全球经济或受拖累 局部涨势恐难持续

　　一、国内棉纱现货价格上涨 期货价格下跌

　　本周，国内纱线现货价格小幅上涨。国家棉花市场监测系统纱线指数CNCotton C32S均价20473元/吨，较上周上涨8元/吨，纱棉价差7191元/吨，较上周扩大161元/吨；棉纱期货主力结算均价20803元/吨，较上周下跌535元/吨，高于现货330元/吨，价差较上周缩小543元/吨。

　　面临“疫情大考”，各企业使出浑身解数，不少大型纺织企业派专车接工人回厂上班，但小型企业复工之路“漫漫”。工信部数据显示，全国规模以上工业企业复工率逐步提高，其中浙江已超90%，江苏、山东、福建、辽宁、广东、江西已超70%。而中小企业开工率仅接近30%。随着时间推移，小型企业现金流承压明显。

　　二、国际棉纱价格下跌

　　(一)32支棉纱

　　本周，印度港口提货均价20668元/吨，较上周下跌12元/吨，中印价差[1] [1]较上周扩大20元/吨至-195元/吨；越南港口提货均价20258元/吨，较上周下跌2元/吨，中越价差较上周扩大10元/吨至215元/吨。

　　(二)21支棉纱

　　本周，印度港口提货均价19756元/吨，较上周下跌4元/吨，中印价差较上周扩大4元/吨至294元/吨；巴基斯坦港口提货均价19346元/吨，较上周下跌4元/吨，中巴价差较上周扩大4元/吨至704元/吨。

　　(三)10支气流纺纱

　　本周，印度港口提货均价13380元/吨，中印价差为-145元/吨，连续两周保持平稳。

　　近一周，ICE棉花期货价格连续大跌、全球多国出现疫情，加上对棉花消费担忧和中国织造企业延后复工影响，越南、印尼、巴基斯坦等产地棉纱外盘报价振荡下滑，虽然印度普梳纱、精梳报价整体企稳，但是缺乏成交支撑，OE纱价格偏弱运行。

　　春节期间，越南棉纱价格下跌速度明显加快。据越南棉纱协会分析，越南纺织服装出口主要出口到中国以外地区，并未受到中国疫情的太大影响，但越南纺织企业的原料多来自中国，中国纺织业恢复缓慢对越南企业采购原料不利，间接影响该国纺织品服装出口。

　　三、涤纶短纤延续跌势 粘胶短纤止涨下跌

　　本周，国家棉花市场监测系统化纤指数，CNCotton PS(1.4D直纺涤短)均价6516元/吨，较上周下跌32元/吨，棉涤价差较上周缩小121元/吨至6766元/吨；CNCotton VS(主流粘胶短纤)均价9600元/吨，较上周下跌18元/吨，棉粘价差较上周缩小135元/吨至3682元/吨。

　　四、后市展望

　　(一)疫情恐慌情绪蔓延 全球经济或受拖累

　　虽然世界卫生组织表示中国疫情顶峰已过，但其他国家确诊病例逐渐增多。2月28日，世界卫生组织将“2019冠状病毒病”疫情的全球风险级别从“高”上调至“很高”。这是世界卫生组织自2012年将其风险评估方法系统化以来，首次将某一事件相关的全球风险级别评估为“很高”。中国国内的风险级别与之前保持不变，仍是“很高”，对全球纺织产业链的负面影响不容忽视。受疫情影响，一些与中国纺织业密切相关的国家因中国的断供而无法维持产业链正常运转。柬埔寨制衣和制鞋行业约60%的原料从中国进口，部分制衣和制鞋工厂因原料不足将从2月底停产1-2个月；印度的鞋业制造商伍德兰有10%的鞋子和特殊制鞋原料来自中国，现受疫情冲击而中断供应。另据Wind数据显示，2019年中国主要进口贸易伙伴中东盟占13.6%、欧盟占13.3%、韩国占8.4%、日本和中国台湾均占8.3%、美国占5.9%。此外，目前已有58个国家出现新冠肺炎疫情，多国开始互相施行停航和边境封锁措施，全球经济前景堪忧。

　　(二)局部布价上调 染厂旺季到来？

　　据悉，目前部分布厂开工情况较好，甚至在力所能及的情况下，开足马力生产，且局部坯布价格上涨0.10-0.40元/米，部分品种价格上涨幅度更高，染厂日进仓布匹数量大幅增加。仅凭这些就认为旺季到来为时尚早，原因主要有以下4点：

　　1、年前订单积压，为赶交货时间，节后复产过于集中，导致近日染厂布匹进仓量猛增；

　　2、年后涨价是坯布市场惯例，今年布价涨价后仍为近几年低位，只是某些节前抛货的产品价格回到了正常价位；

　　3、大部分纺织企业产能不足，现多以销售库存为主，在一定程度上促成了此次价格上行；

　　4、上述情况是局部市场行情，不能代表总体行情。

　　(三)后续订单是关键

　　目前来看，全球已进入疫情防控旋涡。中国企业复工复产面临后续订单不足、产业链无法正常运转的风险，潜在的库存和管理成本攀升是困扰企业的主要问题。尽管中国的日新增确诊病例呈下降趋势，但仍处于关键防控阶段，市场回暖尚需时日。

　　[1]文中价差均为中纱价格与外纱价格之差。