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Gucci高增长时代走下终结

2019/2/13 20:55:00 来源: 中国服装网评论(0)127

Gucci​奢侈品​品牌

  如市场所料及品牌首席执行官Marco Bizzarri此前预警,四季度Gucci 古驰热潮逐渐冷却,但表现仍好于所有竞争对手,是奢侈品行业最为强劲的重量级选手。但当前财年10%的增长预期宣告自2016年三季度以来,平均增长30+%的高增长时期,正式结束。

  据世界服装鞋帽网了解,10-12月,意大利品牌28.1%的可比增幅,远超上周公布业绩的Hermès International SCA (HRMS.PA) 爱马仕国际集团和1月底已经率先公布全年业绩的LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 路威酩轩旗下时装和皮具部门。

  爱马仕集团四季度9.9%的固定汇率增幅环比持平,路威酩轩旗下时装和皮具部门四季度17%的有机增长环比提速,且创下六年来最快增速。

  不过,喜忧参半的是,下半年来,上述三大巨头均出现增长放缓态势,尽管中国市场未受各种波动影响,甚至提速,但是西欧及北美,以及与中国临近日本市场的放缓则影响了整体表现。

  Gucci 母公司Kering SA (KER.PA) 开云集团首席财务官Jean-Marc Duplaix 周二亦肯定上述趋势,他表示,尽管中国消费者仍然活跃,但消费已经从境外转移至国内。此前国家外汇管理局公布的数据显示,中国外汇储备规模连续第三个月回升,而香港旅发局此前公布的数据显示,尽管农历年七天假期,访港内地客突破100万暴涨31.6%,但总体呈现“旺丁不旺财”的局面。

  花旗分析师Thomas Chauvet 表示,四季度法国集团略微超出预期,但是与此前多季远高预期相比,显然不能满足投资者。

  四季度,开云集团整体销售38.313亿欧元,同比较2017年末季30.777亿欧元增长24.5%,可比增幅24.2%。市场预期法国集团10-12月收入38.1亿欧元。

  四季度,Gucci 录得23.361亿欧元收入,较2017年的18.249亿欧元增长28.1%,全年收入82.849亿欧元,较2017年62.112亿欧元大涨33.4%,可比增幅36.9%。该品牌超越LV 的雄心可能需要更多努力,欧洲首富Bernard Arnault 伯纳德·阿诺特在1月底的业绩会上称,LV 的收入“远远超过”100亿欧元,而Gucci 在2018年的前个季度可比增速已经48.7%、40.1%、35.1%逐步放缓至20+%,2019年首季度,更进一步的放缓态势难以阻挡。

  Jean-Marc Duplaix 在财报会上亦保守估计,表示当前财年Gucci 今年实现10+%的增长是现实的。

  时尚行业研究咨询机构No Agency 在周四的报告中指出,Gucci的表现显示,奢侈品行业正在放缓,过去两年,意大利品牌作为奢侈品行业最热品牌,其指标性要高于LV,而法国品牌常年是奢侈品行业定海神针。

  持续放缓的季度表现以及面临14亿欧元的巨额逃税罚款,开云集团周二大幅低开4.00%报433.00欧元,早盘跌幅一度扩大至4.50%,随后有所反弹,但仍至少跌逾2%。

  1月25日,法国集团发布公告,称意大利税务集团对该集团在瑞士的公司 Luxury Goods International (LGI) 展开调查,后者涉嫌将实际发生于意大利公司的业务转移至LGI 这一空壳公司,调查主要围绕2011-2017年的经营,因为法国集团意大利总部在2017年已经遭遇正式调查。上月,意大利执法部门的审计报告声称法国巨头逃税及应付罚款总计14亿欧元,开云集团则声称LGI 是拥有600员工的真正实体,并对诉讼有信心,但同时亦发布了税务预警。

  此前多个意大利奢侈品集团曾发生类似情况,没有任何公司可以最后独善其身,均以巨额和解金结束诉讼,包括将大量离岸公司转移至意大利本土以妥协。另据消息人士称,Gucci 现任和前任CEO Marco Bizzarri 和 Patrizio Di Marco 可能因逃税面临刑事指控。

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  Gucci 零售渠道亚太市场四季度42%的可比增速领涨各大市场,但是是唯一跑赢整体增幅的市场,欧洲市场19%增幅表现最差,北美市场29%的增幅刚刚及格,日本市场增幅26%。四季度占比85%的零售渠道整体增幅29%,全年增幅达38%,电商增幅70%表现一般,2018年在线渠道收入占比6%。

  全年Gucci 录得32.752亿欧元营业利润,同比暴涨54.2%,占集团全年39.438亿欧元营业利润的83%。营业利润率暴涨530个基点至39.5%的新高水平,并推高整体奢侈品部门利润率大涨410个基点至31.6%。

  Berenberg 分析师认为,法国集团可以借助意大利品牌贡献的现金流,积极展开收购,以应对Gucci 品牌的增长放缓。此前,市场传闻Patek Philippe SA 百达翡丽可能以百亿美元估值卖盘,而开云集团被认为是潜在买家之一。

  开云主席、首席执行官Francois-Henri Pinault 此前亦透露,Gucci 将在今年6、7月推出珠宝系列,但他周二表示集团不需要通过收购来实现增长,非常有信心Gucci 能够继续领跑竞争对手,意大利品牌在美容、珠宝,以及旅游零售类别渗透率低,还有非常大的空间。2018年,Gucci 的57%和18%收入来自皮具和鞋履,成衣、腕表和珠宝收入占比分别为14%和4%。

  不过,花旗分析师Thomas Chauvet 亦赞同通过收购刺激增长的策略。他表示,法国集团应该多元化发展,以摆脱Gucci 占比过重,一旦衰退对集团造成的严重打击。2018年,Gucci 占开云60.6%的收入和奢侈品业务62.5%的比例。

  截至12月底Gucci共运营540间门店,全年净增11间,全年坪效超过40,000欧元/平方米。

  2018年全年,开云集团收入录得26.3%的增幅,由108.159亿欧元增至136.652亿欧元,可比增幅29.4%,其中奢侈品部门收入132.467亿欧元,按年增幅26.0%,可比增幅29.1%。

  法国集团全年纯利大涨108.0%至37.149亿欧元,2017年为17.856亿欧元,EPS 由2017年的14.17欧元增至29.49欧元,撇除出售Puma SE (PUM.DE) 剥离,经调整后全年纯利由18.866亿欧元增至28.167亿欧元,增幅49.3%,每股收益由14.97欧元增至22.36欧元。

  开元集团2018年录得39.438亿欧元持续经营业务营业利润,较2017年的26.907亿欧元大涨46.6%,持续经营业务营业利润率同比增幅360个基点至28.9%。全年EBITDA 利润率32.5%按年录得360个基点的增幅。

  集团拟派10.50欧元末期息,较2017年6.00欧元大幅增长75.0%,符合集团50%的派息率。

  截至12月底,法国集团净债务由30.486亿欧元降至17.114亿欧元,净债务/EBITDA 由2017年的0.9倍大幅降至0.4倍。

  除Gucci 外,其他三大品牌表现照旧。

  自2013年将中文名改为谐音“包跌价”的“葆蝶家”之后,意大利经典品牌Bottega Veneta自2015年末季开始疯狂衰退,该品牌不但离20亿欧元销售目标越来越远,甚至有跌破10亿欧元的风险,而自Yves Saint Laurent (下简称YSL)品牌超越Bottega Veneta后,改换门庭变潮牌的Balenciaga 巴黎世家离10亿欧元年销售已经近在咫尺,可能成为法国集团新的第三大品牌。

  收归自营的眼镜业务2018年全年收入大涨46%至3.91亿欧元。

  截止发稿时间巴黎时间11:20 AM,Kering SA (KER.PA) 开云集团股价反涨逾2%,盘中一度涨幅3.92%最高报468.70欧元。

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责任编辑:姚婷
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