雅戈尔回归服装主业遥遥无期 持续发力地产业

　　被外界称为“不务正业”的雅戈尔(600177.SH)仍在持续发力地产业。该公司昨日发布公告称，雅戈尔集团全资子公司苏州琅壹达企业管理有限公司，以10亿元通过网络竞价成功竞买天津亿豪大厦。

　　“雅戈尔似乎有战略调整的迹象，此前雅戈尔地产业务主要是房地产开发以及住宅销售为主，而此次竞拍的是一宗商业地产项目。在楼市调控趋严的大背景下，雅戈尔营业收入下降，此举有向股权长期投资收分红和房地产商业持有转变的迹象，或二者并重。” 易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉财联社。

　　尽管雅戈尔集团董事长李如成曾于2016年表示，雅戈尔要回归服装主业。但从近两年的业绩来看，地产业务依旧被雅戈尔倚重，并在部分区域有加强趋势，回归服装主业似乎遥遥无期。

　　雅戈尔的地产生意

　　据了解，雅戈尔收购的亿豪大厦位于天津市南开区，共有503套房产，总建筑面积约94911平方米，建成于2011年左右，包括商业裙房、写字楼、公寓、车库及附属用房。

　　一位接近雅戈尔的人士则表示，“目前雅戈尔市值300亿元，如果仅靠服装业务，雅戈尔不会发展到现在的规模。不过从风险来说，服装业务较稳，而地产投资波动较大。”

　　2017年年报显示，雅戈尔地产板块完成营业收入48.91亿元，较上年同期下降52.35%;实现归属于上市公司股东的净利润12.68亿元，较上年同期下降15.91%。

　　雅戈尔方面表示，房地产业务由于周期性因素的影响，2017 年度项目交付的面积较上年同期减少，结转收入因此也较上年同期减少。

　　“虽说雅戈尔是以服装行业起家，但早在1992年便已经开始涉足地产行业，随着经济的发展，地产已成为其主营业务的一个板块，也为其创造了大量利润。” 严跃进向财联社记者表示。

　　据不完全统计，1998-2017年期间，雅戈尔服装合计产生净利润95.9亿元，地产业务合计净利润106.8亿元，投资业务合计净利润127.3亿元。按产生的利润来说，投资最多，地产其次，服装最少。李如成深圳曾考虑分拆地产上市。

　　2016年，李如成曾公开表示，“雅戈尔如果真正要做强做大，服装才是我们的核心。房地产这块国家在不断地调控，不太明晰，这条路对于雅戈尔来说很难走通，而投资的机遇性又比较大，我们在此也并没有很强大的、专业的团队。”

　　尽管李如成作出上述表态，雅戈尔在房地产业务上并未明显放缓扩张步伐。

　　年报数据显示，公司2017全年营业收入为98.94 亿元，较上年下滑33.58%。其中服装板块为49.07亿元，地产板块为48.91亿元，占全年营业收入几乎半壁江山。

　　2017年雅戈尔共斩获了三块地，总拿地金额为39.9亿元。其中，以18.5亿元竞得宁波天水家园地块;以 12.5亿元竞得宁波北仑新碶档案馆北侧地块;以8.9亿元的价格竞得舟山市舟土储出(2017)3号的国有建设用地使用权。

　　值得关注的是，2017年7月，雅戈尔宣布，拟与全资子公司雅戈尔置业控股有限公司共同出资20亿元，设立上海雅戈尔置业开发有限公司。

　　“此举是抓住全国房地产行业发展机遇，通过收购兼并等方式搜寻优质项目和地块，做大做强公司房地产业务，培育新的利润增长点。”雅戈尔方面表示。

　　去年净利大降九成的背后

　　从年报数据来看，雅戈尔去年的业绩不容乐观，除了地产板块营业收入下滑，投资板块的损失也比较大，拖累公司整体营收和净利润。

　　2017年，该公司实现归母净利润3.55亿元，较上年同期下降幅度高达90.36%。而净利润下降的主要原因是投资业务的净利润出现亏损。

　　年报显示，雅戈尔投资业务实现投资收益30.24亿元，较上年同期降低6.23%;实现归属于上市公司股东的净利润-16.72亿元，较上年同期大降200.94%。

　　雅戈尔在公告中表示，投资业务净利润下降是受计提中信股份资产减值准备的影响。“鉴于中信股份公允价值连续下跌时间超过12个月，公司认定其已发生减值，并决定对其计提资产减值准备，以2017年末账面值与投资成本之间的差额确认减值损失，影响金额为33.08亿元。”

　　据财联社记者了解，雅戈尔于2015年通过新股认购和二级市场买入的方式投资中信股份。截至2017年底，共持有中信股份14.5亿股，投资成本约170.2亿元，期末账面值137.1亿元。

　　与此同时，雅戈尔的第二大股东为昆仑信托·添盈投资一号集合资金信托计划，拟通过集中竞价交易、大宗交易等法律法规允许的方式减持雅戈尔股份。

　　雅戈尔公告称，在2018 年8 月25 日前，昆仑信托计划减持股份合计不超过2.15亿股，即不超过公司总股本的6%。截至目前，昆仑信托持有雅戈尔无限售流通股4.4亿股，占公司总股本的12.33%。

　　由于计提减值以及利润下降对雅戈尔的股价造成一定冲击，为稳定投资者信心，雅戈尔在利润降低的前提下派息，同时大股东在近期开始增持股份。