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귀주 고속도로 에서 출혈 이 지속 되 고 있 는 모태 그룹 이 처음으로 빚 을 내 어 국경 을 넘 어 '구제' 하 였 다.

2020/9/18 11:11:00 0

고속지속크로스 오 버

전염병 발생 상황 이 계속 되면 서 채권 을 발행 한 적 이 없 는 마 오 타이 그룹 도 150 억 위안 의 빚 을 내 고 있다.

9 월 16 일 에 상하 이 증권거래소 회사 채권 프로젝트 정보 플랫폼 은 마 오 타이 그룹 이 2020 년 에 회사 채권 (전문 투자 자 대상) 을 공개 발행 한 다 는 공 고 를 발표 했다.마 오 타이 그룹 이 빚 을 낸 모집 설명서 (신고 원고) 에 따 르 면 150 억 위안 은 귀주 고속 지분 매입, 이자 채무 상환, 유동 자금 수요 보충 등에 사용 할 계획 이 라 고 밝 혔 다.귀주성 인민정부 의 회답 을 받 아 귀주성 국자 위 가 가지 고 있 는 귀주 고속 부분 지분 (최종 비율 은 2019 년도 회계 감사 보고 로 확정) 을 모태 그룹 에 양도 하고 양도 가격 은 150 억 위안 이다.

마 오 타이 그룹 은 은행 에 이 어 귀주 고속도로 그룹 유한 공사 (이하 귀주 고속도로 라 고 칭 함) 가 고 부 채 를 줄 이 는 또 하나의 융자 통로 가 되 었 다.

150 억 원 이 뭐 예요?8 월 말 까지 귀주 고속 모자 회사 의 모든 직접 채무 융자 잔액 을 합치 면 225 억 위안 입 니 다.마 오 타이 그룹 은 한 번 빚 을 내 면 귀주 고속 의 모든 채무 융자 의 70% 정 도 를 차지한다.

귀주 고속 채무 모집 설명 서 는 올해 이 회사 가 1 년 안에 상환 해 야 할 채무 원금 이 268 억 위안 으로 예상 된다 고 밝 혔 다.앞으로 귀주 고속 도 는 투자 발전의 절정 기 에 있 고 2020 년 부터 2022 년 까지 고속도로 건설 계획 에 총 1000 억 위안 을 투자 할 것 입 니 다.

귀주 고속 의 자체 곤경 은 자산 부채 율 이 낮 고 이윤 창 출 능력 이 매우 강 한 모태 그룹 과 현저 한 대 조 를 이룬다.후자 에 게 빚 을 내 는 것 은 이번 이 처음 일 뿐 아니 라, 주식 투자 부실 기업 도 드물다.

'서부 교통 문 제 는 새로운 인 프 라 시설 의 분 야 를 포함 하고 도로 건설 의 투입 생산 비 만 보면 안 되 며 국가 전략 적 의미 의 측면 에서 경제적 의미 보다 훨씬 크다.그래서 서부 교통 투자 융자 는 국가 와 지방정부 가 다방면으로 힘 을 써 야 한다.그러나 인 프 라 자본 지출 이 비교적 큰 상황 에서 어떻게 손익 균형 을 맞 추고 기업 의 자산 부채 율 을 낮 추 는 지 정부의 조작 능력 을 크게 시험 하고 너무 서 두 르 면 안 된다.임 지 홍 광 둥 성 사회과학 원 재정 금융 연구소 소장 은 17 일 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 말 했다.

전염병 상황 이 "명백 한 손실" 을 초래 하 다.

신 관 폐렴 의 발생 으로 인해 수입 이 통행 료 에 심각하게 의존 하 게 되 었 고 작년 의 순 금 리 가 1% 에 불과 한 귀주 가 고속도로 적 자 를 냈 다.

귀주 고속도로 에서 공개 한 정보 에 따 르 면 올해 1 월 하순 부터 2 월 중순 까지 귀주 고속도로 의 차량 유 동량 은 전년 동기 의 1 / 7 정도 이다.국무원 의 동 의 를 얻어 2 월 17 일부 터 5 월 6 일 0 시 까지 법 에 따라 유 료 도 로 를 통행 하 는 모든 차량 은 전국 유 료 도로 차량 통행 료 를 면제한다.

원래 차량 의 유 동량 이 급 감 했 기 때문에 통행 료 로 인해 구 이 저 우 는 고속도로 가 엎 친 데 덮 친 격 으로 1 분기 에 심각 한 손실 이 발생 했 고 순이익 은 - 8.8 억 위안 이다.이 기업 은 그 당시 에 만약 에 추가 적 으로 다시 생산 하 는 것 이 기대 에 미 치지 못 하면 고속도로 통행 차량 이 비교적 적어 서 이윤 창 출 에 큰 영향 을 미 칠 것 이 라 고 예측 했다.과연, 반 년 간 보고 한 결과, 구 이 저 우 고속 2 분기 에는 더 큰 손 해 를 보 았 고, 또 11 억 위안 의 손 해 를 보 았 습 니 다.

사실 전염병 상황 은 귀주 의 고속 적 자 를 공개 적 으로 보 았 을 뿐이다.비 경상 손익 을 떠 나 최근 3 년 동안 귀주 고속 도 는 전국 고속도로 업계 에서 이윤 을 창 출하 는 외모 에서 이미 심각 한 손 해 를 보 았 다.

출입 이 큰 이윤 표 두 부 를 먼저 보다.

귀주 고속도로 에서 올해 7 월 에 채권 을 발행 하 는 모집 설명 서 를 공개 하면 2017 년, 2018 년, 2019 년 에 이 기업 의 순이익 은 각각 3.56 억 위안, 3.52 억 위안 과 2.2 억 위안 이 라 고 밝 혔 다.그러나 9 월 16 일 에 마 오 타이 그룹 이 빚 을 낸 모집 설명서 (신고 원고) 에서 중국 공산당 회계 사무소 (특수 일반 합작) 가 최근 3 년 동안 재무 보고 서 를 검토 한 결과 2017 년, 2018 년, 2019 년 에 귀주 고속 의 순이익 은 무려 4 억 2000 만 위안, 4 억 6 천만 위안 과 2 억 2000 만 위안 에 달 했다.

그리고 귀주 고속도로 의 모집 설명 서 를 보면 비 경 손익 을 공제 한 후에 귀주 고속도로 의 이윤 창 출 진실 을 밝 혔 습 니 다. 3 년 동안 이 기업 은 계속 적 자 를 봤 고 작년 부터 큰 손 해 를 봤 습 니 다.2017 년 과 2018 년 에 귀주 의 고속 적 자 는 모두 1 억 위안 을 넘 지 않 았 으 나 작년 에 단번에 14 억 6000 만 위안 의 적 자 를 냈 다.올해 1 분기 에 귀 주 는 비 경 손익 의 이윤 을 고속 으로 공제 한 것 은 - 20 억 위안 입 니 다.

보고서 의 순이익 은 귀주 고속 정부 보조금 수입 에 대한 의존 에서 비롯 된 것 임 을 알 수 있다.공개 정보 에 따 르 면 2017 - 2019 년 에 이 기업 은 귀주성 정부 보조금 수입 에서 각각 4.12 억 위안, 4.79 억 위안 과 16.64 억 위안 을 받 았 다.

귀주 고속 도 는 왜 해마다 적자 입 니까?

귀주성 교통 운수 청 관계 자 는 매체 와 의 인터뷰 에서 귀주성 은 지리 적 인 지형 때문에 고속도로 건설 공사 의 가격 이 비교적 높 고 평원 지역 의 평균 킬로미터 당 건설 자금 은 약 5000 만 위안 - 7000 만 위안 이 며, 귀주 의 고속도로 건설 가격 은 킬로미터 당 평균 1.2 억 위안 의 자금 이 필요 하 다 고 말 했다.귀주 교통 을 잘 아 는 업계 의 베테랑 들 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 귀주 다 산, 귀양 에서 광저우 구 이 저 우 까지 고속도로 터널 비 (교량 거리 + 터널 거리) / (전체 거리 = 다리 터널 비) 가 무려 75% 에 달한다 고 알려 주 었 다.한편 으로 는 난이도 가 높 은 도로 건설 원가 가 높 은 한편, 경제 발전 수준 이 낮 기 때문에 귀주성 고속도로 단위 의 차량 유 동량 과 비용 기준 은 동, 중부 지역 에 비해 상대 적 으로 작고 낮다.

"먼저 부자 가 되 려 면 먼저 길 을 닦 아야 한다."귀주 경 제 는 여전히 주로 투자 로 이 끌 어 나 간다.2015 년 에 구 이 저 우 는 고속도로 3 년 의 대전 을 거 쳐 구 이 저 우 를 서부 최초의 현 통 고속도로 성 으로 만 들 었 습 니 다.작년 에 귀주성 고속도로 의 개통 거 리 는 7000 킬로 미 터 를 돌 파 했 고 고속도로 의 종합 밀 도 는 중국 에서 1 위 를 차지 했다.

그 중에서 귀주 고속 도 로 는 귀주성 도로 업계 의 선두 기업 으로 귀주 동서남북 4 개의 성 밖으로 나 가 는 큰 통 로 를 가지 고 있 습 니 다.작년 말 까지 구 이 저 우 고속도로 에서 건설 을 맡 은 고속도로 의 개통 거 리 는 3848.61 킬로미터 로 같은 시기 에 귀주성 고속도로 의 개통 거 리 를 약 55% 차지 했다.

급속 한 고속도로 건설 에서 귀주 고속도로 의 영업 규 모 는 2017 년 145 억 위안 에서 작년 에 처음으로 200 억 위안 을 돌파 했다. 그러나 업계 인사 들 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 귀주 도로 의 비용 기준 이 높 지 않 지만 유지 비용 이 높다 고 알려 주 었 다.이 동시에 새로 건설 한 프로젝트 의 자금 수요 가 비교적 크다. 현재 두 개의 고속도로 가 건설 절정 기 에 접어 들 었 고 어떤 도 로 를 건설 한 후에 통행 료 는 수입 에 포함 되 지 않 고 건설 원 가 를 상쇄 했다.대출 이 가 져 온 재무 비용 의 상승 으로 적은 이윤 이 잠식 되 었 다.

도로 보수 자금 은 주로 은행 대출 을 받 아 마련 한 것 으로 귀주 의 고속 부채 율 이 높 은 수준 을 유지 하고 있다.21 세기 경제 보도 기 자 는 채무 발행 모집 설명 서 를 통 해 귀주 고속도로 가 2017 년 이후 자산 부채 율 이 70% 안팎 을 유지 하고 있다 는 것 을 알 게 되 었 다.올해 상반기 에 이 기업 의 부 채 는 무려 2894 억 위안 에 달한다.투자 수익 기간 이 길 고 은행 채무 부담 이 무 거 워 서 귀주 고속도로 에서 직면 해 온 엄 청 난 스트레스 입 니 다.

정 부 는 일찍부터 귀주 고속도로 에 도움 을 주 었 다.2016 년 에 귀주성 인민정부 와 에 따 르 면 귀주 고속도로 그룹 유한 공사 의 융자 능력 강화 와 관련 된 문제 에 관 한 회의 기요 와 에 따 르 면 귀주성 인민정부 가 교통 인 프 라 시설 투자 융자 체제 개혁 을 심화 시 키 는 데 관 한 지도 의견 은 귀주 고속도로 에서 비용 상환 고속도로 에 대해 논 의 를 하지 않 고 감가상각 을 하도록 규정 했다.

올해 3 월 에 신 관 폐렴 전염병 상황 의 중첩 요소 에서 귀주성 발 개 위 는 구 이 저 우 를 신속하게 (귀주성 전성 전염병 예방 통제 중점 보장 기업 리스트 (제5 차) 명단 에 포함 시 키 고 은행 대출 업 무 를 배정 했다.

올해 1 분기 에 귀 주 는 건설 은행 이 제공 한 혜택 금 리 지원 대출 금 을 고속 으로 인출 하 였 다.

2012 년 이후 구 이 저 우 고속 년 에 빚 을 내 고 단기 융자 권, 사모 펀드 사 채, 중기 어음, 회사 채권 등 을 공개 발행 하 였 으 며, 올해 8 월 에 구 이 저 우 는 80 억 위안 을 넘 지 않 는 회사 채권 을 공개 발행 할 계획 이다.1 기 모집 총 금액 은 20 억 위안 을 초과 하지 않 는 다.

토산품 을 가지 고 귀주 고속도로 에 출자 하 다.

귀주 고속도로 와 모태 그룹 은 귀주성 국자 위 가 100% 주식 을 보유 하고 관리 하 는 성 직속 국영 기업 이다.마 오 타이 그룹 은 구 이 저 우 고속도로 에 주식 을 투자 하기 로 했 습 니 다. 구 이 저 우 고속도로 산하 구 이 저 우 에서 가장 아름 다운 고속 상업 무역 유한 공 사 는 마 오 타이 그룹의 대리 판매상 입 니 다.

가장 아름 다운 고속 상업 무역 의 관미 귀 고속 외환 쇼핑 몰 에 서 는 토산품 구입 으로 500 포 인 트 를 얻 고 53 도 500 mL 의 비천 마 오 타이 한 병 을 구 매 할 수 있다.

9 월 17 일 21 세기 경제 보도 기자 가 이 상점 의 고객 서비스 에 전 화 를 걸 어 이 상점 이 애플 릿 업 그 레이 드 를 진행 하고 있다 는 것 을 알 게 되 었 다.정상 으로 돌아 오 면 소비자 들 은 포인트 로 해당 상점 에서 비천 마 오 타이 주 를 한 달 에 4 병 을 넘 지 않 는 다.

이 상 가 는 주류 제품 과 농산물 부 로 나 뉘 지만 관련 판매 다.정부의 유형 적 인 손 을 통 해 귀주 의 검 화 는 구하 기 어 려 운 비천 마 오 타 이 를 빌려 산 밖으로 나 가 는 데 성공 했다 고 할 수 있다.

현재 마 오 타이 그룹 은 토산품 인 '화물 인도' 에서 채무 발행 까지 귀주 고속도로 에 주식 을 투자 하 는 것 은 자산 부채 율 이 낮 다 는 것 과 관련 이 있다.

마 오 타이 그룹의 재무 보고서 에 따 르 면 6 월 말 까지 최근 의 기 말 순자 산 은 1942 억 위안 이 고 자산 부채 율 은 14.21% 이다.추산 을 통 해 150 억 위안 의 채권 을 발행 하고 모두 귀주 고속 의 주주 권 매입 에 사용 할 것 이 라 고 가정 했다. 6 월 30 일 합병 보고서 의 구경 을 기준 으로 하면 귀주 모태 의 자산 부채 율 은 19.54% 까지 올 라 갈 것 이 고 아직도 비교적 낮은 수준 에 있다.

융자 가 너무 많아 서 귀주 고속 의 대부분 자산 은 제한 을 받 아 자신의 자산 저당 은 이미 천장 에 가 까 워 졌 다.귀주 고속도로 채무 모집 설명 서 는 이 회사 의 해당 도로 유 료 권 이 이미 대출 은행 에 저당 담 보 를 제공 했다 고 밝 혔 다.3 월 말 현재 제한 자산 은 총 2818 억 위안 으로 전체 자산 의 71% 를 차지한다.귀주 에서 자산 을 고속 으로 이용 하여 저당 재 융자 를 하 는 것 은 어렵 지만 도 로 는 어 쩔 수 없 이 건설 되 어야 합 니 다.

하지만 출자 결손 기업 은 마 오 타이 그룹 으로 서 는 흔 치 않다.

하 나 는 귀주 에서 수익 이 가장 좋 은 기업 이 고 하 나 는 귀주 에서 가장 보충 해 야 할 길이 다.임 지 홍 광 둥 성 사회과학 원 재정 금융 연구소 소장 은 정부의 유형 적 인 힘 을 이용 하여 귀주 고속 의 고 채 무 를 어떻게 완화 하고 당국자 의 조작 능력 을 시험 할 것 으로 보 입 니 다.

그 는 서부 지역 은 넓 고 사람 이 적어 서 일반적인 경제 계산 에 의 하면 고속도로 가 모두 손 해 를 봤 지만 단기 적 인 경제 효 익 이 올 라 오지 않 는 다 고 해서 일반적인 상업 대출 방식 으로 이 를 대해 서 는 안 된다 고 주장 했다.국가 와 지방 정 부 는 투자 융자 채널 에서 다방면으로 노력 하여 민간 투 자 를 대량으로 유치 해 야 한다.장 효 발전 체제 에 있어 도로 에 따라 토지 개발 의 프리미엄 리 턴, 세금 감면, 이전 지불, 중앙 재정 구조 적 경사 와 대량의 금융 수단 을 유연 하 게 운용 할 수 있다. 예 를 들 어 자산 증권 화, 대출 기한 이 상대 적 으로 연장 되 고 부실 자산 처분 등 이다.

"서부의 요소 비용 이 상대 적 으로 낮 기 때문에 이익 관 계 를 잘 정리 하면 고속도로 가 투자 가치 가 있다."그 가 말 했다.

임 지 홍 은 고속도로 업계 의 자본 지출 이 심각 한 상황 에서 정부 가 너무 서 두 르 면 안 된다 고 말 했다. 기업 을 유치 하면 2 차, 3 차 분 배 를 통 해 총괄 할 수 있다.기업 이윤 을 상납 한 후에 세금 을 조절 하여 풍작 으로 써 흉작 을 보충 하고 곡물 을 깎 았 다.

 

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