人民币汇率运行情况到底如何
近日,少数媒体连续发布有关人民币汇率的不实消息,在关键时点误导舆论,扰乱外汇市场正常运行秩序,客观上助长了一些市场投机力量做空人民币。我们对这种违背新闻职业操守、不负责任的行为表示严厉谴责,并保留通过法律途径追究相关责任的权利。
2016上半年的人民币汇率跌宕起伏,6月的最后一天,又上演了一场多空对决。昨天下午三点,离岸人民币兑美元汇率突然在短短10分钟内,快速跳水大跌逾400个基点,一度跌破6.7并触及2月以来最低点6.7021.
而这次跳水,竟然是由路透社的一则报道引起的。
据路透社援引接近政策制定者的未具名人士的话报道:“为支撑经济,中国央行愿意允许人民币在2016年跌至1美元兑6.8元水平。此外,中国央行在其年中工作报告中称,政府降低负债水平会提高债券违约风险,从而加大公司筹措资金的难度。”
这个报道随即刺激了市场,让一些投机者嗅到了盈利机会。导致国际资本大幅做空离岸人民币套利,离岸人民币兑美元盘中跳水,从6.6600元水平附近跌至6.7021元,10多分钟内下跌逾400点。在岸人民币兑美元盘中也一并跳水,10多分钟内下跌约100点。
理所当然,这场跌势并没有延续很久,因为央行怒了,并于下午5点51在官网紧急发声辟谣,使得离岸人民币汇率在昨日收盘前收复失地,报6.6599.
看看央行震怒之下说了什么?
中国人民银行有关负责人就人民币汇率运行情况发表声明
近一段时期,国际外汇市场受英国“脱欧”影响出现较大波动,人民币对美元汇率有所贬值。但总体来看,人民币汇率仍在按照“前日收盘汇率+一篮子货币汇率变动”的既有机制正常运行,人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定,市场预期平稳。当前,中国经济有望继续保持中高速增长,国际竞争力依然较强,国际收支保持顺差,外汇储备充裕,财政状况较好,金融体系稳健,中国无意通过人民币汇率贬值提升贸易竞争力,中国经济的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础。中国将坚定不移地推进汇率市场化改革,进一步发挥市场在汇率形成中的决定性作用,人民币汇率将继续按照以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的形成机制有序运行,保持在合理均衡水平上的基本稳定。
历数今年上半年,央行和外汇局已经12次针对上述问题作出公开澄清,其中11次均与外汇政策有关。仅在本周,央行就已3次就人民币汇率运行情况、“利率管制重启”以及“叫停个人投资购汇”传闻作出回应。
由此看来,国际资本利用外媒报道大举沽空离岸人民币,并非无的放矢。记者采访了一位外资银行交易员,为你揭露人民币空头势力的丑恶嘴脸。
“此前,不少对冲基金都买入6月底到期的离岸人民币看跌期权,执行价格基本都在6.7-6.8之间。”一位外资银行外汇交易员透露。据他所知,这类看跌期权的交易规模至少在20亿美元以上。
对冲基金之所以敢买入这类离岸人民币看跌期权,主要原因是他们年初预计人民币持续贬值会引发中国外汇储备大幅缩水,令资本外流压力加剧,迫使央行大幅调低人民币汇率。
然而,随着最近两个月中国外汇储备逐步企稳,加之美元加息步伐放缓,令离岸人民币兑美元始终徘徊在6.6下方,令他们一度对这种沽空策略感到失望。
“6月中旬前,不少对冲基金提前平掉了这种沽空期权。”这位外汇交易员回忆说。但令他没想到的是,英国脱欧黑天鹅事件让留守者看到了胜算——随着全球避险投资情绪高涨引发美元上涨,令离岸人民币重新面临较高的贬值压力。
他发现,从周一起,这些对冲基金开始不遗余力地压低离岸人民币汇率,甚至向境外银行借入大量离岸人民币兑换成美元,人为地“放大”人民币抛售量,以此进一步压低离岸人民币汇率。
不过,随着6月29日全球股市与英镑欧元全线触底反弹,离岸人民币汇率在6.6附近开始企稳反弹,令他们的期权沽空套利策略再度受挫。
“30日当天,他们必须孤注一掷。”这位外汇交易员表示,如果30日收盘前离岸人民币汇率无法触及6.7上方,这些对冲基金的人民币沽空期权将悉数失效,甚至会损失不菲的权利金。这迫使他们不惜利用“央行有意默许人民币年内贬至6.8”的市场传闻,大举压低离岸人民币至6.7上方。
多位外汇交易员指出,其实这种市场传闻并不新鲜。年初他们就收到多家国际大型投行的报告,预测年内人民币兑美元汇率会跌至6.8附近。
“显然,他们想利用这种市场传闻作为沽空人民币的炒作由头,实现他们的期权收益。”上述外汇交易员表示。他甚至发现,在离岸人民币10分钟内大跌逾400个基点期间,不少对冲基金一度从外汇经纪商调用10倍以上的资金杠杆买跌离岸人民币,似乎想让离岸人民币直接跌破年内低点6.7585,由此获得更高的期权收益。
然而,当离岸人民币汇率跌破6.7整数关口时,市场突然涌出大量人民币买单,迅速逆转了离岸人民币跌势。
“市场揣测这很可能是中国央行通过中资银行干预汇市所致。”一家对冲基金经理告诉记者。毕竟,随着英国脱欧引发人民币有所贬值,机构与企业此时购汇意愿并不踊跃,要短时间力挽狂澜稳定离岸人民币汇率,只有中国央行。
央行的处理迅速而有效,但正如彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰和彭博经济学家陈世渊撰文所言,昨天市场的极端反应清楚地说明了三件事:
第一、市场对决策者倾向于人民币贬值的传言立即信以为真——突出表明,市场仍然相信,弱势人民币是政府刺激计划的组成部分。
第二、中国央行仍然是决定汇率水平的主导力量——只要是匿名人士关于央行倾向于特定汇率水平的消息都会让汇率立即朝着那个方向变动。
第三、中国央行需要进一步苦心经营其沟通策略——若市场能够更明白央行的态度,传言就不会引发汇率的大幅震荡。
那么,央行是不是有心干预汇市呢?央行又希望人民币汇率以怎样的趋势发展呢?
由此看来,央行目前可能有两个意图:
一是尽可能不动用外汇储备以稳定人民币汇率。
二是在英国脱欧引发人民币短期有所贬值的情况下,有步骤地调控人民币贬值节奏,避免人民币过快大幅贬值,给国际投机资本有机可乘。
这从人民币中间价与隔夜收盘价的比价方面可以看出端倪。在过去3个交易日,人民币中间价都高于上一个交易日夜市收盘价,而这种情况并不寻常。
一位香港银行外汇交易员分析说,若人民币中间价形成机制是参考“前日收盘汇率+一篮子货币汇率变动”,当中间价高于前日收盘汇率时,表明人民币兑一篮子货币汇率呈现升值趋势。但考虑到目前CFETS人民币汇率指数(即人民币兑一篮子货币)仍处于下跌趋势,这似乎表明央行要么悄悄调整了人民币挂钩的一篮子货币权重,令人民币兑一篮子处于升值通道,由此令中间价高于隔夜收盘价;要么通过暂时调高中间价,向市场传递希望人民币企稳的信号。
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