.이들 대부분 은 지수 펀드, FOF 펀드 다.

"이런 현상 이 나 타 났 다. 사실은 커미션 을 미행 하 는 것 이다. 다시 말 하면 채널 에 판매 하 는 커미션 율 이 비교적 높 고 커미션 을 돌려 주 는 것 은 고객 에 게 유지 비용 으로 심지어 관리 비의 수입 을 초과 할 수 있다. 이것 도 현재 비교적 보편적 인 현상 이다."양 덕 룡 전 해원 기금 수석 경제학 자 설명.

"지수 펀드, FOF 펀드 의 관리 비 는 특히 낮 고 주식 류 펀드 보다 훨씬 낮다. 어떤 것 은 1 년 에 1000 분 의 몇 밖 에 안 되 는 관리 비 를 가지 기 때문에 고객 유지 비 는 관리 비 를 초과 할 수 있다. 만약 에 초과 하지 않 으 면 판매 할 동력 이 없 을 수도 있다."양덕 룡 이 말 했다.

판매 곤경 에 빠 진 중 소 펀드 회사 에 대해 장 정 은 현재 공모 업계 의 시장 집중 도가 계속 높 아 지고 있다 고 밝 혔 다. 펀드 회사 의 제품 은 경 쟁 력 이 있 고 고객 유지 비용 도 상대 적 으로 낮 으 며 중 소 펀드 회사 가 상대 적 으로 높다. 그러나 고객 의 인정 도 를 보면 우수 펀드 매니저 가 관리 하 는 제품 을 사고 싶다. 앞으로 중 소 펀드 회 사 는 제품 의 실적 을 통 해고객 서비스 비용 만 으로 는 투자 자 를 붙 잡기 어렵다.

신 규 쟁의

8 월 28 일 에 증권 감독 위원 회 는 (이하 로 약칭) 과 부대 규칙 을 발표 하여 2020 년 10 월 1 일부 터 시행한다.

에 따 르 면 개인 투자 자 에 게 판매 하 는 데 발생 하 는 보 유량 에 대해 고객 유지 비 는 펀드 관리 비 에서 차지 하 는 약정 비율 이 50% 를 넘 지 못 하고 개인 투자 자가 아 닌 투자 자 에 게 판매 하 는 보 유량 에 대해 고객 유지 비 는 펀드 관리 비 에서 차지 하 는 약정 비율 이 30% 를 넘 지 못 한다.

펀드 회 사 를 괴 롭 히 는 고객 유지 비가 펀드 관리 비 를 너무 많이 차지 하 는 문 제 를 해결 한 것 으로 보인다.

그러나 현실 은 다른 한편, 고객 의 유지 비 를 낮 추 는 것 이 펀드 회사 에 좋 은 일이 다. 그러나 고객 의 유지 비 는 시장 행위 이다. 은행 이 펀드 를 가지 고 있 는 고객, 펀드 회 사 는 약 한 측 이 고 고객 유지 비의 발언권 은 은행 에 있다.

"물론 가장 약 한 것 은 중 소 펀드 회사 일 것 이다."베 이 징 의 한 펀드 회사 인사 가 솔직하게 말 했다.

만약 에 앞으로 의 규정 에 부합 한 후에 은행 이 이윤 을 고려 해서 다른 분야 에서 수입 을 늘 리 는 조 치 를 취 할 지 여 부 는 시장의 공급 과 수요 상황 에 달 려 있 고 마지막 에 업계 의 관례 를 형성 할 것 이다.

"고객 유지 비용 에 있어 은행 은 절대적 인 가격 협상 권 을 가진다. 은행 은 계산 을 하고 약자 인 펀드 회사 로 서 우 리 는 증권 감독 위원회 의 새로운 규정 을 지 켜 야 할 뿐만 아니 라 은행 고객 의 경 로 를 잘 지 켜 야 한다. 그래서 우 리 는 사실 말 을 할 수 있 는 곳 이 없다. 기본적으로 각 측의 의견 을 듣 고 최종 적 으로 협상 한 결 과 를 관망 하고 받 아들 여야 한다."대형 펀드 회사 관계자 들 은 말 했다.

양덕 룡 은 새로운 규정 을 판매 하 는 것 이 업계 에 미 치 는 충격 의 영향 은 주로 중대 형 펀드 의 발전 에 유리 하 다 고 밝 혔 다. 중대 형 펀드 는 채널 과 투자 실력 에 있어 장점 이 있 기 때문이다. 그러나 중 소 펀드 는 예전 에 비교적 높 은 커미션 을 받 아 판매 경 로 를 도 울 수 있다. 새로운 규정 을 실시 한 후에 이런 경 로 는 더욱 어 려 울 것 이다. 중 소 펀드 는 업계 에 의존 해 야 한다.실적 이나 브랜드 로 매출 을 올 린 다.