一场“瘟疫”正在侵蚀金融系统的核心

　　全世界媒体的头条每一天都被令人震惊的消息所占据。几乎每一天，不同的地区都有发生恐怖袭击，袭击警察和其他煽动公众情绪的政治事件。民众的恐慌情绪使得人们丧失了判断，控制着欧洲金融系统的银行正在迈入死亡螺旋。尽管如此，对于人们生活最大的威胁并不是宗教理念分歧或是政治崩溃。

　　真正的风险在于一场“瘟疫”正在侵蚀金融系统的核心，并且，全球化经济下各个领域和地区的紧密联系使得全球经济的问题不断爆发。之前对于希腊可能会因为债务崩溃的担忧现在正影响着其他“欧猪五国”(葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙)。如果这些欧洲国家如多米诺骨牌般接连崩溃，这可能会带来全球范围内的大崩溃。

　　意大利银行业成为英国退出欧盟结果出炉后当前最大的担忧。多年来，意大利银行业都被证明是意大利经济链条中脆弱的一环，在压力测试下，意大利银行业的内部问题被公之于众。全球最古老的银行—锡耶纳银行处在争议的中心。锡耶纳银行的亏损预计超过30亿欧元。

　　还有其他一些大银行，例如裕信银行的情况也非常糟糕。富国银行最新发现，意大利银行持有债务的15%存在违约风险，这是一个非常惊人的数字。此外，英国退出欧盟公投结果的出炉引发了人们对于欧元未来的质疑，意大利可能成为对欧元信心崩溃的触发因素。如果恐慌在意大利民众中蔓延，事情升级的速度可能会非常快，并可能引发意大利银行的挤兑。

　　太阳全球投资公司分析师Mihir Kapadia在近期的研报中指出：“经济缓慢增长或是零增长，低利率和和政治相关的腐败造成了意大利银行业当前这样的局面，意大利金融系统需要大规模的援助。”

　　欧洲银行行长马里奥-德拉吉还在浪费时间地向市场保障意大利银行业不会有大问题。德拉吉是意大利央行前任行长，他近期刚刚提出公众支撑不良贷款的计划。这意味着本来应该由政府承担的不良贷款责任被转移到了纳税人的身上。政府和银行对于将有毒债务的责任推向民主没有感到一丝的不适。他们甚至污蔑人们的贪婪是造成这些不良债务的根源。对于这些精英来说，通过紧缩政策，通胀或是将责任转移给民众的做法要比承认正是他们的腐败行为造就了当前问题的事实更加容易。

　　欧盟刚刚通过了禁止采取类似美国在2008年金融危机时援助措施的新规定，这意味着当前可行的其他选择就是使用客户账户资金，也就是内部纾困。这一情况在多年前的塞浦路斯出现过过。当时的塞浦路斯全国储户的个人账户被征用了10万欧元。在塞浦路斯当年的试验中，受到影响的仅仅是非常富裕的阶层，因此并没有引发大规模的愤怒。当年塞浦路斯大部分被征用的账户所有人都是外国人，特别是俄罗斯人。

　　在这样的背景下，每个人的未来私人储蓄账户，退休基金账户和个人退休账户中的资金都可能被银行所盗取用于弥补坏账，而人们得不到任何赔偿。尽管如果意大利银行业实行这样的政策将会带来毁灭性的后果，但是更深远的影响将是此举会给其他国家及其国内主要银行所带来的影响。

　　德意志银行当前对于欧盟来说是最关键的问题，因为德意志银行是欧盟经济发动机——德国的支柱。过去一年，德意志银行股价暴跌超过60%，较2007年公司股价最高峰时已经跌去近90%。德意志银行已经宣布将在未来几个月中关闭188家分支机构和裁员3000人。美国金融行业的复苏并未在欧洲出现。相反的，因为政策的无能和央行的控制，欧洲银行业的价值持续缩水。德国是欧洲仅剩的经济强国。德国现在是欧洲贸易的关键，如果德国再出现问题，那么欧盟的分裂或将不可避免。

　　如果你觉得当前情况还不够糟糕的话，请往下看。德意志银行是全球衍生品泡沫中的代表性人物。仅仅德意志银行一家的衍生品交易额就超过了75万亿美元，几乎等于全球GDP的总和。很显然欧洲市场无法独善其身。美国银行也进行了大量的衍生品交易，也是这个大麻烦的制造者之一。

　　银行家们的空口承诺完全凭借的是公众对于他们的信心。在次贷危机之前，一切都不是问题。直到每个人开始恐慌并开始同时寻找出路。如果这一幕在今天再次发生，那么影响只会更加糟糕。当前衍生品合约的规模已经超过全球当前所有资金的总和。根据美国中央情报局的数据，全球所有的广义货币，包括现金，硬币，支票，银行储蓄以及货币市场账户这些的总和刚刚超过80万亿美元。80万亿中的很少一部分可以被用于救助银行对于衍生品的敞口。

　　股神巴菲特曾经将金融衍生品形容为“金融大规模杀伤性武器”。在最新的一次采访中，巴菲特再次表达了他的这一看法：“在衍生品上保持较重的仓位是非常危险的。我们之前持有适量的通用再保险股份，但是之后为了摆脱它，我们付出了亏损4亿美元的代价。我一直认为金融衍生品对于金融系统来说是危险的。”

　　衍生品市场是金融市场中最晦涩模糊的市场。与购买一家公司股票，或是购买一件大宗商品，例如石油或是谷物不同，衍生品本身没有任何价值，衍生品的价值完全取决于其他市场的表现。衍生品市场实质上是实体资产价格变动的附加赌注。如果大型银行，例如德意志银行倒闭，那么它持有的所有衍生品都将崩溃，从而引引爆金融市场的定时炸弹。