投资窗口期仍能持续 如何把握最佳时机

　　展望后市，最近处于风险释放期，但三季度较好的投资窗口期仍能持续，主因是因存量流动性仍然宽松，且中报业绩预期较好。建议精选结构性机会进行布局。板块方面，推荐稳健增长的消费板块家电、白酒等，以及新能源车、智能驾驶等代表行业发展方向的新兴成长板块。

　　今年“三去一降一补”一直是我国经济、金融工作的核心，在半年度回顾经济形势、展望下半年经济工作时，“三去一降一补”再次被着重提及。由于目前风险偏好降低，看好业绩确定的白马型标的，并维持港股在风险收益比优于A股，以及深港通预期升温背景下的“深港通”事件性机会预判。

　　展望8月市场，弱势震荡且结构分化概率较大。首先，宏观经济数据不温不火并不支持二级市场整体走强，少数中报业绩或行业数据超预期的细分板块仅能支持结构性行情;其次，7月最后一周政治局会议强调“抑制资产泡沫”和银行理财产品的监管传闻，对市场风险偏好产生较大影响，存量资金和边际增量资金流向低估值、高息率的稳定价值股。

　　当然，也能看到市场中的积极因素，例如供给侧改革初见成效、国企改革做大做强预期升温等，这些积极因素有望主导下半年结构性行情。因此，整体上认为市场不具备趋势性机会。在策略上，保持谨慎，控制仓位，精选行业景气向上的价值股、成长持续性和确定性强的成长股，重点集中于大消费领域，关注国企改革的推进。

　　在中央表态背景下，银监会收紧理财产品的传闻，骤然收紧市场风险偏好，导致市场做出较激烈反应。一方面高估值、偏主题投资的个股迅速回落;二是市场将开始重估高股息率品种，部分个股迅速上行。虽上证指数并未大幅下行，但个股跌幅明显，整体市场结构体现出防御心态。