天虹股份16.02亿续租南昌中山天虹项目20年，装修改造近4500万！

天虹商场股份有限公司（以下简称“天虹股份”），6月3日晚间发布公告称，鉴于公司江西省南昌市中山天虹所在物业的租赁期限将于2022年届满，公司第四届董事会同意下属子公司南昌市天虹商场有限公司继续租赁江西省南昌市百脑汇科技大厦物业，用于经营南昌中山天虹。该续租项目面积约54379平方米，租赁期限20年（2022年4月1日至2042年3月31日），交易总金额约16.02亿元（含租金等）。此外，续租后公司对南昌中山天虹进行装修改造及设备更新等投资约4984万元，上述资金来源于公司自有资金。

天虹股份表示，续租事项用于公司继续经营天虹商场，有利于公司占据优质网店资源、维持和稳固公司在江西省的市场地位。

业内人士表示，天虹股份在零售运营能力、数字化上积累的核心竞争力，使得公司在内生增速优于同业的基础上，在购物中心向低线城市下沉的浪潮下迎来了快速外延发展的黄金时期。

财报显示，2019年一季度，天虹股份实现营业收入51.78亿元，同比下降0.82%；归属于上市公司股东的净利润3.14亿元，同比增长5.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.93亿元，同比增长7.41%；基本每股收益0.2613元。

截至报告期末，天虹股份已进驻广东、江西、湖南、福建、江苏、浙江、北京、四川共计8省/市的25个城市，共经营购物中心业态门店13家(含加盟1家、管理输出1家)、百货业态门店68家(含加盟3家)、超市业态门店81家(含加盟5家)、便利店157家，面积合计逾300万平方米。

东吴证券分析师马莉认为，作为天虹股份发展最早的业务，天虹在百货商场的打造上，正在努力通过生活方式主题编辑引领百货业态创新。截止18年天虹共拥有68家百货，其中定位中产阶级家庭消费的“天虹”百货18年全国门店65家，而定位高端的“君尚”百货在全国共拥有3家门店。

相较于全国性的大型地产开发商，“零售商”出身的天虹股份依靠多年零售经验、灵活的组织架构、以及充分的激励机制，逐渐形成了在不同地域、根据不同业态运营的硬件条件，打造专门适应当地消费者的特色业态的能力。公司在传统百货业态之外，已经逐渐具备了超市、购物中心、便利店等多种业态的运营能力，截止2018年公司已经拥有68家综合百货、13家购物中心和81家超市。

在马莉看来，百货运营的资源和经验让天虹股份的购物中心能够在保持体验的同时，也保持产品的丰富性以提升平效。在7万平的面积下一般购物中心可能大概能引入200个品牌，但是天虹能够引入300个品牌以上，这得益于天虹股份自身多年的百货运营经验。例如，天虹股份会在购物中心无缝引入自身百货商场，让百货与购物中心的客流自然双向流动。购物中心的导流，叠加公司的经营能力，使得百货服装、鞋帽、化妆品等集中在一整块区域的相关品类销售得到加强，提升了购物中心对消费者的吸引力和整体销售。

与此同时，天虹股份在2016年基本结束了前期门店调整，2018年开始天虹股份以一二线城市社区生活中心、三四线城市中心的定位开始了新一轮的购物中心扩张。

马莉分析，受益于公司较强的零售能力，天虹股份对物业所处的商圈成熟度要求相对较低，有效节约了扩张成本和扩张时间。由于公司较强的零售能力，其有能力成功运营商圈并不成熟的购物中心，这使其可以以较快的速度、较低的成本进行门店扩张。从目前公司公告的储备项目看，公司项目的平均初始装修设备（8000万左右）加首年租金，单个项目的初始投资在在1.3亿左右，资本开支基本可控。同时，相对较低的开店成本以及较强的零售能力，让公司的购物中心能够将第一年的亏损控制在一千万之内，同时做到新购物中心在1.5-2年盈利。

同时对于物业较强的适应性，使天虹股份在整体购物中心向低线城市扩张的背景下在2018年开始明显加快了新项目的扩张节奏。天虹股份在2018年新增9个直营购物中心项目储备、2个直营百货项目储备，预计未来每年天虹都能以双位数的大店（百货+购物中心）扩张速度进行门店扩张。

信达证券研究员李丹也表示，从2019年1-2月份来看，天虹股份延续2018年消费承压态势，导致2019年一季度天虹股份整体可比店营收同比下滑2.75%，毛利额同比增加3.52%，利润总额同比增加7.62%。分业态品类看，百货可比店业态下滑较多，营收同比下降10.11%，利润总额同比下滑5.65%；超市业态在CPI利好情况下保持较高增长，营收同比增长10.63%，利润总额同比增加29.31%；购物中心业态作为公司近几年集中发展业态，可比店数据也保持较好态势，营收同比增长1.59%，利润总额同比增长78.10%。

2019年一季度，天虹股份没有新开大店（百货、购物中心），新开5家便利店，另外深圳梅林天虹店由于2018年底加盟期限到期，在2019年转变为已自营方式经营，截止至2019年一季度，天虹股份合计在8省市的25个城市共经营购物中心业态门店13家（含加盟1家、管理输出1家）、百货业态门店68家（含加盟3家）、超市业态门店81家（含加盟5家）、便利店157家，面积合计逾300万平方米。新签约门店方面，天虹股份签约2个社区生活中心项目，5个独立超市项目。

公开资料显示，天虹股份的主要大股东分别为央企与港资。其第一大股东为中国航空技术深圳有限公司，其实际控制人为国务院国资委。作为目前A股上市百货中唯一一家央企，公司股东背景雄厚。同时公司的第二大股东实控人黄俊康为香港商人、莱蒙国际创始人，黄先生在84年即加入公司，其对中国商业环境和房地产、零售业有着丰富经验。