PTA期货出现大幅拉升 阶段性利好不断产生

　　6月中旬以来，国内PTA装置检修、意外停车的较多，其中不乏大产能装置，如BP、汉邦石化、恒力石化、蓬威石化等。这些检修产能在7月上旬达到高峰，约660万—760万吨装置处于停车检修中，占目前PTA实际有效产能的18%—20%。短期PTA供应压力缓解。

　　需求方面，聚酯维持高开工，对PTA消费有支撑。CCFEI数据显示，上周聚酯装置周平均负荷上升0.5%至85.2%(聚合体产能4841万吨)。从二季度以来聚酯开工率看，整体要好于去年同期，特别是6月底7月初，出现了小幅提高，而2016年同期聚酯开工率小幅走弱。此外，聚酯库存5月开始下降，上周长丝分品种库存为POY9天、DTY20.5天、FDY8.5天，均低于去年同期库存水平。

　　截至上周五，PTA流通环节的库存为106.6万吨，去年同期180万吨。期货库存方面，仓单总量折算约77万吨，减去约33.7万吨的厂库仓单，PTA期货库存约在43.4万吨。期货库存加流通库存的总量约150万吨，低于去年同期PTA流通环节的库存量。因此，二季度以来PTA去库存效果十分明显，近期甚至呈现偏紧状态。

　　尤其是恒力石化装置检修延长的炒作，为PTA价格上行提供了发力点。恒力石化3#220万吨装置因精制第一结晶器设备故障，在6月23日提前进入大修，原计划停车12天左右，但由于装置未能在预计时间恢复，PTA价格出现大幅拉升。虽然恒力石化发布公告称延长检修损失的产量仅占其年产量的2.2%左右，但市场炒作并未就此结束，短期延续了强势格局。

　　当前，PTA生产加工费仍较高，检修装置进入重启周期。7月14日亚洲PX估价在799.33美元/吨CFR中国，较13日收盘价跌0.67美元/吨，折算PTA生产成本约4300元/吨，盘面利润在1089元/吨的偏高水平，后期需警惕期货盘面卖盘压力的回升。

　　此外，本周汉邦石化、宁波利万装置计划重启，涉及产能290万吨，如若顺利重启，供应利好影响将减弱。中长期分析，PTA旧装置重启仍是较大的偏空因素，时间或在四季度，主要关注翔鹭石化装置。综上所述，短期看，恒力事件以及现货偏紧的炒作余热未散，加上PTA阶段性供需改善延续，短期PTA期价走势偏乐观。但随着检修装置的重启，PTA期价在5400—5500元/吨区间上行压力较大。

　　今期货走跌，江浙半光切片买气平淡，下游刚需补货为主，几单百吨以内小单成交，重心走弱至7450元/吨(现款)或略下，高位成交相对困难。山东昌邑纯涤纱价格平稳，原白质优大化32S报价13000-15500元/吨短送，纯黑32S报价12500元/吨短送，交易批量不多。原料走势疲软，涤纶短纤观望为主，因下游补货情绪偏低，加上原料走势回落，后期涤纶短纤或有偏弱整理可能性。后期需关注油价变化、之后PX价格走向，及下游纱线厂家订单等。

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