감독 제6 4 기 곤 스 터 주 를 깊이 관찰 하고 '북 을 치 며 꽃 을 전달 하 는' 것 은 이 어 지지 않 는 다.

주식 개념 선전 은 새로운 것 도 아니 고 A 주의 특허 도 아니다.그동안 주가 의 단기 적 인 변동 은 여러 가지 요인 으로 부터 영향 을 받 아 상장 회사 의 기본 적 인 전망 도 포함 하고 있 으 며, 어떤 중대 한 사항 의 미래 에 영향 을 미 칠 것 이라는 기대 도 가지 고 있다.예 를 들 어 대통령 선거, 원유 가격, 블록 체인, 양 적 완화, 총기 난사 사건 등 이 미국 주식시장 에 대한 자극 이 뚜렷 하고 심지어 일부 중요 인물 의 발언, 트 위 터 도 시장 을 교란 할 수 있 으 며 한국, 대만 등 시장 도 비슷 한 개념 주 투기 와 투기 의 어려움 을 겪 었 다.

최근 에 A 주 ST 지각 사 주식 가격 의 전체적인 상승폭 이 확대 되 었 다. * ST 입지, * ST 메 가 신 등 소수 유통 시가 가 작고 가격 이 낮 으 며 기본 면 이 낮은 주식 은 주가 가 단기간 에 빠 른 속도 로 오 르 고 투기 현상 이 비교적 뚜렷 하여 시장 에서 높 은 관심 을 받 고 있다.그러나 21 세기 경제 보 도 는 그 이면 의 논 리 는 결코 선전 이라는 단어 만큼 쉽 지 않다 는 것 을 알 았 다.

'바보' 게임 은 왜 자주 상연 합 니까?

네덜란드 의 튤립 거품 이 든, 프랑스 의 미시 시 피 회사 거품 이 든, 영국의 남해 주식 거품 이 든, 그 배후 에는 '투기' 와 '도박꾼 심리' 가 시장 을 교란 하 는 것 이 정치, 경제, 사회 여러 층 으로 전 달 돼 심각 한 파 괴 를 가 져 올 수 있다 는 이치 가 있다.

이것 은 현재 중앙 에서 증권 위법 활동 을 엄 격 히 단속 하고 증권 감독 회 가 계속 우승 열 패 시장 체 제 를 보완 하 며 거래소 에서 상장 회사 의 수량 을 중지 하 는 가장 근본 적 인 원인 중 하나 이다.하지만 투기 자 들 은 이 사실 을 묵 과 하고 어제 의 이 야 기 를 되풀이 했다.

문제 의 근원 인 스타 주 매매 가 돈 을 벌 수 있 을 까?

ST 와 * ST 라 는 기 호 는 그 자체 가 높 은 리 스 크 의 대명사 이다. 투자 자 들 은 이런 회사 의 기본 적 인 면 차, 주요 산업 이 약 하고 위험 이 높 은 기업 이 수시로 절벽 에 떨 어 질 가능성 이 있다 는 것 을 잘 알 아야 한다.

그러나 바로 이런 점 때문에 투기 자 들 은 앞으로 나 아 갈 수 있 거나 생선 이 다시 자라 고 바다 가 넓 어 질 수 있 는 '기대' 를 가지 게 되 었 다. 재 편 을 이 루 지 못 하 더 라 도 '도박' 회사 에 돈 을 걸 수 있다. 만약 에 불 행 히 도 시장 에서 내 려 와 상장 을 따 면 그 때 는 자신 도 반드시 앞 당 겨 뛰 고 도망 갈 수 있다.

통계 에 따 르 면, 올해 들 어 A 주 32 개 ST 류 회사 의 주식 가격 의 상한 가 는 20 일 을 넘 었 는데, 그 중에서 * ST 중 태, * ST 에너지 절약 상한 일수 가 각각 55 일과 45 일 에 달 했 고 구간 의 상승폭 은 200% 를 넘 었 다.주가 변동 의 가격 차 수익 을 얻 기 위해 유 휴 자금 의 릴레이 선전 은 수많은 개인 투자 자 들 의 참 여 를 유발 하고 이에 따 른 선전 의 단체 효 과 를 더욱 강화 시킨다.

보아하니 이런 시가 가 적 고 가격 이 낮 으 며 하락폭 이 제한 되 는 주식 을 투기 하 는 것 은 괜 찮 은 투자 결정 인 것 같 지만 사실은 기본 적 인 측면 에서 벗 어 나 지속 적 으로 오 르 고 그 뒤의 위험 이 더욱 클 것 이다.

이들 이 몰 려 드 는 투기 자금 은 그들 이 생각 하 는 것 만큼 그렇게 똑똑 하지 못 할 지도 모른다.

ST 판이 떠 오 르 는 초점 은 이 회사 가 별 을 따 거나 상장 후 주가 가 계속 오 를 가능성 에 있다 는 점 이다. 보통 빠 른 속도 로 오 르 고 반복 적 으로 선전 하 는 경향 이 있다.그러나 투자 자 들 사이 의 게임 경로 와 결 과 는 불확실 성 을 가진다. 게임 이론 의 측면, 즉 모든 사람들 이 알 고 있 는 사실 에서 개인 이 합 리 적 으로 판단 하 는 것 은 단체 적 으로 비 이성 적 인 결 과 를 초래 할 수 있다. 모든 사람들 이 자신 이 '북 을 치 며 꽃 을 전 하 는' 마지막 방망이 라 고 생각 하지 않 는 것 같다.

기 자 는 회사 가 별 을 벗 든 말 든 원 하 는 대로 되 더 라 도 결 과 는 기대 만큼 좋 은 것 이 아니 라 는 점 을 주목 했다.통계 에 따 르 면 6 월 15 일 까지 A 주 75 개 회사 가 별 을 따 고 모 자 를 벗 은 후 5 개 거래 일 동안 평균 등락 폭 은 4.81% 에 그 쳤 고 절반 에 가 까 운 회사 의 상승폭 은 마이너스 에 그 쳤 다.

노벨 경제학 상 수상자 인 로 버 트 셀 러 가 말 한 것 처럼 체계 적 인 비 이성 적 행위 와 낙관적 인 정서 가 높 아 지면 거품 이 생 길 수 있다. 이때 사람들 은 보편적으로 위험 을 낮 게 평가 하고 마지막 으로 '사기꾼 과 바보 들 이 어 리 석 은 똑똑 한 사람들 을 데 리 고 갈수 록 멀 어 진다'.

다 중 통제 하에 투자 자 들 을 이 끌 어 '바른 길 로 돌아 가게 하 다'.

시장 가격 제 도 를 심각하게 어 지 럽 히 고 투자 자 에 게 '백 해 를 입 어도 이익 을 얻 기 어렵다' 는 '북 을 치 며 꽃 을 피 우 는' 게임 에 투자 자 들 은 자신 이 선전 행위 의 위해 성에 대한 인식 을 높이 고 인성 속 동물 정신 의 치 명 적 인 약점 을 극복 해 야 한다. 그 밖 에 효과 적 인 감독 체제 도 없어 서 는 안 된다.

최근 몇 년 동안 시장 투기 현상 에 대해 감독 진 은 주식 거래, 정보 공개, 제도 구축 등 분야 에서 밀접 한 관심 을 유지 해 왔 다. 투자 자의 적당 한 관리, 거래 제도, 정보 공개, 일상적인 감 측 등 각종 제도 와 법 집행 의 격 차 를 강화 하 는 등 조 치 를 지속 적 으로 보완 함으로써 다 차원 적 이 고 전방위 적 으로 시장 투기 투기 의 공간 을 압축 시 켰 다.시장의 정상 적 인 거래 질 서 를 유지 하 다.

감독 기 구 는 수많은 투자 자 들 에 게 '함 화' 를 여러 차례 공개 하여 투자 자 들 에 게 이성 적 인 투 자 를 알 리 고 거래 리 스 크 를 경계 하 며 단기간 에 가격 의 큰 변동, 시장 조작, 퇴 시 정리 기 진입 등 ST 주식 을 중점 주식 리스트 에 올 려 중점 적 인 감 시 를 한다.

예 를 들 어 2020 년 8 월 27 일과 9 월 8 일 에 텐 산 생물 은 심각 한 이상 변동 기준 과 이상 변동 기준 을 촉발 하고 선전 거래 소 는 이 주식 거래 에 대해 지속 적 으로 중점 적 인 감 시 를 한다. 홈 페이지 를 통 해 개인 투자 자 위주, 거래 계좌 가 많 고 금액 이 적 으 며 단기 매매, 주식 집중 도가 떨 어 지 는 등 주식 거래 특징 을 공개 하 는 동시에 회사 주식 의 2 차 거래 정 지 를 요구한다.투자 자 들 에 게 위험 의식 을 심 어 줄 것 을 일 깨 워 주 고, 좋 지 않 은 일 을 해 서 는 안 된다.

정보 공개 차원 에서 핫 이 슈 개념 을 이용 하여 투자 자 들 의 위법 행 위 를 선전 하고 오도 하 는 데 있어 감독 진 은 '펀치' 타격 을 강력 히 한다.

작년 에 신 관 전염병 발생 이후 일부 상장 회사 들 은 정보 공개 공고, 투자 자 상호작용 등 경 로 를 통 해 백신, 마스크 등 이 슈 개념 을 선전 하여 주가 의 이상 변동 을 야기 하여 시장 에 나 쁜 영향 을 주 었 다.이러한 시장 한계 에 도전 하 는 행위 에 대해 감독 기 구 는 여러 차례 문의 서, 주목 서 등 을 보 내 시장 리 스 크 를 제시 하 는 동시에 신속하게 규율 처분 조 치 를 취한 다. 2020 년 에 수 십 건 에 대해 '개념 볶 음, 핫 이 슈' 라 는 정 보 를 공개 하여 규정 위반 사건 을 처벌 하고 시장 질 서 를 어 지 럽 히 는 위법 행위 에 대해 '용납 하지 않 는 다' 는 결심 을 나 타 냈 다.

작년 말 에 발 표 된 퇴출 신 규 는 퇴출 주식 첫날 의 상승폭 제한 을 풀 고 퇴출 정리 기간 을 줄 이 는 등 안 배 를 개방 한 것 도 시장의 이성 적 인 투 자 를 계속 유도 하고 투자 자의 합 법 적 인 권익 을 보호 하기 위해 서 이다.또한 리 스 크 경고 판 을 설립 하여 리 스 크 를 더욱 강화 함으로써 투자 자의 문턱, 거래 금액, 상승폭 제한, 정지 체제 등 측면 에서 * ST 또는 ST 주식 에 대한 투기 온 도 를 낮 춘 다.

투자 자 보 호 는 다방면의 '합력' 이 필요 하 다.

다시 말 하면 투자 자 보호 란 감독 부서 의 입법 에 만 의존 해 서 는 안 되 고 모든 투자 자 자신 이 이성 적 인 투자, 구매자 가 자부 하 는 위험 의식 을 가 져 야 한다.

최근 몇 년 동안 더욱 적 극적인 변화 가 발생 했다. A 주 투자 자 구조 에서 기구 투자 자가 맡 은 역할 이 더욱 중요 해 지고 있다.Wind 통계 에 따 르 면 2021 년 1 분기 까지 A 주식 을 보유 한 기구 투자 자 는 70157 개 이 고 지분 의 수량 은 3.42 만 억 주 이 며 A 주식 회사 전체 주식 의 46.15% 를 차지 했다. 주식 의 시 가 는 36.81 만 억 위안 으로 A 주식 의 전체 시 가 를 차지 하 는 42.98% 를 차지 했다. 기구 투자 자의 주식 보유 수량 은 비례 와 지분 의 시 가 는 모두 4 할 을 넘 었 다.투자 목표 가 어느 정도 의 '마 태 효과' 를 나타 내 고 투자 자의 구 조 는 기구 화 추세 이 며 투자 전략 은 '기본 적 인 면 화' 와 '가치 화' 추세 이다.

미래 를 내다 보면 자본 시장의 전면적 인 등록 제 와 시장 반환 제도 개혁 이 안정 적 으로 추진 되면 서 시장 양 화폐 가 악화 폐 화 를 쫓 는 순 조로 운 순환 이 가속 화 될 것 이다.투자 자 들 은 자산 에 대한 갈망 을 리 스 크 에 대한 경외 로 전환 시 키 고 가치 투자, 장기 투자, 합 법 적 으로 거래 에 참여 하고 요행 투 기 를 지양 해 야 불필요 한 손실 을 피 할 수 있다.

만약 에 모든 투자 자 들 이 이성 적 이 고 건전 한 투자 이념 을 가지 고 '티끌 모 아 태산' 의 효 과 를 통 해 성숙 이성 투자 문화 와 건강 하고 좋 은 시장 생태 형성 을 추진 하고 시장 우승 열 패 체제 가 진정 으로 역할 을 발휘 하여 수익 률 이 떨 어 지게 하 는 것 이 가장 효과 적 인 투자 자 보호 이다.많은 투자 자 들 도 이 과정 에서 자본 시장 발전의 큰 이익 을 진정 으로 누 릴 수 있다.