据一季度百隆东方产能情况 分析认为其有可能成为牛股

　　百隆东方极有可能成为牛股

　  近日有人对百隆东方的股票进行了比较全面的研究，分析结果认为该股极有可能成为一只牛股。

　　1、 目前大盘环境不好，中国股市接下来的若干年内很难出现大的牛市，大盘指数被大盘股所绑架，占有指数权重较大的公司绝大多数属于传统型行业，在市场资金面、中国经济下行的背景下，很难再撬动大盘股大幅上涨，有的是结构性牛市，必定会有很多股票仍会创出新高，而且大牛的股票多半会出现在小盘、低估值、成长确定的上市公司。百隆东方目前流通盘仅1.5亿股，流通市值不到12亿元，低成本的大小非解禁要到2015年。你们可能难以置信，百隆东方居然是次新股板块155只股票中，唯一破净资产的上市公司，市净率仅0.96倍(这个可以通过通达信、大智慧进行排序)，即使是市净率排名第2位、面临行业不景气的中信重工的市净率仍有1.18倍，破发程度也没百隆东方那么严重，百隆东方的估值优势极为明显。

　　2、 百隆东方是国内屈指可数的色纺纱龙头企业，色纺纱属于纺织面料中的高端产品，行业门槛高(不同于一般的纺织企业)，百隆东方与同为上市公司的华孚色纺并称为国内色纺纱的双寡头，二家公司的产品在国内的市场占有率高达40%以上，百隆东方主营业务突出，毛利率比华孚色纺高，华孚色纺目前的动态市盈率为24.81倍，市净率1.43倍，百隆东方动态市盈率仅14.35倍，市净率0.96(已经破发)，相比于华孚色纺百隆东方的估值更有吸引力。

　　3、 色纺纱行业根据棉价定价的机制，使得2011年国内棉价处于历史最高位的色纺纱企业很受伤，色纺纱企业原料棉的成本占到总成本的70%左右，且棉花又属于季节性作物，2011年采购的高价棉在2012年消化库存时，出现了销售价与成本价差缩小，从而导致业绩大幅下滑，随着国内棉价趋稳，国内外棉价价差趋小，行业业绩出现拐点已经确定无疑，从事色纺纱行业的上市公司百隆东方、华孚色纺、鲁泰A一季报均业绩大幅增长，已经提前发布中报业绩的华孚色纺预计2013年中期业绩同比增长80~110%，而百隆东方募投项目中的邹城8 万锭项目将于2013年3月底投产，新国8万锭项目将于2013年4月份投产，越南项目也将于2013年年底投产，增加了多个利润增长点;以增资4.3亿元参股的宁波通商银行于2013年3月取得营业执照，二季报中又有新的利润增长点，以上是华孚色纺没有的，连华孚色纺中报预增都可以达到80-110%，那么百隆东方的净利增长率有可能会超过华孚色纺，至少不会比华孚色纺差很多。另外，百隆东方于5月11日公告将新疆的三家子公司以1.29亿元进行转让(6月27日公告以不低于1.35亿元转让)，上市公司做精主业的战略思想非常明确，甚至可能有我们尚不清楚的重大投资方向。

　　4、 百隆东方前期严重滞涨：截止2013年6月28日收盘，自大盘于2012年12月4日反弹以来，百隆东方累计涨幅仅6.56%，大幅落后于同类企业鲁泰A的52.9%，华孚色纺的43.48%，在与百隆东方同期上市的57只股票中，百隆累计涨幅仅排名倒数第12位，前期没有被暴炒过。百隆发行价13.6元，按现股价折价率为55.5%(跌破发行价44.5%)，在同期上市的股票中百隆东方为折价率最低的股票之一。

　　5、 百隆东方上市前，中信产业基金旗下绵阳科技城产业投资基金直投1.85亿元认购1850万股，占股3.08%;中信产业基金旗下CPEChinaFund,L.P. 直投1.85亿元认购1850万股，占股3.08%;金石投资出资5000万元认购500万股，占股0.83%。认购成本均为10元，较现股价7.55元高出32.45%，合计投入原始资金成本4.2亿元，上述三家均是很牛的PE公司，在以往投资的十家左右上市公司中均有数倍的浮盈，从目前看只有百隆东方是唯一帐面亏损的投资标的，其中绵阳科技城产业投资基金、中信产业投资(香港)有限公司各持有的1850万股限售股将于2013年9月解禁，没有一波大的行情他们不可能抛售也没办法套现，金石投资直投回报最低的九牧王，收益仍高达1.6倍，你能相像中信旗下三家公司投资百隆东方三年，会以7元甚至5元、6元的价格贱卖?

　　6、 百隆东方上市时泰康人寿共5只产品以13.6元的股价配售1450万股，在12年的下跌行情中持股数最低降至1220万股(2012年三季报)，2012年年报持股数增至1377万股，2013年一季报持股数增至1900万股(五只产品全部加仓)，泰康选择在业绩最差的2012年年报公布后大幅增仓，说明了泰康对百隆东方基本面好转的判断;

　　7、 作为最熟知上市公司经营状况的上市公司董事长杨卫新、副董事长杨卫国，于2012年年报公布后的4月至6月间以8.62元的均价增持200.72万股，其中在大盘行情最差的6月，合计增持金额在二市高管增持排行榜中列第8位(实际排名为第6位，其中伊利股份、泸州老窑为股权激励上市)，2012年11月15日上市公司发布公告称：基于对本公司未来持续稳定增长的信心，杨卫新先生、杨卫国先生及其控制的企业计划在未来12个月内(自2012年11月15日起算)通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份，累计增持比例不超过本公司已发行总股份的2%(相当于1500万股)，根据2013年一季报，杨卫新已通过其控制的宁波九牛投资咨询有限公司于一季度增持了275万股，由于非高管股东增持在不超过1%额度的情况下无须披露相关信息，二季度九牛投资公司是否也增持了百隆东方目前还不清楚，需要等2013年中报披露时才看得清楚，如此最少估计一二季度大股东增持至少在475万股以上;

　　8、 百隆东方自上市以来，股东人数逐季下降，由2012年6月的47077户逐季下降到2013年一季度的34886户，股东人数较上市时下降了25.9%，筹码逐步在向泰康、中信系、百隆系等主力转移，2012年上市时参与网下配售股份(共4500万股，其中泰康认购1450万股)的基金仅剩下交银施罗德230万股，这为百隆东方今后股价拉升扫清了障碍。

　　9、 就百隆东方而言，除了我前面的分析，实际上还有另外一些估值上的优势，如：每股资本公积金高达4.08元，每股未分配利润高达2.63元，目前股价仅7.55元，今年进行高比例送配的可能性是非常大的。目前百隆东方手上的现金非常充沛的，2012年还曾用超募资金10亿元进行理财，整个企业资产负债率也比较低，在中国当前众多中小企业融资困难的大背景下，这样更具有做强做大企业的条件。我想大股东能在大势最不好的6月投入1300多万元进行增持，说明企业的基本面肯定不会有不好的情况，可能有人会问：大股东增持是不是为了掩护其它资金撤退，我认为这种可能性几乎为零，一是原始股东还都没有解禁，他能为谁作掩护?二是大股东增持后股价升了吗?一般来说主力资金真要撤退必须做出量才行。也可能有人会怀疑百隆财务数据有水份，难道有没水份作为董事长、副董事长的杨氏兄弟会不加理会而大额增持?

　　10、 色纺业三家上市公司，百隆东方、华孚色纺、鲁泰A，你去看K线，华孚与鲁泰股价表现的联动性比较一致，唯独百隆东方特立独行，6月份的行情中，华孚色纺仅下跌2.58%，鲁泰下跌5.59%，百隆东方却大跌19.03%，K线形态极为难看，但6月大阴线的成交量仅为5月阳线成交量的65%，值得注意的是大股东增持情况：4、5月份大盘行情好的时候合计增持仅43.5万股，而6月份大盘行情差且出现大阴线时却让大股东增持了至少156.91万股，6月13日、6月24日二根中阴线，大股东增持的股份差不多是日成交量的20%，合计月增持量约占月总成交量的3.5%以上(暂且不计杨董控制的九牛投资咨询公司增持可能性)，可以看出在K线形态恶劣时正是大股东高效增持的最佳时机。从百隆东方的日K线上看，可能我们散户会认为百隆东方的股价因为上升到2012年7月30日向下跳空缺口的强大阻力，主力无力再往上做而选择出逃，从而导致向下大幅调整，事实情况真是如此吗?你看百隆股价创今年新高时成交量根本没有放量，何来出逃?在本轮下跌过程中，百隆跌破支撑也是非常轻松的过程，其走势极其反常地与同行业的华孚色纺、鲁泰A反着走，6月份的几根中阴大阴线都没有放量，6月27日更是尾盘大