年轻人的衣服不好卖了？太平鸟2019年净利下滑仅赚5.5个亿

宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（以下简称“太平鸟“）1月9日晚间发布2019年年度业绩预告，经公司财务部门初步测算，预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润为5.5亿元左右，与上年同期相比预计减少4%左右；预计2019年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.5亿元左右，与上年同期相比预计减少11%左右。

太平鸟表示，报告期内公司业绩变动的主要原因是：

（一）公司本期零售总额、营业收入保持增长，但增速较上年度有所放缓；公司本期不断优化渠道布局，期末门店数量为4500家左右，其中超过1600家为直营门店，其数量较期初有所增加，租赁成本相应提高；同时公司加大了品牌建设等关键投入，导致本期营业利润同比有所减少。

（二）公司本期对部分长期亏损的子公司进行清算等优化处理，对以前年度未确认的亏损抵减企业所得税在本期予以确认，非经常性损益有所增加。

目前，太平鸟不断优化“新四轮立体驱动”渠道布局，调整街店，重点发展购物中心门店，重视奥莱渠道，并大力发展电商渠道。截止19年三季度末，线下门店合计4438家，其中直营、加盟、联营分别为1625、2807、6家，较2018年底增加109、255、-10家，前三季度合计新开店铺数为918家，关闭1074家，净关闭156家。

国泰君安分析师郝帅认为，伴随着太平鸟直营发展趋势向好，部分加盟门店处于淘汰调整阶段，收入和毛利率有所下滑。而随着优化调整结束，加盟渠道盈利能力有望回升。太平鸟则重点关注门店盈利能力提升和经营质量改善，加大直营门店占比。截止2019年三季度末直营门店净开109家，加盟净关店255家，单店盈利提升。

此间业内人士表示，受行业整体零售环境影响，包括太平鸟在内的时尚服饰企业的销售也面临挑战，中短期经营有一定压力。

华金证券研究员王冯认为，经济增速放缓时期内，消费者存在削减纺织服装消费，从而将预算留给生活必需品与消费升级品类的趋势。而2019年以来，纺织服装行业景气持续下行。三季度纺织服装企业景气指数已较2019年初明显下行。全年及2020明年服装消费增速预计在3%~4%左右。

受消费大环境影响，Euromonitor预计，2019年及2020年服装市场销售额增速将保持在3%~4%左右，较2018年的近8%增速明显放缓。宏观经济环境影响消费信心，服装消费增长放缓。

在王冯看来，2019年以来，已经盈利的大品牌增速分化，基本保持增长趋势。尤其是2019年前三季度，典型公司的主品牌营业收入有所分化，但基本保持与2018年类似的增速。已经盈利的大品牌已具有较强的品牌知名度与市场竞争力，在行业增速放缓的背景下仍有较好表现。尚未盈利的小品牌增速有所放缓。市场竞争加剧，流量格局不再有利于培育小品牌，尚未盈利的副牌或小品牌受到较大冲击，部分小品牌或削减投入，2018年以来部分小品牌增速明显下滑。由此，业界尚需关注服装公司冬装去库存以及品牌向龙头集聚的过程。

公开资料显示，太平鸟集团创建于1989年，“太平鸟”品牌创立于1995年，经过20多年的发展，太平鸟集团已经从单一的服装企业发展成为已服饰品牌的创意研发、时尚设计和营销为产业核心的综合产业集团。

财报显示，2018年太平鸟坚定推进数字化、体验式、供应链三大面向未来的发展战略，实现可比店利润的较好增长、亏损店的大幅减亏扭亏及新店开店效果的提升。公司2018年实现营收77.1亿元，同比增长7.8%，归母净利润5.7亿元，同比增长27.5%，营收和净利润均为公司成立以来的最好业绩。