人民币看跌实力实则退却

　　上一次人民币兑美元跌成现在这样的时候，空头们蜂拥而至群起而攻之，以至于比尔·格罗斯惊呼那简直就是1992年索罗斯发动英镑狙击战的翻版。

　　一方面，中国4月份的多项经济数据不及市场预估，另一方面美联储最早下月就要加息的预期越来越强。纽约时间周四17时，离岸人民币兑美元几乎收平，报6.5587元。

　　美银美林针对基金经理的一项调查发现，人民币贬值和中国愈演愈烈的债务违约被视为全球市场所面临的仅次于英国退出欧盟的第二大尾部风险。

　　美元的再度走强也给人民币带来更大压力。随着越来越多的美联储决策者公开表态支持尽早加息，市场所消化的美国加息可能性节节攀升。联邦基金利率期货价格显示，6月加息的概率在28%，7月可能性更是过半达到了51%。

　　国内知名投资人表示，新一轮人民币贬值，采取了和2015年8月那次贬值不同的方法，上次贬值每日千点贬值幅度，连续数日，一泻千里，随之而来，疾风骤雨般的金融市场动荡。

　　今年1月，为提振人民币汇率，中国一方面加强市场干预操作，采取各种措施限制资金外流，还推出其它刺激政策为经济提供动能。维持人民币稳定了数月。

　　第一季对人民币走势预测最准的分析师认为，看空者最好“靠边站”。北德意志州银行驻汉诺威的经济学家Frederik Kunze在接受彭博采访时说：“北京会加大对人民币的支持，现在维持市场正变得稳定越来越重要。”

　　尽管此次下跌看似是暂时的，但这完全取决于“攻击持续的时间”，如果时间过长，股市会出现严重的恐慌性下跌。1998年的香港就曾发生过这样的情况，投机者通过攻击汇率，逼迫当今拉高利率，而反手通过做空股指期货大获其利。

　　然而衡量市场看空人民币情绪的各项指标显示，空头们还没有出手。反映海外投资者悲观程度的关键数据之一--离岸人民币对在岸汇率折价从年初的2.9%降到了近零水平。人民币期权价格则显示，汇率在年底前跌至7的概率从年初的逾30%的下降到了13%。人民币期权隐含波动率在本月更是几无变动。

　　市场有充分的理由相信，中国已经重新握住了驾驭人民币汇率的缰绳。中国外汇储备在经历了2015年5127亿美元的净流出之后，终于在今年3月和4月实现了净流入173亿美元，显示中国央行减少了在市场的干预。

　　“在这个阶段，我认为押人民币下跌毫无意义，中国政府不会让自己被空头牵着鼻子走，”瑞士基金管理公司Notz Stucki & Cie另类资产投资负责人Hilmi Unver在接受彭博采访时表示，“中国会采取一切必要的手段重建对人民币的信心，这时候赌人民币贬值是十分不明智的做法。”