多空抑制 乙二醇将继续走跌

下游聚酯行业开工高位，刚性需求稳定，而国内乙二醇企业开工率高位，港口库存高位，市场现状供大于求，资金面短期的行为难以改变现状，乙二醇市场价格将继续走跌。

下游聚酯需求

截止4月12日当周，聚酯行业平均开工率为90.97%，海利得20万装置投产后，聚酯产能技术修正为5585万吨，按此计算，日需求量大约在4.73万吨左右；按照目前乙二醇开工，测算日供应量在2.6万吨左右，进口预估2.5万吨，整体供应量在5.1万吨左右，供应过剩0.37万吨（未加防冻液、不饱和树脂需求）。

乙二醇供应

图1  国内乙二醇产量对比图

来源：隆众资讯

企业：截止4月12日当周，乙二醇周均开工73.57%，环比+3.15%，周产量17.99万吨；其中油制路线周均开工80.84%，环比持平，周产量11.02万吨，煤制路线周均开工74.81%，环比+5.94%，周产量6.99万吨。

图2  国内乙二醇港口库存对比图

来源：隆众资讯

港存：截止4月11日，华东主港地区MEG港口库存约128.2万吨，较上周四增加4.7万吨。其中张家港91.7吨，环比增加1.2万吨，某主流库日均发货约7090吨附近；宁波8.1万吨，环比增加1.1万吨；上海及常熟12.5万吨，环比增加2.2万吨；太仓11.7万吨，环比增加0.1万吨，主流库区日均发货3000吨左右；江阴4.2万吨，环比增加0.1万吨。加上为统计在内的港区，整体库存在140多万吨。

预到港：预计本周华东港口预计抵达船27.2万吨，其中张家港计划到货13.9万吨，太仓码头计划到货5.4万吨，宁波计划到港6.4万吨，江阴计划到船1.5万吨，上海计划到船0万吨。

煤制企业成本、心态

通过煤制企业走访，了解煤制乙二醇企业成本在4300-4500元/吨之间，个别或更低，70%＋的合约订单，不想丢掉市场份额，多薄利多销，只要比油制乙二醇便宜就好，加上副产的利润，煤制企业表示，仍能撑住。

总结：虽然下游聚酯需求良好，但乙二醇开工高位，港口库存爆仓，整体供应过剩，加之企业表示再下跌一点也能支撑情况下，乙二醇期货日内再度下跌31元/吨，现货市场破4700元/吨，短线看跌势延续，空间在200元/吨上下。