关注外贸：冲破6.52关口！人民币美元汇率又有大波动

近期，人民币美元汇率又有大波动。做外贸的朋友需要持续关注，才能避免产生较大的损失。

1、12月4日，离岸人民币兑美元日内涨超100个基点，刺破6.52关口，报6.5199，续创2018年6月以来新高。

在岸人民币兑对美元汇率开盘升破6.55关口，盘中再升破6.54关口，报6.5343。

2、人民币汇率持续升值，俨然成为海外资本大幅加仓人民币债券的新驱动力。

中央结算公司发布的11月债券托管量最新数据显示，当月境外机构的人民币债券托管面额达到27663.36亿元，环比增加836.6亿元，同比涨幅达到47.88%，实现连续24个月增持。

分析人士认为，11月以来人民币汇率迭创年内新高，令众多海外资本加码人民币债券的意愿明显增强，尤其是当他们看到美元指数正跌至过去两年半以来最低点后，不少机构已将人民币债券视为对冲美元贬值风险的重要工具。

目前众多海外投资机构认为美联储加码QE措施将令美元指数在未来6个月继续下跌约4%，因此持有人民币债券至少能获得4%的汇兑收益，足以填补发达国家负利率债券规模持续扩大对固定收益投资组合回报的“侵蚀”。

3、近期人民币汇率升值进入了6.5时代，主要源于三个方面的因素共同推动：

一、美元指数逼近年内低点。

尽管疫苗研发频传利好消息，但今年四季度到明年一季度美国经济复苏依然面临严峻考验，12月美联储货币政策加码宽松的市场预期升温，推动美元指数一度跌破92水平。

二、中美利差走阔至历史高位。

受国内信用债兑付违约风险的影响，我国长期国债、金融债收益率趋于上行。相比之下，市场普遍预期美联储将采取行动压制长期美债收益率，致使10年期美债收益率回落，中美利差显著扩大，推动人民币兑美元汇率升值。

三、外部环境趋于缓和。

美国大选落定，《区域全面经济伙伴关系协定》达成，进一步助长了人民币汇率上涨的势头。

4、美元指数延续跌势，自3月20日以来，美元指数已下跌了10.5%。据耶鲁大学高级研究员、摩根士丹利前亚洲区主席斯蒂芬·罗奇的说法，从现在到2021年底，美元对其它主要货币的汇率可能下跌35%。

美联储官员们对经济和货币政策的评论预示极度宽松货币政策将得到保持，而美联储最近资产负债表规模刷新记录表明美联储继续用行动践行宽松立场。

技术面来看，美元若有效跌破91，则可能打开跌向90关口的空间。月图显示，美元指数自8月份开始几个月的振荡，最终未能收复2011年以来的长期上涨趋势线，11月的大阴线跌破92正式确认美元指数可能转向长期熊市。

在12月3日的中国国际金融学会年会暨第一财经金融峰会上，中银证券全球首席经济学家管涛表示，不能再用过去传统的方法应对汇率的升值压力。

人民币汇率升值将是老问题、新挑战。管涛认为，适应汇率市场化程度的提高，中国宜考虑将人民币汇率变化纳入货币金融条件指数，作为评估市场流动性松紧、货币政策操作决策的参考。