股市大跌让人心凉 基金开始追逐“安全性”资产

　　上周末美股突然暴跌逾2%，欧洲股市也跟随美股大幅收跌，在基金经理看来，外围大跌或对A股市场造成一定的影响。加之中秋、国庆假期的临近，资金观望的气氛空前，节前“无心恋战”，部分基金经理选择控制仓位，追逐“安全性”资产。对于前期市场青睐的消费品板块，基金经理认为其估值不高，但是成长性偏弱。在CPI低位运行之下，消费品价格增速低，不利于企业业绩的提升。

　　就中期而言，沪上一位基金经理认为，目前股市不具备特别大的风险因素，预计最近一两个月市场仍较为平稳，但经济的长期增长有一些隐忧，市场或将维持区间震荡格局。震荡市里，预判大盘涨跌对于赚取超额收益的贡献较小，积极调整结构的方式或更加适合于现在的市场。

　　值得注意的是，近期两类资产表现较好;其一是PPP，市场认为PPP拥有鼓励民间资本的重要意义，预期PPP模式将被更为广泛的应用，相关公司从二季度开始订单和业绩都不错。相关股票过去一个月表现非常好，估值普遍从20倍到了25倍。但建筑股属于传统行业，估值空间有限，部分基金经理认为，短期该主题或到了偏高的位置。

　　另一类表现较好的是智能手机产业链，该行业的业绩和估值匹配度较好。苹果7发布前后，新产品相关个股都得到了炒作，如双摄像头、防水、天线、电池的供应商。除此之外，光纤光缆、造纸行业也实现了从冷门行业的“逆袭”。海富通改革驱动的基金经理周雪军认为，从近期的热门股可以看出，整个市场在追逐“安全性”资产，要求以“安全性”作为基础，业绩较好且估值合理，精选有价值的成长股。

　　多位基金经理预期，未来一段时间，上述偏价值型的成长股还会继续受捧，但热点或有所转换，会重点关注电子、通信、轻工、建筑建材、化工等行业。

　　此外，供给侧改革是今年以来的重要任务，有基金经理预计将持续发力，核心在煤炭、钢铁上。投资中要关注供给和需求的匹配度，不能仅仅盯着供给侧。由于今年的市场不是趋势加强型，市场热点经常更换，对于基金经理的操作能力、节奏控制能力提出了挑战。

　　业内人士认为，对于普通投资者而言，可关注擅长于挖掘价值型成长股的基金经理所掌管的基金，他们能够把握好细分行业和个股的机会，并尽量把握好持仓的周期，例如富国低碳新经济 、国投瑞银策略精选、景顺低碳主题科技、兴全社会责任 、汇添富民营活力等基金。