OPEC+减产幅度令市场失望，原油市场一夜之间经历“暴涨暴跌”，接下来聚酯产业链又将何去何从？

　　随着隔夜OPEC+特别会议给市场带来一轮又一轮的"惊吓"，国际油价经历了暴涨10%到暴跌10%之间的转换。

　　     (原油市场受消息影响大幅波动，来源：财联社、TradingView)

　　经过了长达7个小时的磋商，OPEC+终于确认了一份不及市场预期的减产协议。OPEC+将从2020年5月1日起减产1000万桶/日，为期两个月；7月起减产800万桶/日至今年年底；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月22日。

　　OPEC+减产幅度不及预期令油价冲高回落

　　以沙特和俄罗斯为首的产油国试图敲定一项减产协议，在全球燃料需求下降30%的情况下解决日益严重的供应过剩问题。然而，分析师表示，OPEC+最终的减产幅度可能低于市场预期，并补充称，由大流行引发的衰退导致的需求破坏太大，问题不容易解决。

　　各家投行和研究机构普遍认为，减产1000万桶/天显然无法改变原油供需失衡的状况。

　　晨星(Morningstar Inc)大宗商品研究总监Sandy Fielden表示，今晚发生的事情如往常一样--减产计划谈得挺好，但落实到细节和各个国家的份额才是真正关键的事情，更何况现在G20(能源部长会议)的作用依旧是一个谜。

　　富国银行能源分析师Roger Read指出，直到北美、欧洲和亚洲部分地区的社交隔离措施接触之前，OPEC的减产措施最多只能勉强跟上需求下跌的势头。

　　Baird分析师Ethan Bellamy认为，1000万桶/天的减产根本不够平衡市场....对于OPEC而言，唯一可以用的招数就是利用价格(下跌)逼迫美国等其他高成本国减产。考虑到俄罗斯目前还有超过5000亿美元的外储，的确有资本打价格战抢夺美国石油生产商的客户。

　　OPEC和包括俄罗斯在内的盟友，被称为OPEC+集团，曾提出减产1500万-2000万桶/日，相当于全球供应量的15%-20%。

　　不过，伊朗石油部长表示，在2020年5月和6月仅实施1000万桶/日的减产规模。从2020年7月到年底将减产800万桶/日，从2021年1月开始将减产600万桶/日。

　　对冲基金公司Again Capital LLC合伙人John Kilduff称，他们拟订的减产数字无法完成任务，过去几天里市场消化了很大的减产预期。产油国需要移除大山，而他们可能只移了一个小土坡。

　　每日减产1000万桶将是OPEC成立以来最大的减产规模，但俄罗斯坚称，只有美国加入该协议，俄罗斯才会减产。加拿大和巴西等其他大型产油国已经表示支持减产，不过这些国家目前是因为市场力量而减产。

　　美国尚未表示将会否实施强制减产。相反，美国称，市场力量已经导致油企开始减产，预计到明年，美国产量将减少近200万桶/日。

　　随着新一轮减产协议的达成，聚酯市场又将迎来怎样的一轮发展呢？

　　在内外贸均受阻的情况下，织造企业就承受了巨大的压力。

　　坯布库存方面，目前盛泽地区坯布织造库存为41-42天左右，市场订单并未好转，未来仍有继续上升趋势。

　　      在巨大的坯布库存压力之下，降开工已经变成了大部分织造企业的选择。在目前的织造企业中，二班倒的情况已然不多见，取而代之的是三班倒、四班倒的情况。随着时间的推移，如果订单情况依然没有好转，停产也已经在企业的计划之中了。

　　从织造企业产能也可以看出，据中国绸都网数据监测显示，三月下旬以后，江浙地区织造企业织机开机率不升反降，4月3日下降到了72%，而去年同期的开机率接近9成。

　　      在织造企业开机率不断下跌的情况下，织造企业能拿出多少钱来购买原料就成了一个未知数。

　　4月2日开始，因为原油价格从低位反弹，聚酯原料跟涨，涤丝产销出现了罕见的“三连阳”。在这波行情中，购买原料的有一部分是经营良好的企业，一部分是策略较为激进的企业，还有一部分则是原料贸易商抄底。但对于一部分经营策略较为保守的企业来说，实际并没有进行大量补货，依旧保持原来随买随用的策略。

　　如果未来聚酯原料价格在原油的带动下上涨了，虽然短时间内可能会带动部分织造企业购买原料，造成一波产销高峰，但从长远来看，这种趋势很难长时间延续。

　　一方面，愿意补货的织造企业许多都在4月2日开始的那轮涤丝价格上涨行情中补了货，没有补货的大都是一些经营策略较保守的企业；另一方面，在内外贸都受到极大冲击，未来订单还没有着落的情况下，织造企业对原料的买气也会受到影响。

　　全球纺织服装供应链的蝴蝶效应：上半年春夏纺织服装卒

　　2020年3月中旬，Adidas曾宣布，暂时关闭欧洲和北美的Adidas及Reebok门店，欧洲门店于3月18日关闭，美国和加拿大门店则于3月17日关闭。

　　另一运动巨头Nike也于3月15日宣布关闭美国所有线下零售门店。Nike在加拿大、西欧、澳大利亚和新西兰的零售门店从当地时间3月16日开始关闭。

　　海外疫情的持续扩散，对于中国服纺外贸企业而言，又是一次严重冲击。据中国服装协会第三次调研显示，46%被调查企业反映，国内订单大幅减少的同时，出口订单也面临下滑或被取消，物流受阻，压力巨大。

　　       “我非常焦虑，三个月来没有睡过一天安稳觉。1、2月中国疫情严重，工厂无法生产，海外客户急催订单，我心慌。现在欧美疫情大爆发，客户不催了，开始取消订单，甚至推迟4月-6月的订单，不知道接下来会怎么样。”宁波一家服装厂负责人许先生对记者表示。

　　这家企业早年主要为欧时利、VERO MODA、Zara、H&M等品牌提供布料，其生产的布料相继出口到荷兰、德国等欧洲国家，以及迪拜、澳洲等。

　　许先生告诉记者，一件衣服在到消费者手中之前，其实已经周游了半个地球。“韩国和日本的服装公司在中国订购布料后，运输到东南亚的自建服装生产厂进行成衣制作，最后成品衣服再被运送至欧美国家进行销售，这就是服装产业链全球化的一个缩影。”许先生表示。

　　根据世贸组织的数据，长期以来，中国一直是全球最大的纺织和服装出口国，中国服装出口占世界服装出口的比例在35%以上。

　　但是，自从新冠肺炎疫情爆发以来，据中国海关总署统计数据显示，2020年1-2月，我国纺织品服装出口额为298.35亿美元，同比下降20%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为137.73亿美元，同比下降19.9%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为160.62亿美元，同比下降20%。

　　一转眼已经进入第二季度，疫情对产品的影响首先就是春夏服装。

　　按照惯例，往年春节放假前贸易商会陆续将春装面料订单出货，复工后开始忙碌夏季服装面料，但是今年一场疫情将消费压缩到极致，导致春夏服装需求刚刚开始就直接结束，市场上春夏装面料的主流产品仿真丝也是陷入了产能过剩的局面，几家做仿真丝面料的生产商表示近期订单寥寥无几，染厂仿真丝进仓量也较开工后明显压缩。可见，疫情把原本所有的生产和销售计划都打乱了。

　　天津一家老牌服装企业对记者表示：“疫情对我们的打击太大了。账上现金流都是负的，为了能够撑下去，前段时间我们这些商家还去物业处要求减租。去年底的时候接了几批欧洲的订单，目前都已经被取消了。复工到现在并没有接到新的订单，开店也没有客人，目前只能通过淘宝直播的方式来去库存，原来五个合伙人现在只剩下我跟另外一个合伙人了。”

　　利空影响还在发酵，部分秋冬订单也开始被取消！

　　上半年错过了生产的最佳时期，春夏面料订单被取消也在情理之中，那么下半年能加速夺回嘛?当然因为这场疫情造成的利空影响在市场还在发酵，短期内市场仍然饱受“订单缺失”的困扰，连部分秋冬面料订单也开始被取消！

　　一位出口印度的贸易商李总透露，他手上的一个1万多米仿记忆面料出口印度，已经全部完成，正准备出口时被紧急叫停。事情发生于3月20日，李总表示，20日上午客户发邮件催单，下午就收到印度将于24日全国封城、暂停订单的邮件。李总告诉小编，这批仿记忆面料就是用于生产冬装。

　　印度总理纳伦德拉莫迪3月24日宣布，为应对新冠肺炎疫情，将于当日午夜开始在全国实施"封城"模式，持续21天。中国至印度的船运时间大约在20天左右，按预期并不影响印度客户收货，但显然客户暂停订单时还考虑了停工时间延长的因素。复工时间一旦推迟，或将赶不上冬装的上新，后期仍存在订单取消的可能。

　　国外疫情乐观估计持续到六七月份，但悲观预期或将持续至8月后。如今秋冬订单的取消，需要纺织服装老板们引起重视了。