休闲装龙头搜于特斥12亿投建区域总部项目

　　本土休闲装龙头企业——搜于特集团股份有限公司(以下简称“搜于特”)(11月6日)晚间再度发布公告称，公司及公司全资子公司东莞市搜于特品牌管理有限公司之控股子公司江西聚构商贸有限公司(以下简称“聚构商贸”)拟以自有资金预计12亿元人民币，在南昌经济技术开发区(以下简称“南昌经开区”)投资建设东南区域总部项目，为此，公司今天及聚构商贸与南昌经开区管理委员会(以下简称“南昌经开区管委会”)签署了《关于建设搜于特集团股份有限公司东南区域总部项目的框架协议》)。

　　据世界服装鞋帽网了解，此次搜于特、聚构商贸将在南昌经开区内投资建设东南区域总部项目，该项目含东南区域总部办公项目和供应链产业基地等，其中，东南区域总部办公项目用地约54亩，总投资(含土地、基建、设备投资)约5.7亿元，聚构商贸在南昌经开区注册成立项目子公司，作为该项目建设主体;供应链产业基地项目用地约185亩，其中一期用地120亩，二期项目用地65亩，总投资(含土地、基建、设备投资)约6.3亿元，搜于特将在南昌经开区注册成立项目子公司，作为该项目建设主体。

　　记者此间查阅财报获悉，截止2017年前三季度，搜于特旗下供应链管理子公司已在全国各地设有11家下属子公司(包含8月新设立珠海及南通子公司)，子公司(公司占比51%，当地具有供应链及市场资源的合作伙伴占比49%)通过集中区域内企业的原材料采购需求(棉纱、面料等原材料为主，其中棉纱2016年占比超过83%)，整合大量订单资源，向原材料厂家进行大规模集中采购，降低采购成本、提高效率，为客户创造价值的同时从中赚取差价。

　　公开资料显示，搜于特未来的供应链管理业务是希望在巩固提升现有服装品牌业务基础上，大力向以供应链管理、品牌管理及互联网金融为核心的时尚生活产业增值服务领域发展，将公司打造成为一个覆盖范围广大、供应能力强且具有灵活性的时尚产业供应链服务提供商，打造一个信息、功能服务齐全的B2B制造采购平台(“时尚智造网”)。

　　东吴证券分析师马莉谈到，在供应链管理业务如火如荼发展的同时，搜于特“潮流前线”品牌服饰业务在时尚休闲服装市场竞争激烈、各大品牌纷纷向快时尚转型背景下仍承担较大经营压力，收入同比下滑。财报也显示，受供应链管理业务占比提升影响，今年前三季度，搜于特毛利率、期间费用率分别下降9.12%和5.38%，当期理财产品收益及长期股权投资收益增加带动投资净收益同比增长604.28%至6314万元，部分对冲毛利率下滑的影响，今年一到三季度，搜于特净利率下降2.10%至5.31%，归属于母公司的净利润同比增长109.22%，增速低于收入增速。

　　记者此间也了解到，搜于特在时尚产业供应链管理领域的发展主要采取股权联合、资源合作的方式。公司以全资子公司东莞市搜于特供应链管理有限公司作为平台公司，由其在全国各个地区投资设立多家控股型项目子公司。公司以股权联合的形式(供应链管理公司占比51%，合作伙伴占比49%)，吸引那些在时尚产业具有行业经验和行业资源的合作伙伴共同参与项目型子公司。其中合作伙伴主要提供本区域的供应链资源和市场资源，而公司则利用自身在设计、产品研发、集中采购、仓储、配送管理的经验和优势，提供相关的供应链管理服务。

　　在此过程中，搜于特的盈利模式是：通过发挥大规模集中采购的优势，以较为优惠的价格从服装原材料厂家采购原材料，销售给服装生产加工厂家或服装品牌企业，以及根据服装品牌企业的订单，以较为优惠的价格从服装生产加工厂家采购成衣后销售给服装品牌企业，从而获取差价收益。此外，搜于特还可以通过提供金融支持，进一步降低采购成本(为供应商提供预付款支持，以及相对较短的付款周期)，同时通过提供一系列增值服务(物流管理服务、采购服务、消费者需求信息、设计支持)，从而增强客户的粘性。

　　兴业证券研究员王品辉认为，搜于特所采用的与当地具有市场资源优势的合作伙伴设立合资企业的模式，与怡亚通的深度供应链业务扩张模式非常接近。这一模式抓住了互联网模式的核心精神，其精髓在于：其一，随着边际扩张难度快速下降，收入将爆发式增长;其二，轻资产运营，不受大规模资本开支拖累;其三，低利润率甚至免费，达到黏性不断提高的目的。可以看到，怡亚通自2013年上半年开始对外投资设立省级平台公司以来，一直保持迅猛的扩张势头。目前深度380分销服务业务已有公司近200家，与超过1000个快消及家电品牌商达成战略合作，业务覆盖全国25个省级行政区的200个城市，服务于超过100万的终端零售门店，业务规模居于行业第一业务规模保持了多年的高速增长，因此，搜于特未来借助区域合作伙伴在时尚供应链领域的发展扩张前景是值得看好的。

　　记者此前从搜于特方面获得的一份内部会谈纪要显示，据搜于特投资者关系副总监孙曌今年10月中旬在上海透露，搜于特供应链管理业务快速做大的主要原因几个方面：一是合作股东原来就是当地有规模的大型商家，具有客户资源，其原本就有几亿、十多亿的业务规模。为了充分发挥合作股东原有团队的优势，搜于特选择兼并收购方式，而是采用合作新设公司的方式，共同设立供应链管理公司，进行优势互补，合作股东将现有业务资源导入新成立的供应链管理子公司，公司提供研发设计、采购规划等增值服务，共同推动业务快速发展;二是搜于特供应链管理业务模式具有显著优势，通过集中采购，提供研发设计、采购规划等增值服务，能够争取到上游优惠的采购价格，让利给下游客户，能够为上下游企业提供新产品、新款式，以及成本分析、流行资讯等研发设计核心服务，提升上下游企业产品竞争力，能够推动客户向精细化管理转变，提升经营效益;三是搜于特具有资金优势，通过注入资金，有效缓解了资金紧张局面，通过及时付款获取更加优惠的采购价格，并让利给下游客户，打破了市场原有的平衡，吸引了更多的下游客户，业务规模迅速壮大，大幅超过每家供应链管理子公司原预计的8-12亿元年营业收入。

　　孙曌谈到，搜于特供应链管理业务为企业切实节省了采购成本，对客户很有吸引力，随着公司业务规模的逐步增大，公司的影响力将进一步增强，将吸引更多的客户、供应商、潜在合作伙伴参与其中。

　　而搜于特方面也指出，公司的目标在于成为中国具有领先优势的时尚生活产业综合服务提供商，为此，公司在休闲服饰品牌运营、供应链管理、品牌管理、创意设计、商业保理和对外投资等各个业务领域在全国大力拓展，为利于公司拓展各项业务，并对各项业务进行有效管理，公司拟在全国不同区域建设区域总部。这是公司推进发展战略规划实施的重大部署，而记者也注意到，搜于特于今年4月25日在湖北荆门高新技术产业开发区投资3亿元建设华中区域总部，10月30日，更是大手笔投资5亿元在江苏震泽投资建设华东区域总部项目。

　　搜于特方面今天晚间表示，南昌经开区是江西省首个国家经济技术开发区，地处中国富庶、经济活跃、购买力强的长三角、珠三角、闽东南中心地带，高速公路、铁路客货线、国际港码头、昌北国际机场、南昌地铁1号线共同构筑了南昌经开区“五位一体”的现代综合立体交通体系;同时，南昌经开区内拥有江西财经大学、华东交通大学、江西农业大学等17所高等院校、19所科研机构、6所技工学校，20多万素质高、创造力强的人才汇聚南昌经开区。

　　此外，南昌经开区所在地江西省南昌市也是中国纺织服装产业基地之一，其纺织服装产业链完整，形成了以服装为龙头，带动棉纺、针织、化纤共同发展的格局，将逐步发展成为江西省乃至长江以南地区最大的纺织原辅料集散中心。南昌经开区得天独厚的区位优势、良好高效的政府服务以及颇具规模的产业基础，有利于发挥搜于特东南区域总部的辐射作用，推进公司战略目标的实施。

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