今年1-8月规模以上纺织企业实现收入20988亿元、利润总额726.6亿元，分别同比增长15.34%和5.34%，创下02年以来最低水平。其中服装行业实现收入5232亿元、利润总额211,2亿元，分别同比增长18.4%和11.03%，纺织业实现收入13105亿元、利润总额468.3亿元，分别同比增长16.47%和13.7%，化纤行业实现收入2650亿元、利润总额47.13亿元，收入增长4.93%，利润总额同比下降46.2%。我们认为由于出口和内销增速放缓、化纤价格低迷，未来行业效益增速将继续下滑；

　　1-8月合计出口纺织品服装1152.7亿美元，增速为7.7%(较1-7月下降8.9个百分点)，其中服装和纺织品分别出口703.7和449亿美元，分别同比增长0.84%和20.61%，增速较7月分别下降了1.2个、0.7个和2个百分点。出口增速放缓主要是欧美经济不景气所致。由于欧美经济继续下滑，未来出口增速仍有下降可能，我们不能排除未来出现负增长的可能；..根据我们了解，目前国内服装零售出现增速放缓情况；

　　包括粘胶、氨纶在内的化纤价格继续低迷，未来相当一段时间内难有改观，化纤企业继续黑暗之旅；

　　08年纺织行业固定资产投资增速进一步下滑，1-8月全行业完成固定资产投资1761.4亿元，同比仅增长10.6%，是2000年以来最低，较7月降低1.7个百分点。从子行业来看，纺织业、服装和化纤分别完成投资额1012亿元、556.7亿元和192.4亿元，分别同比增长4.9%、19.5%和18.5%，增幅较07年分别降低14.4个百分点、17.7个百分点和8.3个百分点。从固定资产投资情况看，未来行业效益增速下滑趋势更加明显；

　　我们看好品牌服装企业和经营模式领先的企业，重点关注七匹狼(12.15,-0.17,-1.38%,吧)、伟星股份(10.30,-0.10,-0.96%,吧)、美邦服饰(25.00,-0.01,-0.04%,吧)、烟台氨纶(23.22,-0.03,-0.13%,吧)、报喜鸟(13.69,0.03,0.22%,吧)。目前各公司股价已经反应了国内消费增速放缓的状况，放缓并不是降低，优秀的品牌企业依然值得关注。

　　根据国家统计数据，今年1-8月规模以上纺织企业实现收入20988亿元、利润总额726.6亿元，分别同比增长15.34%和5.34%，创下02年以来最低水平；其中服装行业实现收入5232亿元、利润总额211,2亿元，分别同比增长18.4%和11.03%，纺织业实现收入13105亿元、利润总额468.3亿元，分别同比增长16.47%和13.7%，化纤行业实现收入2650亿元、利润总额47.13亿元，收入增长4.93%，利润总额同比下降46.2%。
 
     导致目前行业效益增速下滑的主要原因是：

　　1、纺织品服装出口增速下降；

　　2、内销增速有所放缓；

　　3、化纤产品价格暴跌导致化纤行业效益急剧降低；

　　4、升值、劳动力成本提高、生产费用上升、环保要求提高、资金紧张、产能过剩等等因素在相当长时间内影响企业经营和效益。

　　由于上述影响因素在未来一段时间内仍将继续影响行业运行，我们认为4季度行业效益增速将继续下滑，全年收入增速逼近10%，利润总额很可能出现负增长。

　　纺织品服装出口增速不断下滑，年内下滑势头继续。

　　03年-06年纺织行业出口增速始终保持在20%以上，07年降至18.8%，进入08年增速逐月下滑，如果根据人民币计算结果，08年首次出现1.4%的负增长。

　　根据纺织行业协会统计结果，1-8月合计出口1152.7亿美元，增速为7.7%(增速较1-7月下降8.9个百分点)，其中服装和纺织品分别出口703.7和449亿美元，分别同比增长0.84%和20.61%，增速较7月分别下降了1.2个、0.7个和2个百分点，逐月下滑。

　　8月对美国出口依然下降，服装出口降速7月时一度有所减少，但8月却较上月放大，达到-7.4%，纺织品增速继续放缓；对欧盟出口依然维持增长，但无论是纺织品还是服装增速都有所放缓(图表7)。对美出口低迷主要是受美国经济不景气的影响；而欧盟经济也开始受到次债危机影响，导致对欧盟出口增速降低。考虑未来欧美可能出现的经济状况，我们不能排除未来纺织品服装出口下降的可能性：

　　欧美经济陷入危机，导致国外需求下降，这是纺织品服装出口增速下降的关键原因。尽管我国纺织行业全球竞争力第一，但面对需求下滑仍无济于事，能够保持1-8月出口金额增长已经体现了行业世界第一的竞争实力；

　　国金宏观经济研究小组认为欧美经济可能到2010年才能复苏，欧美经济复苏之日，才是我国纺织品服装出口企稳并有所增长之时；

　　从世界纺织行业发展历史来看，全球生产基地总是向综合生产成本最低的国家转移，从06年以来，低端产品订单逐渐向印度、巴基斯坦和东南亚转移，而高端产品生产逐渐向国内转移。因此，我国纺织行业出口的黄金时期已经过去，未来再现20%的高速增长可能性不大。

　　国内消费市场增速有所降低从统计数据来看，08年国内服装零售依然保持较快增长，但据我们到企业和市场实地调查，情况不如统计数据乐观，从市场情况来看，6月以来品牌服装企业打折情况超过往年。我们认为在宏观经济减速、通货膨胀、财富效应缩小的情况下，国内服装零售增速更可能出现增速下滑趋势。根据第一纺织网研究结果，批发零售业服装销售总额只占所有服装零售总额的35%左右，而且以中低端服装为主、以批发为主，大量库存商品的处理、以及大量服装的打折销售都可能导致统计数据偏高。